Bloomberg — Kimberly-Clark Corp. (KMB) acordó comprar Kenvue Inc. (KVUE) por aproximadamente US$40.000 millones, adquiriendo las marcas emblemáticas del fabricante de Tylenol, que se encontraba en aprietos, en una apuesta que catapultaría al productor de Kleenex al primer nivel de la salud del consumidor.
Kimberly-Clark acordó pagar un total de US$21,01 por acción de Kenvue, una prima del 46% sobre el precio de cierre del fabricante de Tylenol el viernes. La operación valora a Kenvue en US$48.700 millones, según informaron las compañías.
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La transacción expone a Kimberly-Clark a riesgos legales y políticos. Kenvue ha tenido dificultades financieras desde su separación de Johnson & Johnson (JNJ) en 2023, y la compañía libra una creciente batalla con la administración Trump por la seguridad de su producto estrella, Tylenol. Las acciones de Kenvue han caído casi un 33% este año.
Kimberly-Clark afirmó que la combinación crearía una empresa con ingresos de US$32.000 millones y le permitiría superar a Unilever Plc (UL) para convertirse en el segundo mayor vendedor de productos de salud y bienestar después de Procter & Gamble Co. (PG).
Los ejecutivos prevén que la fusión de las empresas generará US$1.400 millones en ingresos adicionales en los cuatro años posteriores a su cierre. Kimberly-Clark puede aprovechar la red de distribución de Kenvue en India, por ejemplo, según declaró el CEO de Kimberly-Clark, Mike Hsu, en una conferencia telefónica con analistas.
La envergadura de la empresa resultante, con productos que abarcan el cuidado infantil, la salud femenina y el envejecimiento, la convertirá en “un actor líder mundial en salud y bienestar, con los recursos necesarios para competir, atraer inversiones significativas y alcanzar el éxito”, declaró Hsu durante la conferencia telefónica. “Atenderemos a un mayor número de consumidores en todas las etapas de la vida”.
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Las acciones de Kimberly-Clark se desplomaron hasta un 14% en Nueva York, su mayor caída intradía desde el año 2000. Mientras tanto, Kenvue subió un 20% en la apertura, hasta los 17,18 dólares, por debajo del precio de oferta.
Kimberly-Clark tiene previsto financiar la transacción con efectivo disponible, los ingresos procedentes de la emisión de nueva deuda y la venta de su negocio internacional de papel tisú por US$3.400 millones. JPMorgan Chase (JPM) proporcionará un préstamo puente de US$7.700 millones para facilitar la operación, según consta en un documento presentado ante la SEC.
“Los inversores de Kimberly-Clark estarán atentos al acuerdo dados los crecientes riesgos legales que enfrenta Tylenol”, dijo Adam Crisafulli de Vital Knowledge en una nota.
Añadió que existirá preocupación sobre si el fabricante de Kleenex se está “metiendo en una situación como la de Bayer-Monsanto”, refiriéndose a la adquisición de Monsanto por parte de Bayer AG en 2018, que cargó a la farmacéutica alemana con costes legales.
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Hsu declaró el lunes en una llamada telefónica que el consejo de administración de Kimberly-Clark consideró cuidadosamente los riesgos de litigios relacionados con el acuerdo.
En los últimos meses, los activistas habían inundado Kenvue tras una serie de resultados financieros decepcionantes. Además de que Jeff Smith, de Starboard Value LP , obtuvo un puesto en el consejo de administración tras amenazar con una batalla por el control de la empresa, TOMS Capital Investment Management LP, DE Shaw & Co. y Third Point LLC también habían adquirido participaciones en Kenvue y estaban presionando para su venta, según fuentes cercanas al asunto.
Ninguno de los representantes de las empresas respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios sobre las posturas, que fueron reportadas por primera vez por el Wall Street Journal.
Kenvue también destituyó a su exdirector ejecutivo, Thibaut Mongon, en julio.
En septiembre, el presidente Donald Trump afirmó que las mujeres embarazadas no debían tomar Tylenol, alegando que podría causar autismo. La semana pasada, el estado de Texas demandó a Kenvue y Johnson & Johnson, acusando a las compañías de ocultar los riesgos de autismo y otros trastornos en los niños si las madres tomaban Tylenol durante el embarazo.
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Kenvue sostiene que la abrumadora evidencia contradice cualquier afirmación de que el medicamento sin receta represente un riesgo para los trastornos del neurodesarrollo. La fiebre y el dolor no tratados son riesgos conocidos durante el embarazo.
En el tercer trimestre, las dificultades de Kenvue persistieron. La compañía informó en un comunicado aparte el lunes que las ventas orgánicas se contrajeron un 4,4%, un resultado peor de lo esperado.
La unidad de negocio de autocuidado de la empresa, que incluye Tylenol, lideró las caídas. Kenvue mantuvo su previsión de que las ventas disminuirán en un porcentaje de un solo dígito bajo este año.
El portafolio de Kenvue también incluye la loción Neutrogena, el enjuague bucal Listerine, el medicamento para la alergia Benadryl y los productos para el cuidado de heridas Band-Aid. Se espera que la transacción se concrete en el segundo semestre de 2026 y Hsu continuará como CEO de Kimberly-Clark.
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