Bloomberg — Las acciones de PDD Holdings Inc. (PDD) se desplomaron tras advertir que su rentabilidad tenderá a la baja con el tiempo debido a la intensificación de la competencia en su mercado doméstico de China.
PDD, que compite con Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), dijo que su equipo estaba luchando por alcanzar a rivales no especificados debido a la falta de experiencia. Los ejecutivos también reiteraron la orientación de la empresa de agosto de que el crecimiento de las ventas y los beneficios se ralentizará en el futuro. Sus acciones cayeron hasta un 10% en las primeras operaciones en EE.UU.
Estas perspectivas pesimistas surgieron después de que PDD informara de unas ventas y unos beneficios trimestrales que incumplieron las estimaciones, lo que refuerza los temores de que la ralentización de China esté perjudicando a sus mayores empresas tecnológicas más de lo previsto. Los decepcionantes resultados ponen de relieve cómo PDD, a pesar de un próspero negocio en el extranjero anclado por la aplicación de compras de moda Temu, está lidiando con el anémico gasto de los consumidores chinos. Hace un trimestre, PDD emitió una advertencia sorprendentemente fuerte sobre una desaceleración en la economía número 2 del mundo y habló de los desafíos, incluyendo las incertidumbres en el entorno global.
“Veremos un mayor impacto financiero, ya que estaremos en desventaja frente a nuestros competidores durante algún tiempo”, dijo el codirector ejecutivo de PDD, Zhao Jiazhen, a los analistas en una llamada telefónica el jueves. “Nuestro equipo de personal está ahora limitado por su experiencia pasada y adolece de falta de ciertas capacidades”.
La plataforma de comercio electrónico de propiedad china registró unos ingresos de 99.400 millones de yuanes (US$13.700 millones) en el trimestre de septiembre, frente a la estimación media de los analistas de 102.800 millones de yuanes. Los ingresos netos fueron de 25.000 millones de yuanes, frente a los 26.600 millones previstos.
PDD ha estado gastando a lo grande en los mercados rurales y en Temu para impulsar su presencia global, ayudando a impulsar el crecimiento muy por encima del de sus rivales Alibaba y JD.com Inc. Temu se convirtió en una de las aplicaciones estadounidenses más descargadas tras un espléndido debut en 2022, y ha empezado a desafiar incluso a Amazon.com Inc. en determinados segmentos.
Pero Temu también se está enfrentando a un creciente escrutinio tras su gran ascenso en el extranjero.
La Unión Europea ha abierto una investigación sobre la plataforma de comercio electrónico, estudiando si la empresa está haciendo lo suficiente para combatir las ventas de productos ilegales. La UE dijo que sospecha que la empresa está violando su nueva Ley de Servicios Digitales, una ley destinada a acabar con los contenidos ilegales y la desinformación en línea. Tampoco está claro cómo una administración Trump esgrimirá los aranceles como herramienta política, perturbando potencialmente el comercio transfronterizo del que depende Temu.
“Hay incertidumbre sobre un posible cambio de aranceles y un creciente rechazo de más países relacionado con sus precios ‘baratos’”, escribió Alicia Yap, analista de Citigroup, antes de los resultados. “Aunque sigue creciendo con solidez, Temu también se enfrenta a múltiples vientos en contra”.
Lo que dice Bloomberg Intelligence
La primera pérdida de beneficios operativos no-GAAP de PDD en siete trimestres, un 12% por debajo de las estimaciones de consenso para el 3T, puede desencadenar recortes de beneficios de al menos un 10% hasta 2025, suponiendo que los ingresos aumenten un 20% el próximo año frente a alrededor de un 62% anual a partir de 2021-24. La ganancia de 61 puntos básicos en el margen operativo en el 3T frente al salto de 8,9 puntos porcentuales del 1S aumenta el riesgo de que la creciente rivalidad de pares como Alibaba, Amazon y TikTok Shop perjudique la rentabilidad en 2025.
En su país, la empresa ha combinado en los últimos años precios bajos con una agresiva expansión rural y elementos similares a los juegos en su plataforma para arrebatar cuota de mercado a Alibaba y JD. Estos dos rivales han comenzado recientemente a aliarse en logística y pagos.
También está lidiando con una reacción violenta de consumidores y comerciantes. Los vendedores se están oponiendo a la estrategia de precios bajos de PDD, así como a las políticas que permiten a los compradores obtener reembolsos sin devolver los productos. Durante el verano, cientos de comerciantes organizaron una concentración frente a sus oficinas en el sur de China, en protesta por lo que calificaron de penalizaciones injustas a sus negocios.
El fundador de Nongfu Spring, Zhong Shanshan, el hombre más rico de China, denunció públicamente esta semana el sistema de precios de PDD. Las acciones de PDD se han desplomado desde que alcanzaron su máximo en agosto, cuando su fundador Colin Huang superó brevemente a Zhong para convertirse en la persona más rica de China.
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