Bloomberg — El creciente malestar por las espumosas valoraciones de la inteligencia artificial está pesando sobre las acciones de SoftBank Group Corp, que los operadores ven cada vez más como un sustituto de la empresa privada OpenAI.
El inversor tecnológico japonés se encuentra a la vanguardia de una venta global de IA en medio de la preocupación por la nueva presión sobre OpenAI tras el debut de Gemini 3.0 de Alphabet Inc (GOOGL). Las acciones de SoftBank se han desplomado alrededor de un 40% desde finales de octubre, borrando más de 16 billones de yenes (US$102.000 millones) en valor de mercado, mientras su fundador Masayoshi Son se prepara para redoblar la apuesta por OpenAI y la infraestructura que la sustenta.
SoftBank se ha montado en el boom mundial de la inversión en IA más rápido que cualquier otra empresa japonesa. Su exposición a OpenAI -y una ganancia de US$14.600 millones por esa participación- le ayudó a registrar unos sorprendentes ingresos netos de 2,5 billones de yenes en el segundo trimestre fiscal, lo que le sitúa en la senda de uno de sus mayores beneficios anuales.
Las acciones de SoftBank subieron hasta un 8% este miércoles después de que la empresa dijera que había completado la compra por US$6.500 millones del diseñador de chips estadounidense Ampere Computing LLC. SoftBank todavía tiene que hacer frente a un pago de US$22.500 millones en diciembre a OpenAI -parte de los US$32.000 millones que ha comprometido con el desarrollador de ChatGPT- y debe financiar su propuesta de adquisición de la unidad de robótica de ABB Ltd. por valor de US$5.400 millones.
Pero esa misma exposición a la industria, y los miles de millones que está comprometiendo, también deja a SoftBank vulnerable ante cualquier indicio de que OpenAI pueda perder su liderazgo.
Los temores siguen arremolinándose en torno a las elevadas valoraciones que se atribuyen a las empresas relacionadas con la IA. A principios de este mes, cuando se le preguntó si el sector estaba atrapado en una burbuja de IA, el director financiero Yoshimitsu Goto -que, junto con Son, ha vivido múltiples ciclos de auge y caída- dijo que no podía decirlo. “Eso es algo que solo se sabe con seguridad en retrospectiva”, dijo.
Lo que dice Bloomberg Intelligence:
La fuerte caída de las acciones de SoftBank subraya su sensibilidad a OpenAI más que a la debilidad más general del mercado de la IA, al menos últimamente. Las acciones de SoftBank han bajado un 24% desde que el Gemini 3.0 de Google se presentó la semana pasada con críticas positivas, lo que aumenta la preocupación de que la creciente competencia presione los ambiciosos objetivos de crecimiento de OpenAI. Suponiendo que la inversión de diciembre se complete y la valoración de OpenAI alcance los US$500.000 millones, la participación de SoftBank supondría algo más del 20% de su valor liquidativo. Eso impulsó al alza sus acciones de agosto a octubre, y el reciente retroceso: Kirk Boodry y Chris Muckensturm, analistas.
Son aspira a convertir a SoftBank en un actor importante en un ecosistema de IA que cree que liderará OpenAI. Ha vendido las participaciones de SoftBank en Nvidia Corp (NVDA) y Oracle Corp (ORCL) para aumentar su potencia de fuego y está comprando a diseñadores de chips de IA, convencido de que los dispositivos del futuro necesitarán una IA eficiente energéticamente. SoftBank posee ahora casi el 90% de Arm Holdings Plc (ARM), cuya arquitectura sustenta gran parte de la tecnología moderna, desde teléfonos hasta servidores. Ampere Computing, fabricante de procesadores para servidores, es uno de los clientes de Arm.
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El empuje de SoftBank en la fabricación de chips puede plantear dudas en un momento en el que las mayores empresas tecnológicas del mundo también están diseñando sus propios chips de IA, dijo Amir Anvarzadeh, estratega de renta variable japonesa de Asymmetric Advisors.
“Más allá de su fe ciega en ir a por todas con sus inversiones en OpenAI, lo que el mercado ha ignorado totalmente es la creciente penetración de RISC-V en los diseños del núcleo de los chips de IA, que incluso Nvidia está adoptando”, dijo, refiriéndose a la arquitectura de código abierto que rivaliza con la de Arm.
RISC-V está ganando terreno en China, donde crecen los temores sobre la dependencia de las tecnologías occidentales que podrían prohibirse en el futuro. “Es el próximo chip que puede caer”, dijo Anvarzadeh.
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Una oleada de rotación de acciones podría golpear a otros nombres japoneses de IA después de que los informes de que Meta Platforms Inc (META) planea utilizar el chip de IA Gemini de Google avivaran las preocupaciones sobre el negocio de Nvidia. Algunos analistas dicen que el movimiento de Google podría ser negativo para el fabricante japonés de componentes Ibiden Co, un importante proveedor de sustratos utilizados para fabricar los chips de Nvidia. Las acciones de Ibiden cayeron cerca de un 4% esta semana.
Mientras tanto, Toppan Holdings Inc. ha subido cerca de un 11% esta semana, en parte por la opinión de que la empresa se beneficiará de su gran cuota de negocio con Broadcom Corp., que diseña chips de IA con Google. Los fabricantes japoneses de equipos de chips, como Advantest Corp., también podrían salir ganando, según Maito Yamamoto, analista jefe de Nissay Asset Management.
“La fase de compra indiscriminada de valores relacionados con la IA ha terminado, y la selección será más estricta en el futuro”, afirmó Kazunori Tatebe, estratega jefe de Daiwa Asset Management.
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