Bloomberg — El gobierno de Brasil dijo que buscará un superávit presupuestario el próximo año, probablemente estableciendo un enfrentamiento con los inversores que se muestran escépticos sobre el compromiso del presidente Luiz Inácio Lula da Silva con la responsabilidad fiscal.
La mayor economía de América Latina tendrá como objetivo un superávit primario, que excluye el pago de intereses, del 0,25% del producto interior bruto en 2026, según el proyecto de directrices presupuestarias enviado el martes al Congreso. La propuesta prevé que el salario mínimo suba a 1.630 reales (US$277) mensuales en 2026, desde los 1.518 reales actuales.
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El gobierno estima que también podrá apuntar a superávits fiscales primarios en 2027, 2028 y 2029, con una meta que alcance el 1,25% del PIB en el último año de ese plazo. Prevé que la deuda pública bruta del país aumente hasta el 81,8% del PIB el próximo año y alcance un máximo del 84,2% en 2028. Después de eso, proyecta que empezará a descender, volviendo a algo menos del 82% del PIB dentro de una década.
Brasil reducirá el gasto social en 50.800 millones de reales desde 2025 hasta 2029, dijo el Secretario Federal de Presupuesto, Clayton Montes, durante una conferencia de prensa en Brasilia. “Brasil necesita continuar con su plan de revisión del gasto”, dijo.
Los mercados financieros desconfían de los objetivos fiscales de Brasil a medida que se ralentiza el crecimiento económico local, lo que aumenta las perspectivas de que Lula gaste más para sacar jugo a la actividad en los meses previos a las elecciones presidenciales de 2026. Bajo el mandato del presidente izquierdista, la administración registró déficits primarios en 2023 y 2024 y permitió que aumentara la deuda como porcentaje del PIB. De cara al futuro, los aranceles comerciales estadounidenses están elevando la incertidumbre a nivel mundial, dejando a los inversores aún más nerviosos.
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Lo que dice Bloomberg Economics
“El empeoramiento del escenario global podría tentar al Gobierno a recurrir de nuevo al estímulo fiscal, como se hizo en la crisis de 2008. Esto sería peligroso porque, a diferencia de 2008, el espacio fiscal hoy es mucho menor, la deuda es mucho mayor, el gasto es más rígido y los tipos de interés son muy altos.”
-Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina
El gobierno de Lula ha dado a conocer recientemente una serie de nuevas medidas destinadas a beneficiar a los votantes pobres y de clase trabajadora que constituyen su base. La más importante fue un plan para eximir del impuesto sobre la renta los salarios mensuales de hasta 5.000 reales, una propuesta que provocó una ola de ventas de divisas a finales del año pasado.
Como telón de fondo, el banco central de Brasil ha elevado su tasa de interés de referencia hasta el 14,25%, el nivel más alto desde 2016, lo que encarece aún más el coste del servicio de la deuda.
Los mercados financieros están prestando mucha atención. Los analistas encuestados por el banco central prevén un déficit primario del 0,7% para 2026 y una brecha del 0,6% para 2025, año en el que el gobierno espera equilibrar el presupuesto.
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Una desaceleración más rápida de la actividad económica en los próximos meses no haría sino complicar aún más las cosas.
Una recesión tendría “un efecto inicial de reducción de los ingresos públicos y puede llevar más tarde a un mayor gasto público como forma de impulsar la actividad económica”, dijo Manoel Pires, responsable del Centro de Política Fiscal de la Fundacao Getulio Vargas, una universidad local.
Con la colaboración de Raphael Almeida Dos Santos.
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