Buenos Aires — La Argentina y el Fondo Monetario Internacional ultiman detalles para firmar un nuevo acuerdo, el número 23 de los últimos 70 años. La decisión fue oficializada este martes a través de la publicación en el Boletín Oficial de un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) que no reveló los principales detalles que espera conocer el mercado, como el monto del desembolso y los plazos en que esos fondos llegarán al país, aunque sí expuso que se tratará de un Programa de Facilidades Extendidas (EFF, por sus siglas en inglés).
Será el cuarto programa de este tipo entre Argentina y el Fondo. De los 22 acuerdos anteriores, en los que el organismo desembolsó más de US$182.000 millones, primaron principalmente programas de Stand-By. Así lo refleja un reciente informe de GMA Capital, que detalló todos los programas firmados entre Argentina y el FMI en las últimas siete décadas, a partir de los cuales el país recibió desembolsos por un total de US$182.457 millones a precios de hoy.
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En qué consiste un Programa de Facilidades Extendidas (EFF)
El Programa de Facilidades Extendidas o Servicio Ampliado del FMI (SAF) proporciona asistencia financiera a los países que afrontan graves problemas de balanza de pagos a mediano plazo debido a deficiencias estructurales que tardarán tiempo en resolverse. Para ayudar a los países a llevar a cabo reformas estructurales a mediano plazo, el SAF ofrece programas con plazos de reembolso más amplios.
Según señala el propio Fondo Monetario Internacional a través de su página web, el propósito de este tipo de acuerdos es respaldar programas integrales centrados en las políticas necesarias para corregir desequilibrios estructurales durante un período prolongado.
Entre las condicionalidades, indica el organismo, se espera que los países se comprometan con políticas centradas en reformas estructurales que resuelvan las deficiencias institucionales o económicas, además de con políticas que mantengan la estabilidad macroeconómica.
Los desembolsos, agrega el FMI, están supeditados a la observancia de criterios de ejecución cuantitativos. Para ello, el país debe aprobar exámenes periódicos de las políticas y la implementación del programa, dado que el acceso a los recursos del FMI tienen lugar por tramos (escalonamiento).
Si bien suelen aprobarse por períodos de tres años, también pueden aprobarse por períodos de hasta cuatro años, a fin de implementar reformas estructurales profundas y duraderas. Los reembolsos están estipulados en plazos de 4,5 a 10 años, con pagos en 12 cuotas semestrales iguales.
El último acuerdo que negoció Argentina con el FMI, en 2022, también había sido un Programa de Facilidades Extendidas. A diferencia del Acuerdo Stand-By, que negoció el país en 2018 bajo el gobierno de Mauricio Macri, el EFF es más largo y apunta a que los países que lo firmen impulsen reformas estructurales. Por el contrario, los créditos bajo un Acuerdo Stand-By (SBA), programa que el país y el Fondo ya tuvieron en 18 oportunidades, se reembolsan en un plazo de 3 años y un trimestre hasta 5 años.
Para los analistas de BancTrust, la decisión del Ejecutivo de publicar en el Boletín Oficial este acuerdo que “no desvela la cuantía ni la duración del mismo”, apunta a que “el programa del FMI está a la vuelta de la esquina”. En ese escenario, anticiparon que esperan el acuerdo a nivel de personal (Staff-level agreement, SLA) para finales de este mes y la aprobación del Board del FMI para finales de abril.
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