Bloomberg — La lucha por el futuro de Hollywood acaba de volverse más desagradable.
Paramount Skydance Corp (PSKY) lanzó el lunes una oferta hostil de adquisición de Warner Bros. Discovery Inc (WBD) a 30 dólares la acción en efectivo, apenas unos días después de que la compañía llegara a un acuerdo con Netflix Inc (NFLX). La oferta valora Warner Bros. en US$108.400 millones, incluida la deuda.
La oferta se compara con la de Netflix de 27,75 dólares en efectivo y acciones, por un valor empresarial de unos US$82.700 millones, incluida la deuda. La oferta de Paramount es por toda Warner Bros., mientras que Netflix sólo está interesada en los estudios de Hollywood, HBO y el negocio de streaming.
Los inversores de Warner Bros. “merecen la oportunidad de considerar nuestra oferta superior de todo en efectivo por sus acciones en toda la compañía”, dijo el CEO de Paramount, David Ellison, en un comunicado.
La batalla entre Netflix y Paramount está llamada a remodelar la industria del entretenimiento independientemente de quién gane. Con las películas y programas de televisión de Warner Bros., Netflix ejercería un nuevo y tremendo poder sobre los contenidos ofrecidos al público en línea. Paramount pretende unir dos estudios heredados de Hollywood para contrarrestar la influencia de Netflix, Walt Disney Co (DIS) y Amazon.com Inc (AMZN).
Ambas ofertas suscitan importantes preocupaciones antimonopolio, subrayadas por las multimillonarias comisiones de separación que las partes han ofrecido, y ambas empresas han estado sentando las bases para ganarse a la Casa Blanca.
Warner Bros. “revisará y considerará cuidadosamente la oferta de Paramount Skydance”, según un comunicado emitido el lunes. El consejo no modificará su recomendación sobre la oferta de Netflix, que aprobó la semana pasada. Warner Bros. dijo que su objetivo es asesorar a los accionistas sobre la recomendación de la junta para la oferta de Paramount en un plazo de 10 días hábiles.
Paramount, la matriz de CBS, MTV y otros negocios de medios de comunicación, instigó la batalla hace varios meses cuando hizo múltiples ofertas por Warner Bros. La compañía decidió ponerse a la venta en octubre y recibió varias rondas de ofertas, incluidas las de Netflix y Comcast Corp.
Comcast dijo el lunes que no veía una “alta probabilidad” de ganar.
Las acciones de Warner Bros. subían un 3,1% a 26,90 dólares a las 13:35 horas del lunes en Nueva York. Paramount subía un 8%, mientras que Netflix bajaba un 4,3%.
Paramount argumenta que su oferta de 30 dólares por acción es mayor que la de Netflix, pero comparar las dos ofertas se complica por los planes de Warner Bros. de escindir cadenas de cable como CNN, TNT y Discovery Channel.
Según los términos del acuerdo anunciado el 5 de diciembre con Netflix, Warner Bros. se desprendería de esas cadenas antes de que se cierre la fusión prevista.
Paramount está valorando la escisión en unos 2 dólares por acción para los inversores de Warner, según una persona cercana a la oferta de Paramount. Geetha Ranganathan, analista de Bloomberg Intelligence, estima que los canales de cable valen 4 dólares por cada acción de Warner Bros, lo que hace que la oferta de Netflix sea más alta.
Paramount también dijo que su oferta da a los accionistas de Warner Bros. 18.000 millones de dólares más en efectivo que la oferta de Netflix. En una conferencia telefónica con inversores, el director de operaciones Andy Gordon dijo que la oferta de Paramount estará abierta durante 20 días hábiles y podría ampliarse. Warner Bros. tiene 10 días para responder, dijo.
“Realmente estamos aquí para terminar lo que empezamos”, dijo Ellison en la CNBC.
Es probable que ambos postores se enfrenten a una revisión prolongada por parte de los reguladores de todo el mundo, aunque Paramount argumenta que su transacción tiene más probabilidades de ser aprobada porque Netflix tiene una cuota mucho mayor del mercado de la televisión en streaming que Paramount+.
El codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, ha cortejado personalmente al presidente Donald Trump, reuniéndose con él en la Casa Blanca el mes pasado y el año pasado en el club Mar-a-Lago de Trump en Florida. Ha argumentado que Netflix compite con servicios como YouTube y TikTok de ByteDance Ltd., así como con Hollywood.
Ellison ha pregonado las buenas relaciones de su familia con el presidente. El yerno de Trump, Jared Kushner, participa en la oferta de Paramount a través de su empresa Affinity Partners.
Cuando se le preguntó sobre el acuerdo con Netflix el domingo, Trump dijo que “pasará por un proceso” y que “es una gran cuota de mercado. Podría ser un problema”.
Trump criticó el lunes a la CBS a raíz de una entrevista que el programa mantuvo con la representante estadounidense Marjorie Taylor Greene. Dijo que Paramount, matriz de CBS, “no es mejor que la antigua propiedad”.
Si Warner Bros. rompe su acuerdo actual tendrá que pagar a Netflix una comisión de US$2.800 millones, un gasto que suele correr a cargo del nuevo adquirente. Netflix ha acordado pagar US$5.800 millones a Warner Bros. si el acuerdo fracasa por su parte o no obtiene la aprobación de los reguladores.
Según una persona familiarizada con el pensamiento de Warner Bros., hará falta una oferta de unos 33 dólares por acción para que la compañía reconsidere la venta de Netflix.
En una presentación regulatoria, Paramount dijo que la financiación para su oferta incluye 11.800 millones de dólares de la familia Ellison, US$24.000 millones de tres fondos soberanos de Medio Oriente y fondos adicionales de RedBird Capital Partners y Affinity Partners. Ellison es hijo del cofundador de Oracle Corp. Larry Ellison, una de las personas más ricas del mundo. La china Tencent Holdings Ltd., que tenía previsto participar, se ha retirado, según Paramount.
Paramount no prevé una revisión por parte del Comité de Inversiones Extranjeras de EE UU, una autoridad federal que examina los acuerdos con financiación internacional.
“La adquisición de Warner Bros Discovery está lejos de haber terminado”, dijo Ross Benes, analista de Emarketer. “Netflix está en el asiento del conductor, pero habrá giros y vueltas antes de la línea de meta. Paramount apelará a accionistas, reguladores y políticos para intentar frenar a Netflix. La batalla podría prolongarse”.
Las apuestas en el mercado de predicción Polymarket mostraban una probabilidad del 16% de que Netflix cerrara la adquisición a finales de 2026, por debajo de alrededor del 23% antes de que Paramount hiciera la oferta hostil.
(Actualizaciones sobre el valor empresarial de la oferta de Netflix y nuevos detalles en el gráfico)
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