Los inversionistas en bonos están abriendo una brecha en el mercado de bonos del Tesoro, anticipando un crecimiento económico más lento y una inflación más rápida, lo que impulsa la demanda de bonos a corto plazo con rendimientos cada vez más bajos, mientras que los rendimientos a largo plazo siguen subiendo. La próxima prueba llega con los datos del viernes, que se espera muestren que la inflación sigue siendo elevada.
Los rendimientos a cinco años cayeron ocho puntos básicos la semana pasada, bajando del 4% después de que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal redujeran sus previsiones de crecimiento económico de EE. UU., lo que reforzó las apuestas sobre recortes de tasas de interés este año. A medida que los rendimientos de los bonos a 30 años subieron el viernes, superaron a los de cinco años por casi 60 puntos básicos, el margen más amplio desde septiembre.
Un aspecto destacado del calendario económico de esta semana son los datos sobre los ingresos y el gasto personal de febrero, que se publicarán el viernes. El informe incluye el indicador de inflación que la Reserva Federal busca tener en promedio al 2% a largo plazo. En enero fue del 2,5% y se espera que se mantenga en ese nivel, mientras que la tasa subyacente, excluyendo alimentos y energía, podría acelerarse a 2,7% desde 2,6%.
Esta semana también se celebrarán las últimas subastas de cupones del Tesoro del mes: un total combinado de US$183.000 millones en nuevos bonos a dos, cinco y siete años.
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Lo que hay que observar:
Datos económicos:
- 24 de marzo: Índice de actividad nacional de la Fed de Chicago; PMIs de manufactura y servicios de S&P Global EE.UU.
- 25 de marzo: Actividad no manufacturera de la Fed de Filadelfia; precios de viviendas de S&P CoreLogic; ventas de viviendas nuevas; encuesta de confianza del consumidor del Conference Board; condiciones manufactureras y empresariales de la Fed de Richmond.
- 26 de marzo: Solicitudes de hipotecas MBA; órdenes de bienes duraderos.
- 27 de marzo: PIB del 4T (revisión final); inventarios mayoristas y minoristas; balanza comercial avanzada; solicitudes iniciales y continuas de subsidios por desempleo; ventas de viviendas pendientes; actividad manufacturera de la Fed de Kansas City.
- 28 de marzo: Ingresos y gastos personales; actividad de servicios de la Fed de Kansas City.
Calendario de la Fed:
- 24 de marzo: Presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic; Vicepresidente de la Fed, Michael Barr.
- 25 de marzo: Gobernadora de la Fed, Adriana Kugler; Presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.
- 26 de marzo: Presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari; Presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem.
- 27 de marzo: Presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin.
- 28 de marzo: Barr; Bostic.
Calendario de subastas:
- 24 de marzo: Letras a 13 y 26 semanas.
- 25 de marzo: Letras a 6 semanas; bonos a dos años.
- 26 de marzo: Letras a 17 semanas; bonos flotantes a dos años; bonos a cinco años.
- 27 de marzo: Letras a 4 y 8 semanas; bonos a siete años.
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