Bloomberg — Palliser Capital está instando a Tripadvisor Inc (TRIP) a explorar una posible venta, acumulando presión sobre el sitio de reservas y reseñas de viajes que ya se enfrenta a otro activista accionista de alto perfil.
A Palliser, con sede en Londres, le preocupa que el negocio heredado de Tripadvisor.com esté lastrando el rendimiento y erosionando el valor para los accionistas, según una carta enviada al consejo de la empresa en julio que ha sido revisada por Bloomberg News.
La empresa quiere que Tripadvisor forme un comité estratégico para explorar una serie de cuestiones, entre ellas cómo liberar valor de marcas de alto crecimiento como Viator y TheFork. También está pidiendo una revisión del programa de incentivos para los empleados del grupo y de la estrategia de asignación de capital.
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“La empresa está atrapada entre dos identidades estratégicas fundamentalmente diferentes”, escribió en la carta el director de inversiones de Palliser, James Smith. “Este conflicto interno está frenando su empresa más prometedora, Viator, ahogando el crecimiento y la innovación, debilitando su ventaja competitiva y costándole la atención de los inversores y la valoración que debería tener”.
Las acciones de Tripadvisor han subido alrededor de un 4% en los últimos 12 meses, frente a una ganancia del 30% en el índice compuesto Nasdaq. La empresa con sede en Needham, Massachusetts, tiene un valor de mercado de unos US$2.100 millones. Palliser, que posee aproximadamente el 1,1% de las acciones de clase A de Tripadvisor, está solicitando una reunión con el consejo para discutir su malestar.
“Valoramos el compromiso constructivo con todos nuestros accionistas y apreciamos sus comentarios”, dijo un portavoz de Tripadvisor. “El consejo de administración y el equipo directivo de Tripadvisor están comprometidos a impulsar el valor a largo plazo para nuestros accionistas”.
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El negocio principal de Tripadvisor sigue bajo la presión de factores como el aumento de la competencia y la menor demanda de viajes. Eso ya ha atraído la atención de otra firma activista, Starboard Value LP, que ha acumulado una participación del 9% y también quiere trabajar con la dirección para desbloquear el valor.
Para Palliser, gran parte de cualquier posible revalorización provendría de centrarse en Viator, un mercado para conectar a viajeros con proveedores de viajes, actividades y experiencias en todo el mundo. El inversor cree que Viator podría valorarse entre US$2.000 millones y US$2.500 millones de forma independiente.
“Representa un negocio de gran potencial que está bien situado para capitalizar la oportunidad de reserva de experiencias de viaje poco penetrada”, escribió Smith sobre Viator. La fortaleza de ese negocio, así como los buenos resultados del servicio de reservas de restaurantes TheFork, significan que la capitalización de mercado de Tripadvisor debería estar más cerca de los US$3.700 millones, según Smith.
“Está intentando operar simultáneamente como un negocio de valor y un negocio de crecimiento - y sin tener éxito en ninguno de los dos”, escribió.
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En febrero de 2024, Tripadvisor anunció que estaba formando un comité especial para evaluar cualquier posible propuesta de adquisición después de que su consejo autorizara conversaciones sobre una posible adquisición. Al mes siguiente, Bloomberg News informó de que Apollo Global Management Inc. había expresado su interés en explorar una oferta por la empresa.
Palliser, dirigida por Smith, antiguo alumno de Elliott Investment Management, nombró el año pasado a otro antiguo inversor de Elliott, Steve Kasoff, presidente para el mercado estadounidense.
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