Ciudad de México — Gabriel Cuadra García es ‘Hecho en Banxico’. Su nominación no era esperada por el mercado, pero fue una sorpresa que se digirió pronto tras conocerse su trayectoria profesional de más de dos décadas en el banco central.
¿Qué sesgo podría tomar la Junta de Gobierno con un perfil como el de Gabriel Cuadra? Bloomberg Línea consultó a los economistas jefes de Cemex, Vector Casa de Bolsa y Bank of America (BofA) que en el pasado trabajaron en Banxico y coincidieron con Cuadra García en los pasillos del instituto central.
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¿Halcón o paloma? Los economistas concordaron que más allá de ponerle una etiqueta temprana a Cuadra sobre su postura monetaria, lo que se debe notar es que la Junta de Gobierno ganará robustez y equilibrio en su actuar monetario en medio de una desaceleración económica y tensiones comerciales.
En menos de 48 horas, Cuadra García compareció ante senadores, rindió protesta como nuevo subgobernador en el Pleno del Senado y votó en la primera reunión de política monetaria del 2025, lo hizo a favor de recortar la tasa de interés en 50 puntos para dejarla en un nivel de 9,50%.
“Yo en una ocasión acompañé a la gobernadora a una de las comparecencias y yo estaba atrás apoyándola y jamás imaginé que iba a tener la oportunidad de estar aquí enfrente de ustedes”, fueron las palabras con las que Cuadra inició su comparecencia ante los senadores.
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En su primera decisión monetaria se unió a la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y al subgobernador Omar Mejía, miembros de la Junta de Gobierno que son percibidos por el mercado como “palomas”, orientados a bajar la tasa y a flexibilizar las condiciones de crédito para ayudar a las economías cuando pierden dinamismo.
La subgobernadora Galia Borja también votó por reducir en 50 puntos base la tasa de interés, pero ella junto con el subgobernador Jonathan Heath, quien resultó el voto disidente al votar por recortar en solo 25 puntos base la tasa, no son apreciados del todo como “palomas”.
Cuadra ocupó la vacante que dejó Irene Espinosa el 31 de diciembre de 2024, quien fue catalogada como “la última halcón” de la Junta de Gobierno por su postura dura y reacia para bajar la tasa de interés en medio de incertidumbre económica y de riesgos para la inflación.
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Gabriel Cuadra en voz de tres economistas exBanxico
Adrián de la Garza, economista en jefe de Cemex, dijo que no es adepto a poner etiquetas como ‘halcón o paloma’ a los economistas porque en muchas ocasiones esos aparentes “sesgos” no se justifican o cambian dependiendo de la fase del ciclo económico o la composición de la Junta de Gobierno en turno.
“Conociendo a Gabriel, no tengo duda de que sus decisiones serán independientes y sustentadas en la técnica”, sostuvo.
De la Garza destacó que Cuadra es un profesional articulado y de larga trayectoria en Banxico y con credenciales muy sólidas, con un perfil técnico y experto en muchos de los temas relevantes para Banxico como la política monetaria y la macroprudencial.
“Desde luego que tenga el ‘sello de casa’ es también un factor muy bienvenido y un gran complemento al trabajo de la Junta. Sus contribuciones a la Junta de Gobierno y al banco en general seguirán siendo de altísimo valor”, afirmó.
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Luis Adrián Muñiz, economista para México de Vector Casa de Bolsa, resaltó la sólida formación académica y que sea un perfil que viene del interior del banco central, lo que aportará a la Junta de Gobierno una toma de decisiones más robusta que siempre será una buena señal para el mercado.
El subgobernador ‘Hecho en Banxico’ llega en un momento complicado en el que el banco central planea bajar la tasa de interés en un contexto en el que se vislumbran presiones cambiarias y volatilidad en los mercados.
En esta coyuntura se requería un perfil con experiencia y Cuadra ya ha vivido desde Banxico varios momentos complicados en la historia económica del país, por lo que su aportación a la Junta de Gobierno será valiosa.
Desde la visión de Muñiz, Cuadra no va a ser tan dovish (paloma), por lo que su postura mantendrá equilibrada a la Junta de Gobierno.
“Tenemos a dos miembros que son claramente más dovish, la gobernadora y el subgobernador Mejía, quienes están dispuestos a bajar la tasa de interés. La subgobernadora Galia está a la mitad del espectro y el subgobernador Heath que por el momento es el lado duro. Yo creo que Gabriel se va a ubicar un poco entre Galia y Heath”, expuso.
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Si Cuadra resultara un banquero central “muy dovish”, entonces eso inclinaría el sesgo de la Junta de Gobierno a recortar la tasa de interés, sin embargo, el banco central no tiene vía libre para bajar de manera despreocupada el referencial, ya que tiene que equilibrar los riesgos inflacionarios, la depreciación del tipo de cambio y la desaceleración de la economía.
“La llegada de Gabriel va a aportar un toque de cautela, aunque Gabriel no va a ser tan duro como Irene, al final de cuentas es un perfil muy técnico y su trayectoria es la que va a dar bastante robustez a la Junta de Gobierno de Banxico”, sostuvo.
Carlos Capistrán, economista en jefe para Latinoamérica y Canadá de Bank of America (BofA), señaló que Cuadra es un economista con una sólida reputación como macroeconomista y como banquero central, además de que es conocido por los mercados financieros, con una larga y destacada carrera en Banxico.
Para los empleados de Banxico fue una buena noticia la llegada de Cuadra a la Junta de Gobierno, ya que ven en su llegada un mérito propio ante la acumulación de conocimiento desde que inició su carrera en el banco en 1998, un año en el que la economía sufrió recortes presupuestales y ocurrió el rescate bancario del Fobaproa.
Cuadra es ‘Hecho en Banxico’ porque ha participado en varias tareas al interior al instituto, desde elaborar los comunicados de prensa del banco central, hasta redactar las minutas, entender qué hace cada estructura del banco y ser consciente del capital humano del banco.
