Bloomberg Línea — La agenda económica de esta semana para América Latina traerá novedades sobre tasas de interés para México y Colombia, mientras que en Brasil y Argentina se publicarán datos del mercado laboral y del Producto Interno Bruto (PIB) respectivamente.
Para México, también está prevista una reunión del secretario de Economía, Marcelo Ebrard, con secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick. Esta cita será en Washington, el 21 de junio, y el principal objetivo es conseguir aranceles más bajos, particularmente para el acero, aluminio, automóviles y autopartes.
Los analistas de Bloomberg Economics, Felipe Hernández y Adriana Dupita, indican que México también buscará certidumbre arancelaria hasta las negociaciones sobre la revisión del Acuerdo Comercial México-Estados Unidos-Canadá (USMCA, por sus siglas en inglés), las cuales están programadas para 2026, pero podrían comenzar ya en septiembre.
Ver más: EE.UU. prevé firmar pronto acuerdos de seguridad con México, según Landau
“La reunión de Ebrard es parte de los esfuerzos hacia una propuesta de acuerdo amplio que abarque migración, seguridad y comercio, que la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, y el presidente estadounidense, Donald Trump, han discutido por teléfono”, escribieron los analistas.
En Brasil, los datos del mercado laboral de mayo y de la inflación de mediados de junio “podrían avivar o calmar las preocupaciones de los responsables políticos sobre las perspectivas de inflación”, dicen Hernández y Dupita.
Argentina
El lunes 23 de junio se publica el PIB del primer trimestre de Argentina. Los expertos de Bloomberg Economics indican que es probable que la economía registre otra sólida expansión a principios de 2025, al igual que en el último trimestre de 2024.
Este impulso habría sido llevado por una fuerte demanda interna y por la inversión. “La inversión probablemente lideró el camino, aumentando un 9,8% intertrimestral y un 30% interanual, aunque este crecimiento aún puede estar lejos de restaurar la inversión a los niveles anteriores a la administración del presidente Javier Milei”, apuntan los economistas.
Estiman además que el consumo de los hogares probablemente siguió creciendo (un 1,1% respecto al trimestre anterior y un 6% interanual) apoyado por la recuperación de los salarios reales y un incipiente aumento de la disponibilidad de crédito.
Ver más: Desempleo en Argentina alcanza pico de la era Milei: a cuánto subió en el primer trimestre
Brasil
Las minutas de la reunión de política monetaria del Banco Central de Brasil correspondientes al 18 de junio se publican el martes 24. En esa sesión, el consejo del banco central respaldó por unanimidad una última subida de 25 puntos básicos de la tasa de interés oficial, hasta el 15%. Hernández y Dupita consideran que es posible que el banco central utilice sus minutas para aclarar los motivos tanto del alza como del compromiso de mantener las tasas altos durante mucho tiempo.
En la misma línea, el jueves 26 de junio se divulgará el informe de política monetaria. Probablemente, mostrará que los signos de preocupación por los riesgos de inflación continúan, aunque la presión parece haber disminuido en comparación con los tres últimos informes.
Los especialistas de Bloomberg Economics dicen que las previsiones de inflación del banco se podrían haber reducido con respecto a las publicadas en el informe del primer trimestre. “Aun así, el riesgo de superar el límite superior del objetivo de inflación sigue siendo probablemente mayor que el riesgo de caer por debajo del mínimo”, apuntan.
Ver más: Banco Central de Brasil sube tasa al 15% y anticipa pausa en su ciclo alcista
Y más pistas sobre el comportamiento de la inflación se conocerán en el informe de los precios al consumo que también se publica el 26 de junio. Hernández y Dupita esperan pocos cambios en la inflación general con respecto al dato de finales de mayo.
Ellos prevén que la principal fuente de presiones al alza será nuevamente el costo de la vivienda, impulsado por la subida de las tarifas eléctricas, mientras que los precios de los alimentos seguirían bajando debido a la repercusión de la caída de los precios al por mayor y al continuo fortalecimiento de la moneda. “No descartamos una ligera deflación de los alimentos”, acotan.
