Ciudad de México — Las emisiones simplificadas que surgieron con la reforma a la Ley del Mercado de Valores de 2023 aún requieren aprobaciones regulatorias para ser una realidad en México.
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Entre los pendientes está que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) apruebe el cambio de los manuales internos de las bolsas de valores para que puedan recibir a estas emisoras y que se publique la regulación secundaria de los productos estructurados, dijo el presidente de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB), Álvaro García Pimentel.
“Este vehículo que ha diseñado la autoridad va a ser muy flexible para permitir la inversión exclusivamente para inversionistas institucionales y calificados”, comentó Pimentel en el marco del Foro de Fondos 2025 que organiza la asociación que agrupa a las 36 casas de bolsa que operan en México.
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La reforma a la Ley del Mercado de Valores, publicada en diciembre de 2023, tiene como principal objetivo que las empresas pequeñas y medianas (pymes) puedan acceder a las bolsas y colocar acciones o bonos con un procedimiento más rápido y barato que el de las grandes empresas. La regulación secundaria que acompaña a la legislación se publicó el pasado enero.
La semana pasada también se publicó en la página de la Comisión Nacional de Mejora Regulatoria (Conamer) una actualización del cambio regulatorio para las casas de bolsa, comentó García Pimentel.
En el portal, también se publicaron disposiciones en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro para que las Administradoras de Fondos para el Retiro (afores) puedan invertir en las emisoras simplificadas, dijo el presidente de la Asociación Mexicana de Afores, Guillermo Zamarripa.
“El punto en el que estamos ahora es en el de detonar el mercado”, dijo Zamarripa a Bloomberg Línea.
Varias empresas están a la espera de que las reglas estén listas para emitir acciones o bonos por esta vía, entre ellas las sociedades financieras de objeto múltiple (sofomes).
En opinión de Álvaro García, estas financieras, que a su vez dan crédito a pequeñas y medianas empresas, podrían ser de las primeras empresas en realizar emisiones simplificadas de deuda o acciones.
“La materia prima de la sofomes es el dinero y les cuesta mucho trabajo conseguir el dinero, entonces la expansión del financiamiento a través de las sofomes se va a multiplicar varias veces”, comentó.
En enero, el presidente de la Asociación de Sofomes en México (Asofom), Javier Garza Hoeffer, comentó a Bloomberg Línea que casi 50 financieras estaban prácticamente listas para llegar a bolsa.
“Tenemos muchas sofomes con carteras muy interesantes, con mecanismos muy probados que pueden acceder inmediatamente a las emisiones”, dijo Garza Hoeffer en esa ocasión.
Fondos de cobertura a la espera
Además de los cambios a la Ley del Mercado de Valores, a finales de 2023 también se publicó la reforma a la Ley de Fondos de Inversión para establecer la creación de los fondos de cobertura (hedge funds) en México, esta última legislación aún está a la espera de la regulación secundaria.
“Seguimos revisando el marco regulatorio secundario para robustecerlo y fomentar una mayor inclusión y educación financiera”, dijo el presidente de la CNBV, Jesús de la Fuente Rodríguez, durante la inauguración del Foro de Fondos el lunes 26 de mayo.
El presidente de la AMIB, Álvaro García, comentó que han tenido conversaciones tanto con las autoridades como con fondos de otros países en busca de que la regulación en México sea competitiva para “poder crecer este tipo de productos que llevan tanta liquidez y tanto financiamiento a los mercados”.
García Pimentel mencionó que uno de los puntos en los que trabajan las autoridades financieras está en cómo se estructuran los fondos de cobertura para que el apalancamiento no conlleve demasiados riesgos al mercado.
Aron Brener, subdirector de Operaciones de Derivados MexDer de la Bolsa Mexicana de Valores, coincidió en que los fondos de cobertura aportarían liquidez al mercado.
“Hemos visto en países como Brasil que la liquidez es impulsada por los hedge funds, principalmente los mercado de derivados”, comentó la semana pasada al participar en un panel de la Cumbre Anual de Índices y ETF en México.
