Bloomberg — Rob Citrone, que empezó el año pasado con apenas US$1.500 millones en su fondo de cobertura macro, ganó más dinero para sí mismo en 2024 que los multimillonarios Bill Ackman, Andreas Halvorsen y Paul Singer.
Todo lo que necesitó para ello fue una rentabilidad demoledora en su fondo de 26 años, Discovery Capital Management.
Citrone, de 60 años, obtuvo una rentabilidad neta del 52% el año pasado, con una ganancia estimada de US$730 millones, procedentes en su mayor parte de su propia participación. Ese día de pago lo ubicó en el puesto número 9 en la lista anual de Bloomberg de los fundadores de fondos de cobertura mejor pagados y marca su primera aparición desde el inicio del ranking en 2019.
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Es difícil que alguien que supervisa miles de millones de un solo dígito se cuele entre los fundadores de fondos de alto riesgo mejor pagados. Izzy Englander, de Millennium Management, y Ken Griffin, de Citadel, cuyas empresas han acumulado cada una más de US$60.000 millones en activos, encabezan la lista por segundo año consecutivo con rendimientos de alrededor del 15% para sus fondos insignia.
Ambos tienen una parte sustancial de sus fortunas de 11 dígitos invertidas en sus propios fondos, según el Bloomberg Billionaires Index, lo que significa que incluso los rendimientos pedestres les llevan a la lista.
Al igual que muchos fondos orientados a la macroeconomía, Discovery ha experimentado grandes oscilaciones en su rendimiento, con dos caídas superiores al 20% desde finales de 2018. Sin embargo, Citrone viene de su mejor tramo de cinco años, ya que se benefició de un repunte de la volatilidad. En 2023, su fondo subió un 48%.
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Citrone obtuvo gran parte de su rentabilidad el año pasado en los mercados emergentes. Estuvo muy interesado en Argentina y en el año de presidencia de Javier Milei, y poseyó bonos del Estado y acciones de ese país. Una de sus mayores participaciones bursátiles fue el banco argentino Grupo Financiero Galicia SA, que se disparó un 261% el año pasado. Tras su exitoso 2024, Discovery supervisa ahora unos US$2.500 millones.
El primer trabajo de Citrone como gestor de fondos fue dirigiendo un fondo de deuda de mercados emergentes en el gigante de los fondos de inversión Fidelity Investments. En 1995 dio el salto a Tiger Management, del famoso gestor de fondos Julian Robertson, donde trabajó hasta que fundó Discovery en 1999.
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El otro recién llegado de este año también procede de un fondo minimizado por los gigantes del sector que encabezan la lista. Josh Resnick saltó a la clasificación con una rentabilidad del 60% en el fondo principal de su Jericho Capital Asset Management. Su empresa gestiona un total de US$4.500 millones y ganó dinero con AppLovin Corp (APP), Palantir Technologies Inc (PLTR) y Nvidia Corp (NVDA).
Los 20 gestores del ranking de Bloomberg ganaron una media de US$1.100 millones. Es la cifra más alta de los últimos cuatro años, a pesar de que la lista se ha ampliado de 15 a 20 nombres. Los 15 primeros de este año aún no habrían alcanzado el récord de 2020, con más de US$1.500 millones.
Otros antiguos alumnos de Robertson también figuran en la lista, aunque por debajo de Citrone, como Philippe Laffont (nº 10), de Coatue Management, y Andreas Halvorsen (nº 19), de Viking Global Investors. Otros de los denominados Tiger Cubs, como Chase Coleman, que dirige Tiger Global Management, no figuran en la clasificación de este año, ya que aún están recuperándose de las pérdidas sufridas principalmente en 2022.
Los representantes de todas las empresas declinaron hacer comentarios.
Metodología
Para determinar los activos gestionados, la lista se ha basado en los registros de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU., los sitios web de las empresas y las noticias publicadas. Estas cifras corresponden al inicio de 2024 y no incluyen las entradas y salidas de activos durante el año pasado.
Los datos sobre comisiones se han extraído de los registros e informes reguladores. En los casos en los que no se ha facilitado información al respecto, Bloomberg ha asumido una comisión de gestión del 2% y una comisión de rentabilidad del 20%. Las comisiones de gestión no se incluyen en los beneficios.
Algunas empresas gestionan docenas de fondos y estrategias individuales. El análisis de Bloomberg solo incluye los mayores y más importantes fondos de inversión libre y de inversión a largo plazo dentro de las empresas de inversión.
Algunos gestores de hedge funds poseen importantes activos al margen de las actividades tradicionales de los hedge funds, como capital inversión, capital riesgo o estrategias de bajo coste, que tampoco se incluyen en el análisis.
La información sobre cuánto había invertido cada propietario de hedge funds en sus propios fondos procede de los registros de la SEC, los informes y los cálculos realizados anteriormente para el Índice Bloomberg de Multimillonarios. Los porcentajes de propiedad de las empresas se basan en los registros e informes reglamentarios. Las participaciones fantasma en empresas pueden significar que la propiedad está sobrevalorada.
Las cifras brutas de las comisiones de rendimiento se han calculado a partir de los datos de rentabilidad anual de los fondos analizados y de los informes de la SEC. En la mayoría de los casos, Bloomberg asume que la mitad de las comisiones de rentabilidad se distribuyeron entre los empleados y se reinvirtieron en la empresa, mientras que los propietarios cobraron la otra mitad.
Las pérdidas recuperadas en años anteriores se excluyen del cálculo de los rendimientos de las inversiones personales de los gestores, y las comisiones de rendimiento se calculan teniendo en cuenta los máximos históricos estimados. Varios de los hedge funds más rentables del año no aparecen en la lista porque aún no han recuperado las pérdidas sufridas en años anteriores. También hay grandes empresas de hedge funds de las que no se dispone de datos de rentabilidad.
Para figurar en la lista, los hedge funds deben gestionar fondos para clientes externos.
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