Bloomberg Línea — JPMorgan (JPM) actualizó su recomendación sobre las acciones de Nubank (NU) de Neutral a Overweight, al considerar que la reciente corrección en el precio representa una oportunidad atractiva de entrada para los inversores de largo plazo.
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La firma de análisis estima que el banco digital brasileño puede alcanzar un crecimiento compuesto anual de utilidades por acción (EPS) superior al 30% entre 2025 y 2027, incluso bajo estimaciones conservadoras por debajo del consenso.
“Nubank tiene muchas ventajas: ejecución sólida y buen equipo de gestión —entregó cinco veces más de lo que proyectamos en su IPO para las ganancias de 2024—, costos competitivos en banca minorista en Brasil y un mercado direccionable enorme por explorar”, dijo JPMorgan en su reporte de esta semana.
La entidad considera que el riesgo ya está parcialmente incorporado en la valoración actual., a pesar de prever un año 2025 complejo por la desaceleración en préstamos personales,
El banco destaca que Nubank entregó un ingreso neto de US$1.972 millones en 2024, cifra que quintuplica su estimación original de US$391 millones. “Bastante impresionante”, resumió el equipo liderado por Yuri R. Fernandes.
Con una relación precio/utilidad proyectada de 14,5x para 2026 y una mejora gradual en sus operaciones en México y Colombia, la firma mantiene un precio objetivo de US$13 por acción para diciembre de 2025, lo que representa un potencial de revalorización cercano al 34%.
JPMorgan también subraya que la empresa goza de una agenda regulatoria favorable en Brasil y Colombia, y que su modelo de distribución sin sucursales ofrece un apalancamiento operativo relevante.
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Aunque reconoce que el entorno macroeconómico, la monetización de clientes y la calidad de activos siguen siendo riesgos clave, la firma concluye que “es difícil ignorar a una compañía que debería crecer su EPS más de 30% en los próximos tres años”.
¿Cómo está el precio objetivo?
El consenso de mercado sobre Nubank se inclina hacia una postura positiva, con un 56,5% de los analistas recomendando “comprar” las acciones, frente a un 30,4% que sugiere “mantener” y solo un 13% que recomienda “vender”, según los datos recopilados por Bloomberg.
Con un precio objetivo promedio a 12 meses de US$14,09 y una cotización actual de US$10,43, el potencial de retorno estimado es del 35,1%, según datos consolidados al 10 de abril de 2025.
Entre las firmas que reiteran una visión favorable se encuentran HSBC, con un precio objetivo de US$15,00, y Redburn Atlantic, que tiene su proyección a US$15,50, ambas con recomendación de “comprar”.
Por el lado más cauto, firmas como Bradesco BBI, BTG Pactual e Itaú BBA mantienen posturas “neutrales”, con precios objetivos en el rango de US$11,50 a US$12,00. En contraste, Citi (C) y Autonomous Research se ubican entre las casas más pesimistas, con recomendaciones de “vender” y “rendimiento inferior”, y precios objetivo de US$9,00 y US$8,90, respectivamente.
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Gustavo Schroden, analista del Citi, señala que, a pesar de la “gran ejecución” de la entidad financiera, existen presiones que podrían afectar sus márgenes y rentabilidad a futuro.
Schroden destaca que “las condiciones del ciclo crediticio en Brasil sugieren cautela para el crecimiento futuro”, lo que podría afectar la expansión de la compañía. La elevada correlación entre inflación y morosidad (NPLs) es un factor clave, algo que otros bancos brasileños ya han reflejado en sus guías para 2025.
