Buenos Aires — La software factory global nacida en Argentina, Globant (GLOB), finalizó esta semana un proceso de reestructuración interna que implicó la desvinculación del 3% de su plantilla global, equivalente a unas 900 personas. El ajuste, comunicado por el CEO Martín Migoya, responde a un cambio estratégico que busca dejar atrás el modelo tradicional de facturación por horas y avanzar hacia un sistema de suscripción basado en inteligencia artificial (IA), donde los clientes pagan por resultados.
Ese giro, que anunció en mayo el ejecutivo en una carta a los accionistas de Globant, es el que viene entusiasma a los bancos de inversión que siguen sus acciones, pese a que mismas sigan sin demostrar señales de rebotar en lo que va del 2025.
Morgan Stanley, uno de los más optimistas, proyecta un potencial alcista del 97% para las acciones de la tecnológica, en línea con otras firmas que revisaron al alza sus proyecciones en junio.
El precio objetivo promedio de 24 analistas es de US$131,19 para los próximos 12 meses, lo que implica un upside del 43,6% frente al cierre del miércoles en US$91,33. En lo que va del año, el papel ha caído por más de 50%, más que competidores como EPAM Systems Inc (-24%).
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Los principales bancos de inversión actualizaron sus proyecciones de precio objetivo a 12 meses para Globant en junio:
- Morgan Stanley: US$180 (Overweight)
- Mizuho Securities: US$153 (Outperform)
- TD Cowen: US$125 (Buy)
- Bradesco BBI: US$120 (Outperform)
- Canaccord Genuity: US$97 (Hold)
El 68,2% de los analistas mantiene una recomendación de compra sobre las acciones de Globant.
HSBC, con un precio objetivo de US$155, cree que el mercado está subestimando el potencial de crecimiento. “Con una valuación de 14 veces las ganancias proyectadas para 2026, se asume un crecimiento de EPS de un solo dígito bajo, lo cual consideramos conservador”, escribió el banco.
Apuesta por “AI Pods”
La expectativa alcsista del mercado está centrada en el nuevo modelo “AI Pods”, presentado por la compañía en abril. Se trata de un servicio por suscripción en el que Globant cobra según el uso y los resultados entregados, con agentes de IA ejecutando gran parte del trabajo y personal senior supervisando.
“AI Pods representa la primera vez que una empresa importante de servicios de TI anuncia un modelo impulsado por agentes de IA como ‘servicios como software’”, señaló HSBC en un informe del 16 de junio. Para el banco, este modelo podría ser determinante en la trayectoria de crecimiento de largo plazo, aunque su impacto será limitado en 2025 y 2026.
Globant ya está aplicando este esquema en sectores como finanzas, retail y medios. “Los proyectos están experimentando reducciones significativas en los plazos de entrega, mostrando eficiencias concretas y un aumento de la productividad”, aseguró Diego Tartara, CTO de la firma.
Un informe reciente de Bain & Company destacó a la vez que Globant es pionera en la industria de servicios de TI con su modelo ‘services as software’ impulsado por agentes de IA. Según Bain, este esquema combina una plataforma agnóstica, una biblioteca de agentes preconstruidos y supervisión humana, todo bajo un formato de suscripción mensual con capacidad medida en tokens. Ese coctel, según la consultora, permitirá una mayor escalabilidad, entregas más rápidas y consistentes, y un mejor apalancamiento de márgenes al desvincular los ingresos de las empresas del crecimiento del headcount.
En otras palabras, menos personas harán más, incrementando el potencial de facturación de las compañías exponencialmente.
Sin embargo, Bain advierte que el éxito del modelo dependerá más de la capacidad de adaptación de los clientes a nuevos procesos internos que de la tecnología per se. La consultora también señala que no todos los tipos de trabajo se adaptan igual a este modelo y que la dependencia tecnológica puede generar riesgos de bloqueo en la plataforma.
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La dimensión del recorte de staff
El recorte del 3% anunciado esta semana equivale a unas 900 personas, pero llega luego de años de fuerte expansión: la plantilla de Globant creció 430% desde 2017. Aun así, sigue siendo significativamente menor que la de sus principales competidores: representa cerca de la mitad del headcount de EPAM Systems y apenas el 10% de los más de 336.000 empleados que tiene Cognizant.
La compañía, que emplea a más de 31.100 personas en 36 países, apuesta por un modelo disruptivo frente a los esquemas tradicionales. En lugar de cobrar por tiempo y materiales, cada cliente adquiere una cantidad de ‘tokens’, los cuales se consumen al alcanzar determinados resultados.
HSBC proyecta que AI Pods permitirá a Globant operar con márgenes brutos más altos que los modelos tradicionales, aunque advierte que el ritmo de adopción será clave. “La escala relativamente baja de Globant podría ser una ventaja en este contexto de disrupción tecnológica”, indicó el banco.
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Primeros clientes clave
El modelo ya muestra señales de tracción con clientes estratégicos. “YPF ya adoptó esta modalidad; JM Family Enterprises y otros también están explorándola”, destacó Migoya en la carta a accionistas del primer trimestre.
Guidance ajustado para el 2025
En mayo, Globant ajustó su guía anual 2025. Ahora espera ingresos de al menos US$2.464 millones, lo que representaría un crecimiento interanual del 2%, con un margen operativo ajustado de al menos 15% y un EPS ajustado diluido de US$6,10.
La clave para que Globant consolide su nuevo modelo será qué tan rápido logre escalarlo entre sus clientes globales y convertirlo en una ventaja competitiva sostenible. De hecho, el propio HSBC, de los más bullish con la empresa, advierte que el impacto de este nuevo modelo de negocios probablemente tenga un impacto “mínimo” este año y en 2026, aunque a largo plazo, podría ser un game changer.
