Bloomberg — La aerolínea brasileña Azul SA (AZUL4) está sopesando opciones que van desde una oferta de acciones hasta la presentación del Capítulo 11 para hacer frente a las obligaciones de deuda que se aproximan, según personas familiarizadas con el asunto.
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La aerolínea en problemas también está trabajando activamente para conseguir la fusión con Gol Linhas Aereas Inteligentes SA (GOL) para convencer a los acreedores de que una nueva entidad combinada tendría menores niveles de deuda y mejores perspectivas de crecimiento, dijo una de las personas, pidiendo no ser nombrada porque la información es privada. Pero ese enfoque se considera menos atractivo dadas las inminentes necesidades de efectivo de Azul y sus débiles resultados financieros.
Aunque la solicitud de protección por quiebra está sobre la mesa, Azul está deseando evitarla y está trabajando con Citigroup Inc. (C) para una potencial oferta subsiguiente, según una de las personas. La empresa también ha recurrido a Citi como asesor en el posible acuerdo de fusión con Gol, y está persiguiendo ese posible acuerdo como una opción estratégica independiente de la actual crisis de deuda.
Otra opción potencial que se está considerando es emitir deuda a través de la unidad de carga de Azul.
Los representantes de Azul y del banco estadounidense declinaron hacer comentarios para este reportaje.
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Gol se acogió al capítulo 11 de la ley de quiebras en enero, tras lidiar con US$2.700 millones en pasivos a corto plazo y realizar una docena de canjes de deuda. Otras tres de las mayores aerolíneas de la región -Avianca Holdings SA (PFAVH), Latam Airlines Group SA (LTM) y Grupo Aeroméxico SAB (AEROMEX*)- se declararon en quiebra en 2020, y sus respectivos procesos se prolongaron durante años. Desde entonces, aerolíneas más pequeñas como Interjet en México y la colombiana Viva Air también han cerrado operaciones.
Azul fue la única entre el trío de aerolíneas dominantes de Brasil que no solicitó la protección por quiebra después de que la pandemia del Covid-19 asolara el sector de los viajes. En su lugar, la compañía fue capaz de hacer frente a los vencimientos mediante un canje de bonos en junio de 2023. Pero sigue lidiando con obligaciones de arrendamiento y elevados pagos de intereses sobre su carga de deuda.
Un real brasileño más débil ha inflado los gastos de Azul, incluidos los pagos de arrendamientos denominados en dólares y los costes de combustible ligados al billete verde. La aerolínea tiene 382 millones de reales (US$68,6 millones) en pagos de deuda local pendientes este año, así como US$550 millones en pagarés que vencen en plazos trimestrales durante los próximos cuatro años.
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Las acciones de Azul se desplomaron después de que informara de pérdidas netas de 3.870 millones de reales en el segundo trimestre y aumentara su deuda neta. El nivel de apalancamiento de la compañía ha subido a más de cuatro veces sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, desde las tres veces anteriores, según sus últimas previsiones publicadas. La aerolínea achacó el aumento de su deuda a la debilidad de la divisa y a las catastróficas inundaciones que paralizaron el principal aeropuerto del estado de Rio Grande do Sul, en Porto Alegre, que permanece cerrado.
El gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva busca la aprobación legislativa para un plan de rescate de la aerolínea que incluye préstamos respaldados por el Estado a través del banco de desarrollo de Brasil. Si se aprueba, también podría ayudar a aliviar la presión sobre Azul, que cumpliría los requisitos siempre que evite declararse en quiebra.
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