Bogotá — Para el ministro de Hacienda, Diego Guevara, la Regla Fiscal tiene elementos que deben ajustarse como las metas de deuda, que se plantearon justo después de la pandemia, así como la exclusión de las vigencias futuras.
Así lo aseguró en entrevista exclusiva con Bloomberg Línea, en la que además dijo que no hay una decisión tomada sobre si presentar o no una reforma tributaria, y cuestionó su utilidad a 20 meses de que termine el mandato de Petro y por cuenta del calendario tributario.
“La regla fiscal es una ley de la República y la cumplimos. Ese es el punto de partida. Eso no quiere decir que el mundo y que incluso nosotros también como país tengamos una reflexión de los ajustes que van requiriendo las reglas en el tiempo”, comentó.
Sobre lo que se debe ajustar, explicó que se deben revisar “técnicamente temas como el ancla de deuda, revisar por ejemplo si rubros de inversión como vigencias futuras se pueden excluir de la Regla Fiscal”. Para el funcionario, es una reflexión importante y teórica que muy seguramente en los próximos años se tendrá, “no sé si en este gobierno, pero seguramente existirán esos proyectos de ley”.
Recordemos que en Colombia la Regla Fiscal se creó mediante la Ley 1473 de 2011 y que es un instrumento de política económica que establece un objetivo de déficit fiscal anual para mantener la estabilidad fiscal del país y para que no se exceda el límite de deuda.
El ministro enfatizó que es importante revisar qué hay dentro de la Regla Fiscal, ya que Colombia no tiene un ciclo de carbón. Además, mencionó que las metas de deuda fueron construidas en un momento justo después de la pandemia, con un régimen de transición de la Regla que incluso este Gobierno quiso adelantar.
Subrayó que lo fundamental para el gobierno colombiano es hablar de sostenibilidad fiscal y que efectivamente están estamos comprometidos con ello.
Frente a la presentación de una tercera reforma tributaria y luego de que la más reciente ley de financiamiento se hundiera en el Congreso (y el Gobierno se quedara sin COP$12 billones para financiar el presupuesto de 2025), Guevara puntualizó que no hay una decisión tomada y que este 2025 hay un primer elemento político de las relaciones con el Congreso, por lo que una vez inicien las sesiones en febrero se medirá el pulso y la temperatura en el legislativo.
“Ha sido un tema que se ha discutido por diferentes miembros de gobierno, pero no hay una decisión tomada, sobre todo porque hay muchos elementos de las reformas tributarias que no nos sirven para financiar el 2025, entonces hay que ver en detalle cuál es el realismo de lo que podríamos lograr con una reforma y que nos ayude este año que es donde afrontamos una presión fiscal importante”.
A lo que añadió que impuestos de la ley de financiamiento como disminuciones a personas jurídicas, impuestos específicos a renta corporativa, a renta petrolera, ya no funcionarían este año porque, por los calendarios tributarios, irían para el siguiente; lo mismo que, dijo, adelantar el régimen de la Regla Fiscal ya tampoco sirve en esta vigencia.
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Tasa y Junta BanRep
Guevara afirmó que en diciembre insistieron por un recorte de 75 puntos básicos argumentando que no hay ningún elemento hacia adelante de riesgo de inflación, pero que la justificación del banco central es la presión fiscal y la presión en la zona que ha existido sobre Brasil y la salida de capitales, con lo que el Emisor indica que mantener una tasa alta permite confianza en atracción de capitales.
“Esta reunión del 31 de enero será con los codirectores actuales, los nuevos llegarán hasta febrero como lo dice la ley, entonces por ahora yo creo que mantendrán digamos una senda conservadora en su visión de la política monetaria”.
