Bloomberg — Los precios en Tokio experimentaron la mayor subida en dos años debido al encarecimiento de los alimentos, lo que mantiene al Banco de Japón en la senda de otra subida de tasas en los próximos meses.
Los precios al consumo, excluyendo los alimentos frescos, subieron un 3,6% en la capital en mayo respecto al año anterior, acelerándose desde el 3,4% de abril, según informó el viernes el Ministerio del Interior. El aumento, que superó la previsión media de los economistas de una subida del 3,5%, fue el mayor desde enero de 2023. La inflación general se situó en el 3,4%, igualando el 3,4% revisado de abril.
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Las lecturas se vieron distorsionadas en parte por factores relacionados con las políticas, como el desvanecimiento del impacto de los recortes de las tasas escolares del año pasado. Mientras que las cifras del IPC de Tokio sirven como indicador adelantado de las tendencias de la inflación nacional, las subvenciones a la enseñanza secundaria sólo estaban en vigor en la capital.
Uno de los principales impulsores de las últimas cifras fueron los precios de los alimentos distintos de los productos frescos, cuyos aumentos se aceleraron hasta el 6,9% desde el 6,4% del mes anterior. Las subidas de los precios del arroz se mantuvieron prácticamente estables en el 93,7%.
Las subidas de los precios de los alimentos “han presionado a la baja los salarios reales, lo que es negativo para la economía. Desde el punto de vista de la política monetaria, es probable que el Banco de Japón lo considere más fuerte de lo previsto”, afirmó Yoshimasa Maruyama, economista jefe de mercado de SMBC Nikko Securities.
Con el telón de fondo de las tendencias recientes, los últimos datos de precios probablemente mantendrán al Banco de Japón en la senda de otra subida de tasas en los próximos meses. Las cifras de la semana pasada mostraron que la inflación nacional se ha mantenido en o por encima del objetivo del 2% del BOJ durante tres años, y el gobernador Kazuo Ueda dijo esta semana que el banco está más cerca de alcanzar su objetivo que en cualquier otro momento de las últimas tres décadas.
Lo que dice Bloomberg Economics
“El repunte más acusado de lo esperado de la inflación subyacente del IPC de Tokio en mayo reforzará la confianza del Banco de Japón en que su objetivo de precios del 2% se está afianzando. El informe del IPC subyacente es coherente con nuestra previsión de que el Banco de Japón realizará una subida de 25 puntos básicos en julio.”
-Taro Kimura, economista.
El BOJ advirtió de los posibles efectos indirectos de los precios calientes de los alimentos en sus últimas Perspectivas, diciendo: “Con respecto a la reciente subida de los precios de los alimentos, como los precios del arroz, incluso cuando las propias subidas de precios se deban principalmente a las condiciones meteorológicas, se justifica prestar atención a la posibilidad de que estas subidas puedan inducir efectos de segunda ronda sobre la inflación subyacente del IPC a través de cambios en el sentimiento de los hogares y en las expectativas de inflación.”
La próxima vez que el Banco de Japón fije su política monetaria será el 17 de junio, al término de una reunión de dos días, en la que se espera que mantenga sin cambios las tasas de interés y actualice las orientaciones sobre sus planes de reducir sus compras de deuda pública. Los mercados anticipan que el banco continuará con su endurecimiento cuantitativo gradual más allá de abril de 2026.
El aumento de los precios de los alimentos es una señal preocupante para el primer ministro Shigeru Ishiba antes de las elecciones de verano que se esperan para julio. Los persistentes aumentos del coste de la vida han alimentado el descontento público en Japón, lastrando el apoyo a Ishiba, cuyo índice de aprobación ha caído a su nivel más bajo desde que asumió el cargo en octubre. La mayoría de los encuestados citaron las cuestiones económicas como su principal preocupación.
El número de artículos de alimentación y bebidas con subidas de precios superó el recuento del año anterior en todos los meses de este año hasta junio, según informó el viernes Teikoku Databank.
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El recién nombrado ministro de Agricultura, Shinjiro Koizumi, se ha comprometido a reducir a la mitad el precio del cereal básico a unos 2.000 yenes por 5 kilogramos. Para lograrlo, el gobierno está en proceso de liberar al mercado 300.000 toneladas de arroz almacenado a un precio fijo al por mayor de unos 10.000 yenes por 60 kilogramos. Los participantes en el mercado han respondido favorablemente a los primeros pasos en ese frente.
El gobierno también ha tomado otras medidas para calmar a los votantes, desvelando esta semana un paquete de estímulo de 900.000 millones de yenes que se financiará con las asignaciones presupuestarias existentes y los fondos de reserva. El paquete incluye el restablecimiento de las subvenciones a los servicios públicos desde julio hasta septiembre.
Los precios de la energía lastraron el indicador del IPC en mayo, con una ralentización del crecimiento de los precios de la electricidad hasta el 10,8% desde el 13,1%. El crecimiento de los precios de los servicios repuntó hasta el 2,2%.
Los datos coinciden con la valoración del banco central en sus últimas Perspectivas de que la economía se ha recuperado moderadamente con focos de debilidad. Un riesgo clave que oscurece las perspectivas económicas sigue siendo la política comercial estadounidense. Ishiba y el presidente Donald Trump hablaron por teléfono por segunda vez en una semana el jueves, mientras el primer ministro de Japón presionaba para que se le eximiera de los aranceles.
Japón se enfrenta actualmente a un arancel del 25% sobre los automóviles, el acero y el aluminio, junto con un gravamen del 10% sobre el resto de bienes que está previsto que aumente hasta el 24% a principios de julio, salvo que se alcance un acuerdo comercial. El principal negociador comercial de Japón, Ryosei Akazawa, se reunirá con sus homólogos estadounidenses en Washington a última hora del viernes.
Las dudas sobre los aranceles podrían disuadir al Banco de Japón de subir las tasas a corto plazo, según Maruyama.
“El hecho de que la inflación vaya por buen camino no significa automáticamente que el banco pueda subir las tasas de interés; todavía tiene que evaluar el impacto de los aranceles”, afirmó. “Que los precios vayan por buen camino es sin duda una condición necesaria, pero no creo que sea suficiente por sí sola para determinar el momento de una decisión”.
Como reflejo de los primeros signos de ansiedad empresarial, la producción industrial de Japón cayó un 0,9% en abril respecto al mes anterior, según el Ministerio de Industria. Los economistas habían estimado un descenso del 1,4%. Los fabricantes esperan un aumento de la producción del 9% este mes.
En otros datos del viernes, la tasa de paro se situó en el 2,5% en abril, igual que el mes anterior, según el Ministerio del Interior. La proporción entre empleos y solicitantes se mantuvo en 1,26, lo que significa que había 126 empleos disponibles por cada 100 solicitantes de empleo, informó por separado el Ministerio de Trabajo.
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Se espera que la continua rigidez del mercado laboral mantenga la presión al alza sobre los salarios, ya que las empresas compiten por contratar y retener a los trabajadores. Esto podría ayudar a mantener un círculo virtuoso de crecimiento de los salarios y los precios, un objetivo central tanto del gobierno como del Banco de Japón en sus respectivas estrategias políticas.
El sentimiento de los hogares sigue siendo frágil en medio de la inflación y la incertidumbre económica. Un informe separado del Ministerio de Industria mostró que las ventas al por menor aumentaron un 0,5% en abril respecto al mes anterior.
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