Los bancos centrales podrían poseer cantidades significativas de bitcoin (XBTUSD) y oro para 2030, gracias a la creciente popularidad institucional y al debilitamiento del dólar, según el Deutsche Bank AG.
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Marion Laboure, economista senior con sede en Londres del banco de inversión multinacional alemán, y la analista Camilla Siazon escribieron en un informe reciente que, para los bancos centrales, una asignación de Bitcoin podría reflejar una nueva y moderna “piedra angular de la seguridad financiera” que refleja el papel del oro en el siglo XX. Su investigación se produce en un momento en el que la demanda tanto de Bitcoin como de oro alcanza máximos históricos, con la incertidumbre generada por los aranceles estadounidenses y el riesgo geopolítico impulsando a los inversores a protegerse contra la inflación y prepararse para un futuro en el que la moneda fiduciaria tradicional desempeñe un papel menor.
El oro, considerado desde hace tiempo por sus defensores como un refugio seguro, ha superado la barrera de los 4.000 dólares la onza, mientras que el Bitcoin cotiza justo por debajo de un máximo histórico alcanzado a principios de semana. Aunque su camino hasta convertirse en uno de los principales elementos de las reservas de los bancos centrales no ha sido lineal, los investigadores afirman que la demanda de oro comenzó a afianzarse en los balances de los bancos centrales tras la crisis financiera de 2008.
Esta “huida hacia la seguridad” practicada por los inversores institucionales llevó a los bancos centrales a convertirse en compradores netos de oro en 2010. Hoy, gracias al aumento de la incertidumbre comercial y la volatilidad de los mercados, “el oro ha vuelto”, escribió Laboure, citando, entre otras señales, las más de 36.000 toneladas de oro que poseen las reservas de los bancos centrales de todo el mundo.
La carrera del oro se ha visto impulsada en gran medida por la desdolarización -o disminución de la dependencia de la divisa estadounidense-, que también ha ayudado al Bitcoin, señalaron los analistas del Deutsche Bank. “La participación del dólar en las reservas mundiales pasó del 60% en 2000 al 41% en 2025”, escribió Laboure. Este descenso ha disparado las entradas récord en los ETF de oro y Bitcoin, que alcanzaron flujos netos totales récord de 5.000 millones de dólares y 4.700 millones de dólares en junio.
“El comportamiento que vimos hacia el oro en el siglo XX tiene claros paralelismos con la forma en que los responsables políticos debaten ahora sobre Bitcoin”, escribió Laboure. Ella ve al Bitcoin como otro activo que disfruta de un rendimiento récord y de una creciente atención como un potencial, “aunque todavía muy debatido”, activo de reserva.
No todos los observadores están de acuerdo. En un informe reciente, los analistas de JPMorgan (JPM) afirman que las stablecoins, un tipo de moneda digital descentralizada que suele estar vinculada a otros activos, podrían desbloquear una nueva demanda del dólar. Aunque esto depende de la cantidad de inversión extranjera, los analistas de JPMorgan estiman que el crecimiento del mercado de stablecoins podría traducirse en 1,4 billones de dólares de demanda adicional para el dólar en 2027. Esto pone en tela de juicio la visión del Deutsche Bank tanto del oro como del Bitcoin como activos de reserva estratégicos.
“Ni el Bitcoin ni el oro sustituirán por completo al dólar estadounidense”, escribe Laboure. Ella afirma en el informe que los activos digitales deberían seguir siendo “complementarios” a las monedas nacionales en el contexto de la estrategia de reserva de los bancos centrales. En este sentido, el desvanecimiento de la volatilidad y el creciente apoyo normativo en países como EE.UU. y China son una señal de confianza cada vez mayor para el mercado en general.
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