Bloomberg — Existe una creciente división geográfica en las opiniones sobre el mercado de valores: los bancos europeos son más escépticos que sus rivales estadounidenses, los que generalmente son optimistas.
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Los estrategas de UBS Group AG, de Suiza, y de HSBC Holdings Plc, del Reino Unido, advirtieron el martes de nuevos descensos de la renta variable estadounidense a medida que aumentan los riesgos económicos. UBS cree que el índice S&P 500 podría sufrir otra caída del 8% aproximadamente, mientras que HSBC rebajó dos veces la calificación de las acciones estadounidenses.
Esto difiere de lo que dicen gigantes de Wall Street como JPMorgan Chase & Co (JPM) y Morgan Stanley (MS). En los últimos días, los bancos estadounidenses del centro monetario especularon con la posibilidad de que el grueso de la reciente venta de acciones haya terminado, mientras que los estrategas de JPMorgan predicen un bajo riesgo de otra caída del impulso, y Morgan Stanley proyecta vientos de cola para un rally.
La división subraya la dificultad de las previsiones de inversión en un momento en que los mercados tienen pocas respuestas sobre el costo a largo plazo de los aranceles del presidente Donald Trump, que se espera que entren en vigor el 2 de abril, y cuando la trayectoria del crecimiento económico y la inflación son tan inciertos.
“Lo que más nos importa es la probabilidad de que estos niveles inusualmente altos de incertidumbre desaparezcan por completo más allá del 2 de abril: esa probabilidad parece bastante baja”, escribió el estratega jefe de activos múltiples de HSBC, Max Kettner, en una nota a clientes. El persistente ruido arancelario podría extenderse a lecturas “más desagradables” en los indicadores anticipados de EE.UU. y en los datos económicos duros, añadió.
En este sentido, la confianza de los consumidores estadounidenses cayó en marzo a su nivel más bajo en cuatro años debido a la preocupación por el aumento de los precios y el debilitamiento de la economía a medida que aumentan las amenazas arancelarias, según un indicador del Conference Board. Y los datos de Bank of America Corp (BAC) publicados el martes mostraron que los clientes fueron vendedores netos de acciones estadounidenses por primera vez en ocho semanas.
Durante gran parte del año pasado, los analistas del mercado aumentaron sus previsiones para la renta variable estadounidense, persiguiendo un repunte que impulsó al S&P 500 de un máximo histórico a otro. Pero una rápida caída del 10% desde el máximo del índice en febrero los pilló desprevenidos, desencadenando un debate sobre qué camino tomarán las acciones a partir de ahora.
La fe de los inversores en la renta variable se ha visto sacudida por la volatilidad derivada de un círculo vicioso de vaivenes de los planes arancelarios, lo que explica por qué los recientes repuntes de las compras han durado poco.
Esa es en parte la razón por la que HSBC cree que la cautela está justificada. En UBS, el estratega jefe, Bhanu Baweja, dijo que las señales de advertencia ya son evidentes en las lecturas económicas, preparando el escenario para que el S&P 500 caiga hasta los 5.300 puntos. Actualmente cotiza por encima de los 5.750 puntos.
Sin embargo, pocas empresas de Wall Street prevén pérdidas más pronunciadas. Goldman Sachs Group Inc (GS) y Yardeni Research han reducido sus expectativas para el S&P 500 para tener en cuenta la corrección, pero siguen esperando ganancias.
El objetivo promedio para 2025 de los estrategas encuestados por Bloomberg se sitúa en 6.539 puntos, incluso después de los ajustes, lo que implica un alza del 13% desde el cierre del lunes, cerca de 5.767 puntos, para diciembre. El pronóstico más bajo es el de Stifel Nicolaus & Co (SF) en 5.500, y el más alto es el de Oppenheimer & Co. en 7.100.
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