Buenos Aires — El Indec publicará este jueves la inflación de mayo en medio de la creciente expectativa de que se ubique por debajo del 2%, algo que no ocurre desde mediados de 2020. El Instituto Nacional Estadístico dará a conocer el Índice de Precios al Consumidor del quinto mes del año a las 16 (hora argentina) y develará allí si la inflación efectivamente está corriendo al ritmo mensual más bajo en cinco años.
Si bien el consenso de los analistas que participaron del último Relevamiento de Expectativas del Mercado del BCRA anticipa un 2,1% para mayo, en los últimos días diversas consultoras privadas fueron corrigiendo a la baja sus estimaciones y proyectan que perforará el piso del 2%.
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¿Inflación de mayo debajo del 2%?
La posibilidad de una inflación ‘que empiece con un uno adelante’ fue incluso abordada por el ministro de Economía, Luis Caputo.
Al participar este martes de un programa en el canal de streaming Carajo, el titular de la cartera de Hacienda manifestó que “la acumulación de reservas es una consecuencia del buen funcionamiento del programa”, y ejemplificó que “en algún punto, es algo parecido a la inflación: con superávit fiscal, sin emisión de dinero, vos sabés que la inflación va a colapsar”.
En ese contexto, expresó que “si la inflación empieza con uno este mes o el que viene, o con cero en dos o tres meses, se verá”, sugiriendo que lo verdaderamente importante es la trayectoria descendiente.
Aun así, la expectativa de que el IPC perfore el 2% se vio alimentada por el 1,6% de inflación porteña que se conoció esta semana, cifra que llevó a algunas firmas a ajustar sus proyecciones. Una de ellas fue Adcap, que a través de un informe señaló que revisaron su previsión de inflación para mayo al 1,9% mensual desde el 2% previo tras la publicación del índice de inflación de la Ciudad de Buenos Aires (CABA), que registró un 1,6% el mes pasado (frente al 2,3% de abril).
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“Nuestra estimación se mantiene ligeramente por encima del 1,8% de expectativas de inflación implícitas derivadas de la comparación entre curvas de tasa fija y ajustadas por inflación”, expresaron.
Misma reacción dejaron los analistas de Equilibra. A través de redes sociales, la firma que encabeza Martín Rapetti señaló que “la inflación perforó el 2% en CABA y se encamina a hacerlo en la nacional”.
Tras el dato de inflación de CABA (1,6%), desde Equilibra explicaron que calcularon el IPC Nacional a partir de las variaciones de los diferentes rubros de CABA, pero utilizando los ponderadores nacionales. “En los ítems que detectamos que la inflación de CABA no es representativa de la Nacional (por caso, alquileres), utilizamos nuestros relevamientos propios para todo el país. Este cálculo arroja una suba de 1,7% a nivel nacional, lo cual sugiere que la inflación habría perforado el 2% en mayo”, indicaron.
El IPC porteño también llevó a la consultora Eco Go a recalibrar sus proyecciones. La firma encabezada por Marina Dal Poggetto y Sebastián Menescaldi, que recibió la semana una distinción internacional de Focus Economics –la reconoció como la mejor pronosticadora económica del país–, había relevado un aumento de precios del 1,9% en mayo. Sin embargo, la analista de la firma Rocío Bisang dijo a Bloomberg Línea que reponderando el dato de CABA quedaría en 1,2%, por lo que esperan que el IPC se ubique entre esas dos cifras.
En C&T, por su parte, esperan que la inflación de mayo se ubique en 1,8%. El relevamiento de precios minoristas para la región GBA de la firma que encabeza Camilo Tirscornia dejó la menor tasa de inflación desde mayo de 2020, en plena pandemia.
La dinámica del mes, explicó la firma, estuvo atravesada por diversos factores: la estabilidad cambiaria, la reducción de impuestos, el “Hot Sale” y las menores lluvias, sobre todo en la primera parte del mes.
“A su vez, la variación de doce meses se ubicó en 42,5%, en este caso, la más baja desde marzo de 2021”, proyectó.
Gonzalo Lacunza, economista de Empiria, también se refirió al rol que jugó la estabilidad cambiaria tras dos meses de incertidumbre, y señaló que en la firma esperan que el dato se ubique en 2%, desacelerando respecto al dato de abril.
Inflación de junio: qué esperar hacia adelante
Hacia adelante, los economistas que consulta el Banco Central reflejaron en el último REM que ven a la inflación por debajo del 2% al menos hasta noviembre.
En línea con esa expectativa, en Adcap anticipan que su previsión preliminar para junio es del 1,9% mensual, mientras que Gonzalo Lacunza dice que en Empiria esa estimación preliminar es de 1,8%.
Bisang, por su parte, dice que en Eco Go esperan que siga desacelerando, aunque no necesariamente de forma lineal. “Para junio, que es un mes que viene bastante cargado en regulados, nuestro indicador preliminar nos da 2,1%. Pero esperamos que se mantenga en esa línea, si supera el dos no sería por mucho”.
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