Bloomberg Línea — El balance de Nvidia (NVDA) suele ser uno de los más esperados por el mercado, dado que esta compañía se convirtió en la segunda de mayor capitalización bursátil en el mundo. En esta ocasión, el fabricante de microchips presentó sus resultados, que fueron muy bien recibidos por parte de los operadores de acciones de Estados Unidos.
En este artículo, Bloomberg Línea resume la mirada de dos de los principales bancos de inversión del mundo (Morgan Stanley y Bank Of America) respecto de los números de Nvidia.
Así reaccionó Morgan Stanley al balance de Nvidia
Morgan Stanley reiteró su recomendación de sobreponderar las acciones de Nvidia y elevó sus estimaciones de ingresos y ganancias para los próximos años, destacando el fuerte crecimiento de la compañía en el segmento de centros de datos y la sólida demanda de su nueva arquitectura Blackwell. Asimismo, le asignó un precio objetivo de US$162 por acción (se ubicaba en US$131,28 al cierre del 26 de febrero).
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A pesar de que el último trimestre fue de transición para la empresa, con desafíos asociados a la introducción de Blackwell y una caída en los márgenes brutos, el banco de inversión destacó que Nvidia logró superar las expectativas del mercado con ingresos de US$39.300 millones, un incremento del 12,1% trimestral y del 77,9% interanual. Los analistas de Morgan Stanley subrayaron que la compañía superó su propia guía en casi US$2.000 millones, algo que ninguna otra empresa de semiconductores había logrado antes de Nvidia.
En cuanto al futuro, el banco espera que la demanda de Blackwell se mantenga excepcional hasta fin de año y prevé que Nvidia continúe ganando participación de mercado frente a los circuitos integrados de aplicación específica (ASICs) en la segunda mitad de 2025. Además, consideran que el posible ajuste en la estrategia de manufactura con futuras generaciones de chips, como GB300 y Rubin, fortalecerá aún más su posición.
Morgan Stanley también elevó sus estimaciones de ingresos para el año fiscal 2026 (calendario 2025) de US$185.737 millones a US$196.746 millones, mientras que la previsión de ganancias por acción ajustadas pasó de US$4,21 a US$4,44. Para el año fiscal 2027, ajustaron su proyección de ingresos a US$230.917 millones y la de EPS a US$5,38.
En cuanto a la valoración de la acción, la firma mantiene su múltiplo objetivo de 32 veces las ganancias estimadas para 2026, lo que lleva su precio objetivo a US$162, por encima de los US$152 previos.
Si bien reconocen que los márgenes brutos enfrentan presiones temporales debido a los costos asociados con la aceleración en la producción de Blackwell y los desafíos en la fabricación del GB200, Morgan Stanley confía en que estos obstáculos se resolverán con el tiempo y que la rentabilidad de Nvidia volverá a situarse en niveles cercanos al 75%.
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Finalmente, la firma no descarta riesgos regulatorios vinculados a los controles de exportación hacia China, aunque considera que la fuerte demanda global de Blackwell debería permitir a Nvidia sobrellevar posibles restricciones. En este sentido, destacan que la compañía ha reducido su exposición a China a menos de la mitad en comparación con los niveles previos a las primeras regulaciones.
En conclusión, Morgan Stanley sostiene su visión optimista sobre Nvidia, impulsada por la expansión en inteligencia artificial y la creciente demanda de sus chips para cargas de trabajo de inferencia y entrenamiento.
La postura de Bank Of America (BofA)
Bank of America (BofA) reiteró su calificación de “compra” para Nvidia, destacando que la compañía sigue en una posición dominante en el mercado de inteligencia artificial (IA), impulsando aplicaciones de inferencia intensiva, IA física y robótica. La firma elevó su precio objetivo de US$190 a US$200 por acción, fundamentado en un múltiplo precio-ganancias (P/E) de 33 veces las estimaciones para el año calendario 2026, en línea con el rango histórico.
A pesar de desafíos como las restricciones en China, la transición al chip Blackwell y la competencia de DeepSeek, Nvidia reportó un crecimiento interanual del 78% en sus ingresos del cuarto trimestre fiscal (US$39.300 millones), superando en un 3% las expectativas del mercado. Para el primer trimestre fiscal de 2025, la compañía proyecta ingresos de US$43.000 millones, un incremento del 66% interanual y US$1.000 millones por encima del consenso de analistas.
BofA destacó que las ventas de Blackwell alcanzaron casi US$11.000 millones en el trimestre, muy por encima de las expectativas de entre US$4.000 millones y US$7.000 millones, lo que refuerza la confianza en la transición al nuevo producto. Sin embargo, los costos de esta implementación están afectando los márgenes brutos, que se situaron en 71% para el primer trimestre fiscal, por debajo del 72% esperado, con la expectativa de estabilización en el segundo trimestre antes de una recuperación en la segunda mitad del año.