En ese punto de la inflación, destacó que en 2025 va a llegar al rango meta del BanRep y que los aumentos de salario mínimo no necesariamente generan presiones inflacionarias. Dio el ejemplo del 2024, cuando se tuvo una inflación cayendo y un aumento importante del salario mínimo. “Muchas veces hay una visión monetarista de la economía, entonces si hay mucho más dinero vía salario en la economía, hay inflación, pero la inflación no necesariamente es un fenómeno monetario, también es un fenómeno que, para el caso de Colombia, puede depender de los de los precios externos”.}
Frente a la llegada de Laura Moisá y César Giraldo al Emisor, en remplazo de Roberto Steiner y Jaime Jaramillo-Vallejo, mencionó que el objetivo del gobierno es tener unas perspectivas teóricas amplias, pero siempre con un rigor técnico. “Son perfiles técnicamente calificados pero también con una visión más amplia de que no solo la inflación es un fenómeno monetario. Yo creo que ese es el debate en el fondo”.
Adicional a eso, aseveró que el presidente Gustavo Petro planteó esa reflexión eligiendo esos dos perfiles y que es una composición más diversa, donde es la primera vez que habrá tres mujeres en la Junta.
Crecimiento 2025 y desempleo
Para la financiación del presupuesto de 2025, decretado en COP$511 billones, el ministro expresó que a medida que avance el año se irá viendo cómo se comportan el recaudo, los ciclos petroleros, para ir viendo caminos y alternativas.
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También que hay dinámicas de consumo que van a mejorar y que, al final, un año con menores tasas de interés, “que esperamos que puedan bajar a un ritmo mucho más rápido”, pues genera también no solo mayor inversión sino también reactivación de consumo.
En ese sentido, enfatizó que para 2025 las variables fundamentales macroeconómicas en todos sus pronósticos muestran un buen comportamiento: proyectó un crecimiento de 1,9% para 2024 y de 2,5% para 2025; un desempleo que se mantenga alrededor de un solo dígito, entre 9% y 10%; y una inflación cayendo.
A lo que concluyó que las tres variables fundamentales de la macroeconomía colombiana están muy bien, lo que posiciona al país en una buena posición en la región, de la mano de una tasa de cambio relativamente estable en el último periodo.
Tasas de inversión
Sobre el mínimo histórico de tasas de inversión en 2024, el jefe de la cartera de economía explicó que es un indicador que pasa por una variable fundamental: una tasa de interés muy alta desincentiva la inversión, sobre todo inversión real, inversión física. En términos de la inversión en títulos de deuda colombiana, destacó que el año pasado siguieron teniendo sobredemanda de muchos de los títulos, a pesar de un leve aumento del spread, lo que demuestra confianza en el país y en la sostenibilidad.
“Los inversionistas reconocen cómo honramos la palabra. Hace un año en nuestras visitas a Wall Street todos nos preguntaban qué sucede si ustedes no cumplen con los litigios de la DIAN, qué pasa con esos COP$15 billones, yo respondía: pues haremos un recorte. Y se hizo efectivamente. Es la sensatez con la que hemos estado los que llevamos acá desde el inicio del gobierno”.
Calificación de Colombia
Respecto a la calificación, sostuvo que es un mito que se va a perder el grado de inversión de Colombia, porque realmente se perdió con dos calificadoras en 2021 y, hasta este momento, se mantenido el grado de inversión con Moody’s y las otras con los outlooks. No obstante, reconoció que el choque mete presión a las calificadoras, pero por eso reiteró el mensaje de sostenibilidad fiscal.
Asimismo, indicó que hay efectos regionales que también pueden influir en eso como depreciaciones de la tasa de cambio en monedas de la región que, en ocasiones jalan mucho más el comportamiento que los eventos locales, sin desconocer que estos últimos influyen.
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Resaltó que se ha mostrado ese compromiso con los acreedores: un presupuesto para el 2025 que dedica COP$112 billones al servicio de la deuda y al final, después del ajuste, del aplazamiento de los COP$12 billones, será algo así como unos COP$74 billones o COP$75 billones a inversión, “muestra el compromiso con todos los inversionistas y al final son esos elementos que también miran todas las agencias calificadoras”.
