Tras la publicación del Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) de abril, que arrojó un crecimiento del 2,5% (por encima del 2,2% que esperaba el mercado), algunas de las principales empresas de análisis económico y financiero publicaron sus proyecciones para el Producto Interno Bruto (PIB) 2025.
La firma financiera Coopeuch mantuvo su estimación de crecimiento del PIB en 1,8% para 2025.Asimismo, preliminarmente, Coopeuch estimó que el Imacec de mayo arrojará un alza de 2,4%.
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Por su parte, Scotiabank reafirmó su proyección de crecimiento de 2,5% para el año tras el registro de abril.
La mirada de los privados sobre el resultado de abril
Coopeuch destacó que el Imacec de abril superó levemente las expectativas del mercado y subrayó que el resultado continúa estando influido principalmente por el sector minero.
La firma de análisis financiero mencionó, además, que el cambio en la fecha de Semana Santa respecto al calendario de 2024 incidió en una menor variación anual en la mayoría de los sectores, salvo el minero.
Al ajustar por estacionalidad y efecto calendario, Coopeuch indicó que el Imacec no minero muestra un crecimiento moderado. También advirtió que factores transitorios, como las compras de turistas argentinos, habrían comenzado a perder incidencia, lo que podría reflejarse en menores registros del Imacec en los próximos meses.
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Coopeuch remarcó también que en abril la producción industrial y el comercio registraron caídas mensuales desestacionalizadas, siendo el tercer mes consecutivo con retrocesos.
Por su parte, Scotiabank remarcó que, a pesar de contar con un día hábil menos que en el mismo mes del año anterior, el Imacec no minero creció 0,3% mensual, impulsado principalmente por los servicios empresariales. También indicó que la minería registró una expansión de 3,3% mensual, lo que llevó al Imacec total a crecer 0,6% en términos desestacionalizados.
¿Por qué el Banco Central recortaría su tasa?
Con esta información, el Scotiabank estimó que el Banco Central podría volver a revisar al alza su proyección de crecimiento del PIB 2025 en el Informe de Política Monetaria (IPoM) del segundo trimestre, que se publicará el 18 de junio.
Ahora bien, ¿por qué el Banco Central recortaría la tasa de política monetaria en un escenario de ajuste al alza en su proyección de crecimiento del PIB? Esta es la explicación de Scotiabank:
- El ajuste al alza en el PIB vendrá de la mano de sorpresas al alza en el sector externo y probables ajustes al alza en demanda interna debido a las mejores perspectivas para la inversión.
- El segundo trimestre, el consumo de bienes vendría marginalmente negativo dado la reversión de la compra de extranjeros y residentes que aún no muestran aceleración en su consumo.
- El registro de abril del mercado laboral mostró una significativa destrucción de empleo, en especial de empleo asalariado, bastante generalizada a nivel de sectores.
- La inflación subyacente ha sorprendido a la baja.
- El tipo de cambio real se ubica en torno a 103 puntos en el margen, es decir, en niveles similares a febrero de este año, en tanto el tipo de cambio multilateral se ubica en niveles similares a marzo.
La reacción de Boric
El presidente Gabriel Boric destacó el crecimiento de la economía chilena en abril: “Avanzamos”, posteó, lacónico, el mandatario, a través de su cuenta de X, y agregó al comentario un publicación periodística sobre el Imacec.
