Bloomberg — Latinoamérica se está transformando en un campo de batalla del gasto público extremo, lo que ha provocado llamamientos de los países más pequeños para que se ajusten el cinturón y las consecuencias no se extiendan más allá de sus fronteras.
El presidente argentino, Javier Milei, ha recortado el gasto con una motosierra, lo que posiblemente haya provocado el primer superávit fiscal de este país moroso en más de diez años, lo que se ha materializado en un repunte de la renta fija que ha sido superior al de la mayoría de sus homólogos en los mercados emergentes.
En el vecino Brasil, los inversionistas vendieron bonos, acciones y divisas durante el mes pasado, al crecer las dudas sobre la intención de Luiz Inácio Lula da Silva de reducir el considerable agujero fiscal.
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Carlos Fernández, ministro de Hacienda de Paraguay, se encuentra entre estos dos extremos, donde su nación depende del comercio con Argentina y Brasil.
Durante una entrevista, Fernández esbozó por qué es importante una política fiscal sostenible en una región que está expuesta a la crisis internacional.
“Yo lo aplaudo porque va directamente a la raíz del problema, que es el fiscal”, declaró Fernández refiriéndose al programa de austeridad de Milei. El déficit brasileño “no le deja mucho espacio fiscal ante la eventualidad de un shock externo que merezca una respuesta de política macroeconómica”.
Fernández no se está moviendo al ritmo histórico de austeridad de Milei, pero está recortando el gasto en nóminas a la vez que aumenta los ingresos públicos mediante mejores métodos de recaudación de impuestos.
Esto ayudó a Paraguay a reducir el déficit fiscal del año pasado al 2,6% del producto interior bruto y pretende limitar los déficits futuros al 1,5% para el 2026, lo que sería una fracción del agujero del 10% del que Brasil está luchando por salir.
En toda América Latina, "si la política fiscal no se ajusta, la política monetaria acaba endureciéndose debido a los temores que tienen los bancos centrales sobre la inflación", dijo Fernández.
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Paraguay, un país sin salida al mar de 6,1 millones de habitantes, tenía una de las relaciones impuestos/PIB más bajas de la región, con un 14,7% en 2022, frente al 33% de Brasil, según un informe del Banco Interamericano de Desarrollo.
El presupuesto para 2025 autoriza la venta de hasta 9,72 billones de guaraníes (US$1.200 millones) en bonos globales para financiar el déficit. El gobierno buscará repetir la emisión del año pasado tanto de bonos denominados en dólares como de bonos globales en moneda local durante el primer trimestre para recaudar dinero y retirar los bonos que vencen en 2026 y 2027, dijo Fernández.
Unas finanzas públicas saneadas y una economía en crecimiento ayudaron a Paraguay a ganar su primera calificación crediticia de grado de inversión el año pasado, cuando Moody’s elevó al país de Baa1 a Baa3 con perspectiva positiva.
Obtener el grado de inversión de S&P Global Ratings y Fitch Ratings, que han señalado la debilidad de las instituciones y del Estado de derecho como impedimentos para una calificación más alta, podría ser más difícil después de que el gobernante Partido Colorado aprobara un controvertido proyecto de ley que aumenta la supervisión gubernamental de las organizaciones no gubernamentales.
Fitch advirtió en una nota que la medida podría debilitar las protecciones a la libertad de asociación y de expresión.
La próxima mejora de la calificación de Paraguay no depende de un solo factor, sino de avanzar en múltiples frentes, como la reducción de la corrupción y del déficit, dijo Fernández, restando importancia a las preocupaciones de las agencias sobre el proyecto de ley. El ministerio de Finanzas planea publicar las regulaciones que promulgan la ley de ONGs durante la primera mitad de 2025, dijo.
"Cuando esto se implemente, la gente se va a dar cuenta de que sólo se trata de la necesidad de información y nada más", dijo Fernández.
‘Amigos que se apoyan’
El presidente electo Donald Trump ha nombrado a personas con amplia experiencia en la política hacia América Latina, Marco Rubio, Chris Landau y Mauricio Claver-Carone, para ocupar puestos de alto nivel, en una primera señal de que la administración entrante podría centrarse en la región más que los gobiernos estadounidenses anteriores.
Mientras México y otras naciones se preparan para los aranceles de Trump, Fernández ve una oportunidad para que Paraguay gane inversiones en “friend-shoring” (amigos que se apoyan), políticas estadounidenses que animan a las empresas a trasladar la fabricación de Estados autoritarios a aliados, bajo la administración Trump.
Paraguay tiene un pequeño pero creciente sector manufacturero cuyas exportaciones superaron los US$1.000 millones el año pasado y es uno de los pocos países que ha evitado los lazos diplomáticos con China continental en favor de Taiwán, aliado de EE.UU.
“Depende de nosotros mostrar a EE.UU. por qué Paraguay es importante y a partir de ahí construir una relación”, dijo. Paraguay tiene que demostrar a EE.UU. “que podemos ser parte del apoyo de amigos que están promoviendo”.
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