Buenos Aires — El equipo de research de Citigroup Inc. (C) publicó un informe sobre activos argentinos, en el que ratificó su postura constructiva respecto de bonos emitidos por el Estado nacional y también en relación a algunas acciones de empresas nacionales. Al mismo tiempo, alertó sobre el riesgo de alguna sorpresa, negativa a los ojos del mercado, en el plano electoral.
Por otro lado, los analistas de Citi destacaron que “el Gobierno continúa avanzando en la agenda de consolidación”. Además enfatizaron que esa agenda cuenta hoy con el tipo de cambio dentro de la banda cambiaria, la inflación cayendo al nivel más bajo desde abril de 2020 y la recuperación económica aún en curso.
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No obstante, el estudio advierte: “Mirando hacia adelante, es probable un aumento de la inflación en el corto plazo, una reducción del superávit comercial y un desempeño político incierto en las elecciones legislativas de octubre, lo que debería captar cada vez más la atención de los inversores".
Mirada sobre la renta fija argentina en pesos
El estudio detalla que las tasas de las Lecap de corto plazo se mantienen atractivas, por encima del 30%, lo que equivale aproximadamente a un 2,25% mensual.
“Para que estos instrumentos rindan por debajo de ese nivel, el tipo de cambio tendría que depreciarse mensualmente más de lo esperado, algo que no prevemos en un entorno de desinflación, ya que los efectos del mayor ajuste fiscal se sentirán durante la segunda mitad del año", añade Citi.
Preferencias para bonos en dólares
Según la óptica de Citi, las medidas adoptadas —eliminación de controles de capital, mayor flexibilidad cambiaria y reconstrucción activa de reservas— son avances virtuosos. “Estas reformas, combinadas con una posible vuelta a los mercados internacionales de deuda, sugieren que Argentina podría volver a emitir si mantiene este rumbo", destacan los analistas.
A partir de este diagnóstico, sugieren a sus clientes: “Seguimos sobreponderando el crédito argentino y nos gustan las posiciones largas en bonos Argentina 2038 y 2041″.
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Renta variable
Según Citi, el mercado argentino ofrece un contexto atractivo para la renta variable de cara al segundo semestre de 2025. La firma sostiene que se combinan tres factores que refuerzan esa visión:
- Las encuestas electorales muestran una ventaja promedio de siete puntos porcentuales para La Libertad Avanza (LLA).
- Los resultados corporativos, medidos por las ganancias por acción (EPS), habrían dejado atrás su peor momento en los distintos sectores de la economía.
- La recuperación económica sigue mostrando señales de aceleración.
En ese escenario, Citi considera que el riesgo país podría volver a niveles mínimos recientes, lo que genera oportunidades de inversión en acciones argentinas. Entre sus recomendaciones, destacan papeles como Grupo Financiero Galicia (GGAL), Loma Negra Compañía Industrial Argentina (LOMA), Transportadora de Gas del Sur (TGS) y Vista Energy (Vista).
Dentro del sector bancario, la entidad mantiene una calificación de Compra con Alto Riesgo (1H) para Banco BBVA Argentina (BBAR), Banco Macro (BMA), Banco Hipotecario (BHIP) y Grupo Supervielle (SUPV).
