Bloomberg — El auge de tres décadas del sector del lujo ha llegado a su fin, según los analistas de Berenberg, cuya rebaja de LVMH coincidió con la mayor subida de las acciones desde 2001.
“El lujo se encuentra en un punto de inflexión”, escribió el equipo dirigido por Nick Anderson en una nota el miércoles, recortando LVMH a mantener desde comprar y Kering SA, propietaria de Gucci, a vender desde mantener. “Creemos que el sector se enfrenta a un problema estructural de demanda y que, después de tres décadas, el superciclo del lujo ha terminado”.
Ver más: El Rolex que cambió la relojería para siempre y cuyo valor supera US$1 millón será subastado
En contraste con los analistas más optimistas, Anderson argumentó que los problemas del sector no son sólo el resultado de factores relacionados con la oferta.
Señaló la presión en China, la reducción de los ingresos entre los consumidores con aspiraciones y el cambio de hábitos entre los compradores más jóvenes como factores que han reconfigurado el panorama desde la “excepcional” década de 2010, cuando el auge del lujo se vio impulsado por el aumento de la demanda china y el gasto estadounidense. Berenberg prevé un crecimiento de la demanda del 2-3% anual a medio plazo, frente a una norma histórica de alrededor del 6%.
La llamada destaca a la luz de la ganancia del miércoles para LVMH, cuando las acciones registraron el mayor salto intradía desde septiembre de 2001. El propietario de Louis Vuitton y Christian Dior informó de una vuelta al crecimiento de las ventas, lo que sugiere que una caída en la demanda de lujo se está aliviando, levantando las acciones de rivales como Kering. Las acciones de LVMH cotizaron estables el jueves.
UBS Group AG (UBS) elevó sus estimaciones sobre LVMH el jueves, mejorando las acciones a comprar y señalando que “el impulso ha vuelto” tras unos resultados que “cambian la tesis”. Los volúmenes de opciones de compra de LVMH se dispararon el día de los resultados hasta alcanzar el nivel más alto en 16 años.
Tras un primer semestre turbulento, un indicador que sigue al sector del lujo ha subido alrededor de un 20% en los últimos dos meses, a medida que se afianzaba un rally de alivio en medio de señales de que los aranceles de la administración Trump han infligido menos daño del esperado.
Aun así, eso ha llevado las valoraciones a niveles exigentes y los analistas se han mostrado mayoritariamente cautos a la hora de hablar de recuperación.
Anderson señaló que ve una división entre los consumidores de lujo “absolutos”, que se rigen por la riqueza, y los compradores aspiracionales que se rigen por los ingresos. El posicionamiento de Berenberg incluye estar corto en exposición al lujo aspiracional, largo en absoluto y largo en artículos deportivos.
Ver más: Entre récords Guinness y millones de dólares: los perfumes de lujo más caros del mundo en 2025
Los consumidores aspiracionales están “siendo exprimidos”, dijo, citando las presiones de una mayor inflación, el aumento de los costes de la vivienda, las inciertas cargas fiscales y el temor a las pérdidas de empleo impulsadas por la inteligencia artificial. LVMH y Kering se inclinan más hacia los consumidores aspiracionales que algunos de sus rivales, dijeron los analistas.
Aunque el gasto de los estadounidenses podría compensar potencialmente parte de la debilidad china, “las perspectivas a corto plazo son complejas e inciertas”, dijo Anderson.
Con la colaboración de James Cone, Michael Msika y Christian Dass.
Lea más en Bloomberg.com
