Bloomberg Línea — Con las tasas de interés disminuyendo de manera progresiva en la región, las inversiones tradicionales se encaminan a entregar rendimientos modestos, por lo que los inversores institucionales e individuales buscarán inversiones alternativas para mejorar sus rentabilidades.
Mientras las inversiones tradicionales están enfocadas a acciones, bonos o renta fija, por mencionar algunas, las alternativas pueden combinar fondos de cobertura, crédito privado, capital privado, infraestructura y otros modelos de negocios, como el arte. Aunque también involucran invertir en activos tradicionales pero con métodos no tradicionales, como el apalancamiento o las ventas en corto.
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Para 2022, Preqin Ltd., una empresa privada de datos de inversión, estimó que los activos alternativos conformaban una industria de US$13,8 billones. Ese mismo año, BlackRock estimó que esta industria podría duplicar su tamaño y llegar a los US$23 billones en 2026.
“Con reducciones de tasas de interés esperadas en los mercados de la región, esperamos que los clientes recoloquen sus posiciones de activos tradicionales de renta fija/corto plazo (atractivos a los niveles de tasa actuales) hacia estrategias de mayor plazo y riesgo, en búsqueda de una mayor rentabilidad”, destacó Rafael Castellanos, managing director de Asset Management de Credicorp Capital, a Bloomberg Línea.
Los sectores más atractivos para las inversiones alternativas en LatAm
Las inversiones en activos alternativos tienen diferentes características, de acuerdo con BlackRock: iliquidez potencial, activos en mercados públicos y privados, baja correlación con los mercados, accionistas activos (a veces propietarios únicos) y, a menudo, centrados en mercados ineficientes.
Castellanos dijo que la caída de las tasas podría generar mayores flujos hacia estrategias de inversión hacia el sector inmobiliario, pero resaltó también un creciente atractivo hacia la infraestructura y la deuda privada en la región.
También habló de las criptomonedas, definiéndolas como estrategias que “han crecido mucho en los últimos años con una volatilidad muy alta y donde aún es difícil entender las tendencias, proyecciones y fundamentos”. “Es un activo para monitorear a medida que estos fundamentos tomen más forma y sean más sólidos”, añadió.
Así mismo, hizo referencia a los inversionistas institucionales (AFP, compañías de seguros, Family Offices, etc.), que están más enfocados en estrategias de largo plazo en sectores como el desarrollo inmobiliario y la deuda privada estructurada, ya que tienen un horizonte de inversión mayor.
El capital privado y el venture capital
El incremento de las tasas de interés en los últimos tres años y la desaceleración económica marcada en una buena parte de países de la región, también han afectado al mercado de capital privado, en el que sigue siendo difícil encontrar una consistencia en retornos que lo hagan competitivo frente a otros mercados desarrollados, según los expertos.
Sin embargo, el ecosistema de startups se ha encargado de dinamizar este tipo de inversiones alternativas, incluso, “democratizando” el ingreso de inversionistas individuales que no tienen altos capitales disponibles, dijo Luis Barrios, CEO y fundador de Arkangeles, una plataforma de crowdfunding enfocada en venture capital, a Bloomberg Línea.
El fondeo colectivo, explicó Barrios, es una inversión alternativa, pues se invierte capital, por ejemplo, para que un empresario construya un edificio, con beneficios altos, por lo general. El sector inmobiliario, “es una inversión alternativa por la manera en que se puede invertir allí”.
“Es una inversión atada a la capacidad económica (el crowdfunding), pero se tendrá el mismo retorno de la persona que puso millones para todo el proyecto. Si dentro de su estructura de inversión puede incluir el 10% de su patrimonio, a largo plazo puede cambiar ese patrimonio y su estilo de vida”, agregó.
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Arkangeles, creada en 2017, tiene entre US$4 y US$5 millones bajo su administración y revisa, según su CEO, alrededor de 800 opciones de inversión al año. Su portafolio ha llegado a contar hasta con 95 compañías y startups.
Barrios reconoce el riesgo que supone este tipo de inversiones, al aceptar que de ese total de compañías, “10 o 12 cerraron y perdieron, mientras que de 15 a 20 compañías tienen un top performing, acumulando dos o tres veces el capital invertido, con comportamientos sanos”. Por esta razón, reitera la importancia de que los clientes no hagan una sola inversión, sino varias, tanto en activos tradicionales como alternativos, para diversificar el portafolio y tener menor exposición al riesgo.
Algunas de las empresas dentro del porfatolio de Arkangeles son Baubap, de micropréstamos en línea; Albo, un neobanco mexicano; Ubits, una EdTech colombiana; así como Rocketfy, enfocada en logística y comercio electrónico; y Ditobanx, de El Salvador.
Liquidez, ¿una limitante de las inversiones alternativas?
Una característica de las inversiones alternativas es la liquidez, pues se trata de activos en los que se invierte a mediano o largo plazo y son, justamente, más difíciles de liquidar, lo que significa que el inversionista no puede acceder al efectivo de manera rápida o en el momento en que lo decida.
“Dada la naturaleza de estos activos y que no se pueden vender inmediatamente como los mercados públicos, la liquidez juega un punto importante en este tipo de inversiones. Son estructuras complejas, que buscan una mayor rentabilidad y menor riesgo, otorgando protecciones adicionales a los inversionistas”, explicó Castellanos, managing director de Asset Management de Credicorp Capital a Bloomberg Línea.
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Aunque precisó que dada la popularidad de las inversiones alternativas, el mismo mercado se está encargando de crear un equilibrio en las estructuras “para poder darle al inversionista una mayor liquidez, pero sin sacrificar mucho esa rentabilidad adicional propia de estas estrategias”.
En palabras de Barrios, el CEO de Arkangeles, en los activos alternativos hay que tener “paciencia”, dado que el ciclo de retorno no es mensual ni anual, según los casos. “Puede ser de tres a cinco años sin ver un centavo de regreso, porque Roma no se construye en un día. La generación de riqueza no es a corto plazo”, agregó.
Y finalizó diciendo que el venture capital no siempre es tan volátil como otras inversiones, pero hay que tener “digestión al riesgo”, dado que se pueden dar muchas “muertes” al inicio de un portafolio, pero “otras pocas de ellas” darán un retorno exponencial.
