Bloomberg — Apenas poco más de un mes después de alcanzar un máximo histórico, el Bitcoin ha borrado la ganancia de más del 30% registrada desde principios de año, a medida que se desvanece la exuberancia por la postura favorable a las criptomonedas de la administración Trump y el reciente enfriamiento de las acciones tecnológicas de alto vuelo provoca una caída del apetito general por el riesgo.
La criptodivisa dominante cayó por debajo de los US$93.714 el domingo, situando el precio por debajo del nivel de cierre alcanzado a finales del año pasado, cuando los mercados financieros se recuperaban tras la victoria electoral del presidente Donald Trump. El bitcoin se disparó hasta un récord de US$126.251 el 6 de octubre, solo para empezar a caer cuatro días más tarde, después de que los inesperados comentarios de Trump sobre los aranceles hicieran caer en picado a los mercados de todo el mundo.
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“El mercado en general está fuera de riesgo”, dijo Matthew Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, con sede en San Francisco. “El cripto fue el canario en la mina de carbón para eso, fue el primero en estremecerse”.
Durante el mes pasado, muchos de los mayores compradores, desde asignadores de fondos cotizados en bolsa hasta tesorerías corporativas, se han retirado en silencio, privando al mercado del apoyo impulsado por el flujo que ayudó a propulsar el token hasta récords a principios de este año.
Durante gran parte del año, las instituciones fueron la columna vertebral de la legitimidad de Bitcoin y de su precio. Los ETF como cohorte ingresaron más de US$25.000 millones, según datos de Bloomberg, elevando los activos hasta unos US$169.000 millones. Sus flujos de asignación constantes ayudaron a replantear el activo como un diversificador de carteras, una cobertura contra la inflación, el envilecimiento monetario y el desorden político. Pero esa narrativa, siempre tenue. se está deshilachando de nuevo, dejando al mercado expuesto a algo más silencioso pero no menos desestabilizador: el desenganche.
“El selloff es una confluencia de recogida de beneficios por parte de los LTH, salidas institucionales, incertidumbre macroeconómica y largos apalancados que se esfuman”, dijo Jake Kennis, analista de investigación senior de Nansen. “Lo que está claro es que el mercado ha elegido temporalmente una dirección bajista después de un largo periodo de consolidación/rango”.
Uno de los ejemplos más crudos de una huelga de compras en la comunidad de activos digitales procede de Strategy Inc. de Michael Saylor, la empresa de software convertida en acaparadora de Bitcoin. Antaño el ejemplo a seguir de las criptofinanzas de tesorería corporativa, sus acciones coquetean ahora cerca de la paridad con su alijo de Bitcoin, señal de que los inversores ya no están dispuestos a pagar una prima por el modelo de apalancamiento de alta convicción de Saylor.
“El sentimiento en el comercio minorista de criptomonedas es bastante negativo”, dijo Hougan, que ve el actual retroceso como una oportunidad de compra. “No quieren vivir otro retroceso del 50%. La gente se está adelantando a eso saliendo del mercado”.
El bitcoin ha azotado a los inversores a lo largo del año, cayendo hasta un mínimo de US$74.400 en abril cuando Trump desveló sus aranceles, antes de repuntar hasta máximos históricos antes del último retroceso. El activo digital original representa casi el 60% de los aproximadamente US$3,2 billones de valor de mercado de las criptomonedas.
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La caída del mercado ha sido aún más dura para los tokens más pequeños y menos líquidos, hacia los que los operadores suelen inclinarse por su mayor volatilidad y su típico rendimiento superior durante los repuntes. Un índice de MarketVector que rastrea la mitad inferior de los 100 mayores activos digitales ha bajado alrededor de un 60% este año.
“Los mercados son siempre un flujo y reflujo, y la ciclicidad en las criptomonedas no es nada nuevo”, dijo Chris Newhouse, director de investigación de Ergonia, una firma especializada en finanzas descentralizadas. Pero “entre amigos, en chats de Telegram y en conferencias, el sentimiento general que he recibido muestra escepticismo en torno al despliegue de capital, y ningún catalizador alcista natural.”
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