Bloomberg Línea — El Banco de México (Banxico) podría reducir su tasa de interés durante su reunión del 27 de marzo, según estimaciones de Morgan Stanley (MS). De concretarse, este ajuste se daría en un contexto de estabilidad del peso mexicano y de la postergación de aranceles por parte de Estados Unidos.
Según dos informes, los analistas modificaron su apuesta inicial de un recorte de 25 puntos básicos para la próxima reunión del banco central, después de los hechos ocurridos esta semana. Ahora, “con el peso mexicano estable y con los aranceles pospuestos nuevamente, creemos que Banxico recortará las tasas en 50pb en la reunión del 27 de marzo”.
Además, anticipan un ciclo de relajación monetaria con otro recorte de 50 puntos base en mayo y dos más de 25 puntos base en junio y agosto, para alcanzar un nivel final de 8,00%.
El reporte señala que la inflación subyacente de la segunda mitad de febrero fue superior a lo previsto. La cifra se ubicó en 0,21% frente al consenso del mercado de 0,16%, mientras que la inflación general alcanzó el 3,81% anual.
El informe detalla que “algunos componentes, como los alimentos procesados y las bebidas, fueron los principales impulsores del alza en la inflación subyacente”. No obstante, aclara que “la inflación no subyacente se mantiene moderada y los precios agrícolas, en el margen, mostraron un comportamiento deflacionario”.
A pesar de la sorpresa inflacionaria, Morgan Stanley sostiene que esto no alterará la decisión de política monetaria, pues “la inflación subyacente sigue alineada con su promedio de largo plazo y el crecimiento continúa siendo decepcionante”.
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El equipo del banco destacó que la moneda no se vio afectada significativamente por los aranceles de EE.UU. sobre los bienes mexicanos, lo que “sugiere que los mercados ya han incorporado la posibilidad de idas y vueltas entre ambos gobiernos en este tema, sin que se produzcan cambios sustanciales, al menos por ahora”.
Incertidumbre comercial
El informe destaca que los riesgos para la política monetaria de Banxico están vinculados a la volatilidad cambiaria y a posibles efectos de traspaso de la inflación, lo que llevaría a menos recortes de tasas.
Además, se advierte que “si Estados Unidos impone aranceles a los productos mexicanos de manera sostenida, esperamos medidas de represalia que probablemente serían inflacionarias”. También plantean que, dependiendo del alcance de posibles aranceles mexicanos sobre importaciones chinas, esto podría convertirse en otra fuente de presiones inflacionarias en la economía.
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La incertidumbre se mantiene después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sugiriera que los aranceles impuestos a México y Canadá podrían incrementarse en el futuro, superando la tasa del 25% anunciada recientemente.
Las declaraciones de Trump llegaron después de que anunciara la suspensión temporal de los aranceles hasta el 2 de abril para ciertos productos mexicanos y canadienses incluidos en el T-MEC. Esta decisión ofreció un breve alivio a dos de los principales socios comerciales de EE.UU.
En la entrevista con Fox Business, al ser cuestionado sobre si las empresas recibirían mayor claridad en torno a su estrategia comercial, Trump respondió: “Creo que sí, pero, ya sabes, los aranceles podrían subir con el paso del tiempo, y pueden subir y, ya sabes, no sé si es previsibilidad”.
El mandatario justificó la imposición de estos aranceles, así como el aumento del gravamen a China al 20%, como una estrategia para presionar a estos países a tomar mayores medidas contra el tráfico de drogas ilícitas y la migración irregular en la frontera con EE.UU.
