Buenos Aires — El blanqueo de capitales que impulsa el Gobierno de Javier Milei incentivó a que miles de argentinos estén pasando sus dólares del ‘colchón’ a los bancos. Desde mediados de agosto, los depósitos en dólares vienen reflejando que los ahorristas están mostrando mayor disposición a desempolvar parte de los ahorros que tenían atesorados para que regresen al sistema financiero local, dinámica que si bien no se vio reflejada aún en las reservas del Banco Central (BCRA), sí generó una liquidez de efectivo récord para los bancos.
Entre el 15 de agosto y el 13 de septiembre -último dato oficial disponible en las estadísticas del Central- los depósitos en dólares treparon en US$2.955 millones. Esa recomposición se aceleró incluso más en las últimas cinco ruedas, en las que avanzaron US$1.493 millones, a un ritmo promedio de US$299 millones diarios.
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“Si se mantiene el ritmo de la semana pasada, el blanqueo aportará más de US$6.200 millones de incremento en depósitos de dólares privados (entre 15/8 y 30/9)”, proyectó Amilcar Collante, economista de Cesur.
Pese a ello, ese vertiginoso avance de los depósitos en dólares no se trasladó todavía a una mejora de las reservas. En ese mismo lapso las reservas internacionales del BCRA apenas se vieron impulsadas al alza vía encajes bancarios, que treparon entre mediados de agosto y hasta el 12 de septiembre en US$86 millones.
A dónde van los dólares del blanqueo
También se observó cierto desacople entre el incremento de los depósitos y el del crédito en dólares, más acotado. Entre las fechas mencionadas, los préstamos en dólares aumentaron US$565 millones. La cifra hubiera sido más acotada de no ser por el aumento de US$320 millones que experimentaron el 28 de agosto, la mayor suba diaria en 20 años explicada por el préstamo que tomó YPF. De haberse observado un aumento mayor, el BCRA habría podido capturar esos dólares para robustecer en mayor volumen sus reservas netas.
El motivo por el que el incremento de los depósitos en dólares no se traduce en mayores reservas del BCRA puede encontrarse en la evolución de las tenencias de efectivo de los bancos.
Desde el 15 agosto, fecha en la que los depósitos en dólares empezaron a mostrar mayor dinamismo, el efectivo en bóvedas creció en US$2.095 millones. De esa suba, US$1.336 millones se condensaron en las cinco ruedas que transcurrieron entre el 9 y el 13 de septiembre, fechas en las que los depósitos aumentaron a un ritmo promedio de casi US$300 millones diarios.
De esta manera, las tenencias de dólares en efectivo en poder de los bancos superaron al cierre de la semana pasada los US$6.200 millones, niveles que no se observan en toda la serie estadística, que se remonta a 1996.
Para Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, este súbito aumento de dólares en las bóvedas de los bancos pareciera obedecer a cuestiones logísticas. Sin embargo, plantea que el aumento puede ser “un driver interesante para definir que se está blanqueando bastante efectivo”.
De esta manera, los datos sugieren que el blanqueo está teniendo el efecto que buscaba el equipo económico del Gobierno, que en numerosas oportunidades señaló que el actual régimen de regularización de activos no tenía un fin recaudatorio sino la remonetización de la economía. Es decir, que los ahorristas argentinos sacaran sus dólares que tenían atesorados ‘bajo el colchón’ para volcarlos al circuito formal.
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