Buenos Aires — Fitch Ratings espera que Vista Argentina, la principal filial de Vista Energy, destine US$2.800 millones en inversiones de capital durante los próximos tres años. Según proyectó la calificadora de riesgo, esta inversión le permitiría a la petrolera incrementar la producción, que al primer trimestre de 2025 ya alcanzó los 114.090 barriles de petróleo equivalentes por día.
Ante la consulta de este medio, desde la compañía no confirmaron la inversión. En cambio, dijeron que se trata de un análisis de expectativas por parte de Fitch Ratings. En su reporte, la calificadora estadounidense había subrayado que Vista tiene “un sólido perfil operativo y financiero”.
Vista prevé alcanzar una producción promedio de 125.000 barriles equivalentes de petróleo por día en el año fiscal 2025, según detalla Fitch. Esta cifra representa un salto importante impulsado por la reciente adquisición de Petronas E&P Argentina, operación que sumó unos 36.000 barriles diarios y reservas probadas por 140 millones de barriles equivalentes. En total, la compañía estima cerrar el ejercicio con reservas probadas de al menos 500 millones de barriles y una vida útil de esas reservas de 14 años.
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Por otro lado, la calificadora remarcó que la adquisición de Petronas ampliará el acceso de Vista Argentina a divisas, ya que podrá exportar el 20% de la producción del yacimiento La Amarga Chica (una concesión no convencional en Vaca Muerta) con un arancel de exportación cero, y utilizar libremente esos ingresos.
Otro de los puntos fuertes que resalta Fitch es la eficiencia operativa de Vista. Para el ejercicio 2025, estima un costo operativo por barril de US$31 y un EBITDA total de aproximadamente US$1.400 millones, lo que implica una rentabilidad sólida en relación con sus costos.
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El informe muestra también que Vista Argentina tiene costos de producción bajos en comparación con otras compañías calificadas por Fitch en América Latina, lo cual es un factor diferencial clave. En 2023, su costo de ciclo parcial estimado fue de US$13 por barril equivalente de petróleo, inferior al de Brava Energia S.A., con US$44, y al de Prio S.A, con US$20.
Calificación de los bonos de Vista Argentina
Fitch Ratings asignó una calificación de ‘BB-’ a las obligaciones negociables ON) sin garantía de Vista Energy Argentina, de tamaño referencial. Los ingresos netos de estas ON serán utilizados para inversiones de capital, capital de trabajo y fines corporativos generales orientados al crecimiento del negocio de petróleo y gas en Argentina.
La calificación de incumplimiento de emisor de Vista Argentina está tres escalones por encima del techo soberano que se le puede llegar a asignar a una empresa argentina (B-). ¿Por qué Vista puede romper ese máximo? Según detalla el estudio, es debido al efectivo mantenido en el exterior y a ingresos por exportaciones que cubren más de 1,5 veces el servicio de deuda en moneda dura de los próximos tres años.
Que Argentina tenga un techo país de B- significa que, en principio, ninguna empresa local puede tener una calificación superior a esa para su deuda en moneda extranjera, salvo que logre una excepción justificada, tal es el caso de Vista.
“Las calificaciones reflejan un sólido perfil operativo y financiero, con una producción esperada de 125.000 barriles equivalentes de petróleo por día, reservas probadasde al menos 500 millones de barriles equivalentes de petróleo en el año fiscal 2025 y un apalancamiento inferior a 3,0x", resume Fitch.
