Bloomberg — A medida que las catástrofes naturales se hacen más frecuentes y destructivas, un respaldo clave destinado a ayudar a cubrir las pérdidas se ha hecho más difícil de acceder.
El sector del reaseguro, que existe para ayudar a las aseguradoras primarias a hacer frente a las pérdidas cuando se produce una catástrofe, ha tomado medidas significativas para protegerse de las consecuencias financieras de tormentas, inundaciones y otros fenómenos meteorológicos graves, según S&P Global Ratings.
En la última media década, las 19 principales reaseguradoras mundiales han reducido a más de la mitad su exposición a las pérdidas por catástrofes aseguradas, y probablemente seguirán soportando una carga menor que la que han soportado históricamente, según Simon Ashworth, director analítico de calificaciones de seguros de S&P.
“No espero que el péndulo vuelva a oscilar pronto”, dijo en una entrevista.
El sector ha creado unos colchones considerables tras años de esquivar pérdidas y acumular capital mediante inversiones. Las grandes reaseguradoras disponen ahora de capital suficiente para hacer frente a pérdidas aseguradas equivalentes a tres huracanes Katrina en un solo año, es decir, unos US$300.000 millones, manteniendo sus actuales calificaciones crediticias, según S&P.
“Eso es notable”, dijo Ashworth.
Este año, las catástrofes naturales van a impulsar las pérdidas aseguradas por encima de los US$150.000 millones, muy por encima de la media de los últimos 10 años, según el modelador de riesgos Verisk. Con las aseguradoras primarias luchando bajo el peso de los costes a los que ahora se enfrentan, las reaseguradoras se ven sometidas a una presión cada vez mayor para que bajen sus precios y amplíen su cobertura.
S&P ve un “descenso moderado de las tarifas” de las reaseguradoras que, según Ashworth, “ayudará a aliviar parte de la presión sobre las aseguradoras primarias”. Pero en general, el sector parece que “se mantendrá firme en cuanto a términos y condiciones”, dijo.
El sector del reaseguro cubrió algo más del 10% del total de pérdidas por catástrofes aseguradas el año pasado, frente a cerca del 25% en 2019 y muy por debajo de la media histórica del 20%, según S&P.
“Muchas reaseguradoras son cada vez más selectivas, dando más importancia a la rentabilidad que al crecimiento y rechazando el negocio que no cumple unos umbrales de riesgo-rentabilidad más estrictos”, dijo Fitch Ratings en un informe reciente. “Especialmente en los ramos de daños estadounidenses”.
Esta semana, las reaseguradoras se reúnen en Montecarlo en un encuentro anual en el que los ejecutivos debaten cómo enfocar la evolución de las tendencias. Entre ellas figuran las expectativas entre las aseguradoras primarias que constituyen su base de clientes de que las reaseguradoras recorten sus precios, según Moody’s Ratings.
Una encuesta realizada por Moody’s entre los compradores de reaseguro muestra que tres cuartas partes esperan que los precios del reaseguro de daños disminuyan, y algunos esperan recortes tan profundos como del 7,5% el próximo año.
Moody’s también señala que, a largo plazo, las inclemencias meteorológicas supondrán un “reto clave para el sector del reaseguro”, ya que las catástrofes naturales son cada vez más frecuentes. En los años 70, se producían casi 50 fenómenos meteorológicos extremos al año; en la última década, se acercaron a los 200, afirma Moody’s.
Las reaseguradoras también se enfrentan a mayores pérdidas en forma de los llamados peligros secundarios, como las tormentas convectivas severas y los incendios forestales, según Moody’s. Y averiguar cómo modelizar tales acontecimientos está resultando todo un reto para los compradores y vendedores de valores vinculados a seguros, como los bonos de catástrofes.
“El reto con los riesgos secundarios es que tienden a ser un poco más difíciles de modelizar y, en consecuencia, de valorar”, dijo Eveline Takken-Somers, responsable de inversiones vinculadas a seguros de PGGM, un inversor de pensiones holandés que supervisa 7.500 millones de euros (US$8.800 millones) en activos vinculados a seguros. “Es importante que los modelos se actualicen”.
Por ahora, las reaseguradoras han recortado su exposición a los riesgos secundarios elevando el nivel de pérdidas a partir del cual se pagan las pólizas, lo que se conoce como puntos de embargo.
El sector presupuestó un total de US$21.000 millones para hacer frente a las pérdidas por catástrofes en 2025, de los que las reaseguradoras sólo han utilizado hasta ahora la mitad. En comparación, las principales aseguradoras primarias estadounidenses ya han utilizado el 80% de su presupuesto, en gran parte debido al golpe que recibieron tras los incendios forestales de California, según Ashworth.
Lea más en Bloomberg.com
