Bloomberg — El multimillonario francés Bernard Arnault lleva tiempo tratando de reforzar su control sobre LVMH, el conglomerado del lujo que fundó hace casi cuatro décadas. Este año, sus esfuerzos se han disparado.
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Durante un periodo de ocho meses a partir de febrero, este hombre de 76 años compró discretamente acciones de LVMH por valor de unos 1.400 millones de euros (US$1.600 millones), según los archivos de la bolsa de París. Las compras a través de holdings se produjeron en medio de una fuerte caída de los precios provocada por unos beneficios más débiles y un retroceso más amplio del sector.
El sostenido bombardeo comprador acerca a Arnault y a su familia a poseer la mitad del gigante de las marcas de alta gama, que él inició en 1987 y que ha hecho crecer mediante adquisiciones y expansiones hasta convertirse en la mayor empresa de Francia, con una capitalización bursátil de 302.000 millones de euros. Las compras de acciones también subrayan cómo a lo largo de su carrera Arnault ha mantenido su imperio centrado en LVMH en lugar de diversificar sus participaciones.
Un portavoz de LVMH declinó hacer comentarios sobre las compras de acciones o las razones que las motivaron.
Arnault tiene un patrimonio neto de US$195.000 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg. Su participación en LVMH, que constituye con diferencia la mayor parte de su fortuna personal, se situaba a finales del año pasado en el 49% del capital y casi el 65% de los derechos de voto. Las marcas de la extensa firma van desde Louis Vuitton y Dior hasta el productor de coñac Hennessy y el joyero Bulgari.
Durante la juerga de compra de acciones de este año, Arnault ha adquirido hasta ahora unos 2,5 millones de acciones de LVMH, que representan alrededor del 0,5% de las acciones de la empresa, a través de la estrecha Financiere Agache de su familia y su Christian Dior SE, una sociedad cotizada cuya única actividad es poseer acciones de LVMH.
Las docenas de registros de las transacciones muestran que Arnault pagó una media de unos 566 euros por acción -y tan poco como 448 euros en un momento dado en junio- en comparación con el precio de cierre de 612 euros del viernes, según cálculos de Bloomberg. El volumen total comprado durante el periodo que finalizó a mediados de septiembre fue significativamente mayor que en años anteriores, según las cifras de participación en los informes anuales, y se produjo en un contexto de una serie de débiles cifras financieras trimestrales. Desde entonces, las acciones han repuntado después de que LVMH informara de un inesperado retorno al crecimiento de las ventas a principios de este mes.
Convicciones fuertes
“Lo que es digno de mención es que Bernard Arnault tiene unas convicciones tan fuertes sobre LVMH”, dijo Frederic Genevrier, analista de AlphaValue, que afirmó que las compras pueden reflejar el deseo de Arnault de poseer una “mayoría absoluta” de la firma aunque ya tenga casi dos tercios de los derechos de voto.
Los cerca de 1.100 millones de euros que Financiere Agache gastó en acciones de LVMH se habrían empleado mejor en la diversificación del patrimonio, según Genevrier, que calcula a partir de los informes de resultados que las inversiones de Arnault fuera de LVMH tienen un valor relativamente pequeño de 4.000 millones de euros en comparación con su fortuna total.
La actividad de Financiere Agache se centra en los bienes de lujo a través de Christian Dior y LVMH, aunque también posee una “cartera de inversiones financieras diversificadas” sin especificar, según su página web.
Arnault también invierte a través de otros vehículos, como Agache, que adquirió el año pasado una participación mayoritaria en el club de fútbol París FC y respalda el fondo de riesgo Aglae Ventures, centrado en la tecnología, cuyo sitio web muestra inversiones en una serie de empresas, desde Airbnb Inc (ABNB) y ByteDance hasta Netflix Inc (NFLX) y Spotify Technology SA (SPOT). LVMH y Arnault también respaldan a la firma de capital riesgo L Catterton, especializada en bienes de consumo.
Desde la década de 1980, cuando adquirió la casa de moda Christian Dior y fundó LVMH, Arnault ha maniobrado para consolidar su control. Una de sus mayores operaciones se produjo en 2017, cuando ofreció comprar a los accionistas minoritarios de Christian Dior SE por 12.000 millones de euros. En el momento del acuerdo, Arnault insinuó su juego a largo plazo, diciendo que el precio podría ser un poco caro “pero en 30 años estaremos contentos de haberlo hecho”.
La transacción simplificó una complicada estructura de propiedad y se produjo justo cuando cobraba fuerza un auge del lujo impulsado por China que, junto con las compras por venganza de la época de la pandemia, ayudó a propulsar a Arnault hasta convertirse durante un tiempo en la persona más rica del mundo en 2022. A finales del año pasado, la familia Arnault poseía el 97,5% de Christian Dior, casi todo a través de Financiere Agache, frente al 74% antes de la oferta.
Las compras de acciones de este año durante una recesión se remontan a un movimiento similar destacado por Arnault hace casi una década. En un discurso ante la sociedad de debate Oxford Union en 2016, relató cómo compró acciones de LVMH tras la crisis financiera de 2008, que, según dijo entonces, llegaron a más que triplicar su precio.
--Con la colaboración de Angelina Rascouet.
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