Bloomberg Línea — El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha sacudido el tablero geopolítico. Sus intentos de negociar directamente con Rusia para poner fin a la guerra en Ucrania, sin consultar a sus aliados, y sus reiteradas quejas sobre el alto costo de financiar a la OTAN han creado un escenario que ha impulsado a las acciones del sector defensa.
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La región podría necesitar casi que duplicar su gasto en defensa a US$720.000 millones anuales para hacer frente a la agresión rusa en su frontera ucraniana, particularmente ante la incertidumbre sobre el apoyo de Estados Unidos, según cálculos de Bloomberg Intelligence.
La necesidad de una creciente inversión en seguridad y el fortalecimiento de las capacidades de defensa han llevado a varios fondos cotizados en bolsa (Exchange Traded Funds, por sus siglas en inglés o fondos cotizados) a registrar rendimientos de más de 40% en lo corrido del año.
La demanda de equipos militares, la expansión de capacidades industriales y la diversificación de proveedores han favorecido el desempeño de las compañías de defensa europeas y estadounidenses, cuyos valores han mostrado una fuerte apreciación en los mercados.
“Nuestros analistas creen que Europa está entrando en un cambio de paradigma, alejándose de la seguridad garantizada por Estados Unidos y de la infrainversión crónica en defensa, a medida que Alemania y Europa tratan de reconstruir su capacidad militar", dice un informe JPMorgan sobre las acciones de esa región.
Los ETF con mayores rendimientos
Uno de los fondos con mayor crecimiento en lo corrido del año es el Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF, que ha alcanzado un rendimiento anual del 41,30%, el más alto dentro del sector, según los datos recopilados por Bloomberg.
Este incremento ha estado impulsado por la revalorización de compañías europeas clave en la industria de defensa, como Rheinmetall AG, uno de los principales proveedores de vehículos blindados y municiones y que ha registrado un alza de 125% en lo que va del año.
Además, incluye a Thales SA, con un enfoque en ciberseguridad y tecnología de defensa, una acción que registra un alza de 79,94%; BAE Systems, con un incremento de 41,40%, junto con Leonardo, con un alza de 79,74%
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Según el equipo de Bloomberg Intelligence, liderado por el analista George Ferguson, las fuerzas terrestres parecen ser las más debilitadas en Europa, lo que podría llevar a compras sostenidas de tanques de batalla, piezas de artillería y vehículos de combate de infantería de empresas “como BAE Systems, General Dynamics, Rheinmetall, Krauss-Maffei Wegmann y Leonardo”.
Otro fondo con un desempeño al alza es el Global X Defense Tech ETF, que ha subido 23,31%, con un valor de mercado total de US$1.100 millones. Su portafolio está compuesto por 40 posiciones.
Entre sus principales participaciones destacan Rheinmetall y Palantir Technologies. Empresas como RTX, Northrop Grumman y Thales también tienen una representación dentro del fondo.
El plan de rearme de la Comisión Europea contempla un incremento en el gasto en defensa, la movilización de fondos privados y la facilitación de préstamos a los Estados miembros para la adquisición de sistemas militares.
“Los valores europeos de defensa están experimentando un importante repunte, motivado por los compromisos de la UE de aumentar el gasto militar ante las tensiones geopolíticas mundiales. EE.UU. ha desempeñado un papel importante a lo largo de los años en términos de ayuda a Ucrania desde que comenzó su guerra con Rusia, pero el presidente Donald Trump ha señalado la interrupción de los recursos”, dijo Lucas Laghi, analista de XP Investimentos.
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En el top tres de los ETF con más rentabilidad, también está el VanEck Defense UCITS que ha avanzado un 20,77%, respaldado por el incremento en contratos gubernamentales y una mayor demanda de equipamiento militar avanzado.
Con un valor de mercado total de US$3.600 millones, el fondo tiene 36 participaciones en su cartera, como Thales, Leonardo y Palantir Technologies.
Según un informe de Wells Fargo Securities, esta tendencia también representa una oportunidad para los fabricantes de armamento estadounidenses y resalta que la mayor parte de las compras internacionales se concentran en aeronaves y sistemas de misiles.
El análisis de Wells Fargo destaca que “los países europeos buscan comprar más armas a nivel local, aunque dadas las limitaciones de capacidad, creemos que los fabricantes de defensa de EE.UU. serán los mayores beneficiarios en los próximos años”.
Más flujos hacia los ETF
El interés de los inversionistas en estos fondos se ha reflejado en el incremento de los flujos de capital. Durante lo corrido del año, el VanEck Defense UCITS ETF ha recibido US$1.504,34 millones, liderando el sector en términos de captación de fondos.
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Le sigue el Select STOXX Europe Aerospace & Defense ETF, con entradas netas de US$277,87 millones, y el Global X Defense Tech ETF, con US$231,02 millones en flujos positivos, según los datos recopilados por Bloomberg.
Wells Fargo cree que la tendencia continuará en los próximos e insiste en que, aunque se prevé que Europa priorice la compra de armamento a contratistas locales, la industria regional podría no estar preparada para cubrir toda la demanda en el corto y mediano plazo.
En este contexto, las empresas de defensa estadounidenses también podrían verse beneficiadas por la situación, “pues cuentan con una base industrial mucho más grande con productos probados en combate, lo que aumenta su atractivo”.
Sin embargo, Wells Fargo advierte que la recuperación de la capacidad de producción militar europea será un proceso prolongado y dice que el reinicio de la inversión en defensa de la OTAN europea podría tomar más de 10 años, ”dado que la capacidad de producción de la región se ha reducido significativamente durante décadas de subinversión”.
