Bloomberg — Las firmas de capital riesgo planean invertir más en startups latinoamericanas que ofrezcan préstamos y productos de inteligencia artificial, mientras que las tasas de interés más bajas de EE.UU. podrían abrir la puerta a más ofertas públicas iniciales tan pronto como este año, tras un periodo de sequía en la región.
Los administradores de fondos anticipan que habrá mucho más espacio para préstamos de tecnología financiera en una región volátil donde aproximadamente uno de cada cuatro adultos latinoamericanos no tiene una cuenta bancaria y hay niveles relativamente bajos de acceso al crédito.
“Eso es algo sobre lo que seguimos siendo muy alcistas. ¿Por qué? Porque el crédito sigue estando extremadamente subdesarrollado en América Latina”, dijo en una entrevista Tomas Roggio, cofundador y socio general de Latitud Ventures, con sede en Estados Unidos. El fondo se especializa en proporcionar dinero de pre-semilla a startups y tiene unos US$30 millones en activos bajo gestión.
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El empuje del capital riesgo en América Latina refleja cómo la región se ha convertido en un campo de batalla para pesos pesados de la tecnología financiera como Nubank y MercadoLibre, que en el tercer trimestre de 2024 experimentaron un aumento interanual de los préstamos del 50% o más. Como empresas que cotizan en bolsa con una capitalización bursátil combinada de aproximadamente US$165.000 millones, son las caras más visibles de un ecosistema fintech más amplio que más que cuadruplicó su número de empresas hasta alcanzar las 3.069 en 2023, según el Banco Interamericano de Desarrollo.
En particular, el número de empresas de préstamos fintech se ha disparado, superando a todos los demás segmentos, excepto el de pagos y remesas, según el informe del BID. Las empresas de capital riesgo como Latitud ven la oportunidad: Alrededor de un tercio de las casi 100 empresas que ya respalda son startups que directa o indirectamente conceden créditos, como Finkargo y Digitt. Roggio espera que las startups relacionadas con el crédito representen al menos el 40% de las cerca de 20 empresas en las que Latitud tiene previsto invertir este año.
Los ejecutivos de Latitud también ven un fuerte potencial en las startups que desarrollan agentes de IA, software capaz de realizar tareas que requieren interactuar con personas, por su potencial para impulsar la productividad de las empresas y reducir el personal.
Felipe Fujiwara, socio general de la estadounidense Bicycle Capital, que recaudó US$440 millones en 2023, prevé que las startups que ofrecen servicios financieros representarán una parte significativa de las 10 a 15 empresas en las que el fondo planea invertir hasta 2028. Eso se debe a que los productos financieros en América Latina tienen algunos de los márgenes más altos del mundo, dijo en una entrevista.
Las startups latinoamericanas se enfrentaron a un difícil entorno de captación de fondos en los dos últimos años debido a las elevadas tasas de interés estadounidenses y a un mayor escrutinio de sus modelos de negocio por parte de los inversores. Las inversiones de capital de riesgo en startups se mantuvieron casi estables de un año a otro en unos US$4.200 millones en 2024, según datos preliminares recopilados por Lavca, una asociación sin ánimo de lucro para la inversión de capital privado en la región.
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"Dado el macroentorno actual, se está viendo un poco de escasez de capital en las rondas de capital riesgo de última etapa, lo que es bueno para nosotros. Tenemos capital para desplegar", afirmó Fujiwara.
Los ejecutivos de Kaszek, la mayor firma de capital riesgo con sede en América Latina, ven posibles recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal y una administración Trump más favorable a las empresas allanando el camino para que las startups salgan a bolsa este año.
"Somos muy alcistas respecto a las OPI", dijo en una entrevista Nicolás Berman, socio principal de Kaszek. "Nos centramos en empresas que van tras mercados muy grandes y esperamos que esas empresas salgan a bolsa en los próximos años".
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