Bloomberg — El rally bursátil más largo de China en años ha hecho poco por animar a los hogares a desembolsar más dinero durante una importante festividad este mes, una preocupación para una economía que ya está entrando en desaceleración.
Después de que el verano terminara con dos de los meses más débiles para las ventas minoristas de este año, las cifras preliminares mostraron que la demanda de los consumidores se enfrió aún más durante la Semana Dorada de ocho días que comenzó el 1 de octubre. Las ventas en los principales minoristas y restaurantes crecieron sólo un 3,3% durante los cuatro primeros días de las vacaciones, según el Ministerio de Comercio, casi la mitad del ritmo de crecimiento registrado durante las vacaciones del Día del Trabajo en mayo.
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El tráfico medio de pasajeros para todos los viajeros aumentó un 6,2% interanual durante las vacaciones, según una estimación publicada el miércoles por el Ministerio de Transportes. Esto también supone un descenso respecto al aumento del 8% registrado durante los cinco días de vacaciones del Día del Trabajo.
Las acciones chinas tuvieron su quinto mes consecutivo de ganancias en septiembre, la mejor racha desde 2018, elevando la perspectiva de que el consumo se beneficiaría de un llamado efecto riqueza cuando la gente se siente más rica en un mercado en auge. Pero como la renta variable sólo representa una fracción de la riqueza de los hogares, la mejora del sentimiento en torno a los activos chinos aún no se ha traducido en un mayor gasto por parte de los compradores.
Las actividades navideñas “han vuelto a la normalidad, pero son en gran medida tibias”, afirmaron el martes en una nota economistas de Citigroup Inc. (C) entre los que se encuentra Yu Xiangrong. “El nuevo impulso de crecimiento, sin embargo, fue apagado. Y vemos pruebas limitadas del ‘efecto riqueza’ del repunte de la renta variable”.
El índice Hang Seng China Enterprises bajó un 0,3% durante el periodo en el que los mercados chinos estuvieron cerrados, con las acciones de los valores cinematográficos chinos cayendo por el débil rendimiento de la taquilla, un indicador del consumo. El indicador de los valores chinos que cotizan en Hong Kong sigue subiendo un 30% este año.
Los funcionarios han hecho del impulso del gasto de los consumidores una prioridad política este año, y han tratado de alimentar el mercado de valores como fuente fiable de beneficios para los hogares y de financiación para las ambiciones tecnológicas de Pekín. Se espera que un mayor énfasis en el consumo ocupe un lugar destacado en el próximo plan quinquenal de China, que se revisará en un cónclave del partido a finales de octubre.
Una larga racha de ganancias constantes para la renta variable podría atraer a más gente al mercado, ayudando a estabilizar la confianza pública y creando otra fuente de ingresos en un momento en el que las perspectivas de empleo se ensombrecen.
Pero la relativa moderación de los consumidores durante una de las mayores fiestas nacionales del año sugiere que aún queda lejos un giro en el sentimiento, sobre todo porque el mercado inmobiliario sigue en apuros.
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“Hemos visto en general unas actividades de movilidad y consumo relativamente suaves”, escribió Lu Ting, economista jefe para China de Nomura Holdings Inc. (NMR) en una nota el lunes. Dado que las vacaciones de 2025 son un día más largas que las del año pasado, dijo que “el crecimiento real del consumo podría ser incluso más débil de lo que sugieren los datos”.
“Esperamos que el efecto riqueza sea limitado y que el consumo se mantenga tibio durante el resto del año”, añadió Lu.
Con la colaboración de Winnie Hsu y Sangmi Cha.
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