Al día siguiente, el viernes 27 de junio, se publicará la tasa de desempleo de mayo. El equipo de Bloomberg Economics una tasa de desempleo plana y anticipa que la tasa desestacionalizada volverá a subir hasta el 6,5% gracias a un ligero descenso marginal del nivel de empleo (-0,2%) y a la estabilidad de la tasa de actividad (62,3%).
Colombia
El mercado colombiano está atento a la reunión de política monetaria del Banco Central de Colombia del 27 de junio. Los economistas creen que se recortará la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 9,0%, con una orientación a futuro que mantiene la puerta abierta a más recortes.
“Es probable que la decisión esté dividida, con algunos responsables políticos votando a favor de un recorte mayor”, anticipan Hernández y Dupita.
Entre los factores que ofrecen margen para los recortes, según los analistas, se encuentran las condiciones monetarias que siguen siendo restrictivas, la desaceleración de la inflación y la apreciación del peso.
Ver más: Dólar en Colombia seguirá bajando ante debilidad global y tocar los COP$3.800 es una posibilidad
México
México tendrá una semana agitada en cuanto a indicadores económicos, empezando por la publicación de los datos de las ventas al por menor de abril el lunes 23 de junio. Los economistas estiman una caída del 1,9% en ese mes con respecto al año anterior. Este sería el primer descenso mensual desde octubre.
El 23 de junio también se difundirá el Índice de Actividad Económica de abril. “Vemos una caída interanual de la actividad del 1,5% en abril, con factores estacionales y efectos de base contribuyendo al resultado negativo”, sostienen Hernández y Dupita.
A su criterio, esta caída sería coherente con el menor crecimiento de EE.UU. y apunta a una pérdida de impulso de la demanda interna en consonancia con el deterioro de las condiciones del mercado laboral.
Ver más: México inicia ruta para reducir jornada laboral a 40 horas: las primeras propuestas
Al día siguiente, el 24 de junio, se conocerán los daos de la inflación bimensual de los precios al consumo. Los analistas predicen que la tasa de inflación en la primera quincena de junio cayó probablemente al 4,55% interanual, frente al 4,62% registrado en la segunda quincena de mayo. El desvanecimiento de los choques de oferta, el debilitamiento de la demanda interna y la apreciación del peso serían las principales causas de la caída.
Por otra parte, el jueves 26 de junio se conocerán los datos de la balanza comercial de mayo. Los analistas de Bloomberg Economics dicen que es probable que se registre un superávit de US$360 millones, frente a al déficit de US$88 millones de abril y al superávit de US$1.990 millones de hace un año.
“Es probable que los datos muestren el lastre de los aranceles y una demanda interna más débil”, señalan los economistas. “Los aranceles del 25% sobre el fentanilo y la inmigración y los aranceles del 25% sobre el acero y el aluminio y sobre los automóviles y sus piezas fueron vientos en contra”. añaden. Sin embargo, indican que las exenciones aplicadas a los productos incluidos en el USMCA limitaron la caída.
Ver más: EE.UU. abrirá instalación de moscas en la frontera con México para detener al gusano barrenador
El 26 de junio también es la reunión de política monetaria del Banco Central de México. Para este país también se espera un recorte su tasa de interés de referencia 25 puntos básicos, hasta el 8,25%, una cifra inferior a los recortes de 50 puntos básicos de las tres últimas reuniones.
Para Hernández y Dupita, este recorte “muestra cautela”, ya que las autoridades reconocen los riesgos de una inflación superior a la prevista hasta mayo y del aumento de los precios del petróleo en medio del conflicto en Medio Oriente.
Anticipan que los responsables políticos podrían afirmar que la mayor tasa de inflación es transitoria, reiterando las expectativas de que retome su tendencia a la baja en la segunda mitad del año y alcance el 3% en 2026. La caída de la demanda interna y la apreciación del peso respaldan estas perspectivas.
