Bloomberg — La primera reunión anual de Iván Espinosa como CEO de Nissan Motor Co. fue un bautismo de fuego, ya que los accionistas cuestionaron la viabilidad de su plan de recuperación y la fallida alianza del fabricante de automóviles con Honda Motor Co. (HMC).
Durante tres horas, los inversionistas cuestionaron las decisiones tomadas por Espinosa antes de su ascenso en abril, aireando sus quejas y reiterando los innumerables errores que provocaron la reducción de 20.000 puestos de trabajo y el cierre de 7 de sus 17 fábricas, a raíz de que la empresa registrara una pérdida neta de 671.000 millones de yenes (US$4.600 millones) en el ejercicio fiscal que finalizó en marzo.
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“Comprendemos su frustración”, manifestó Espinosa a los accionistas en su sede central de Yokohama este martes. “No será fácil cumplir lo prometido. Sin embargo, confío en que tenemos lo que necesitamos para reconstruir nuestra empresa”.
Con una deuda de unos ¥800.000 millones (US$5.400 millones) que vencen en el 2026, Nissan busca recaudar fondos para mantener sus operaciones sobre una base estable.
La inestabilidad en la gestión ha distraído a la compañía desde el arresto y destitución en 2018 del expresidente Carlos Ghosn, lo que ha provocado el envejecimiento de su línea de productos, la reducción de los márgenes y la pérdida de una posición inicial de liderazgo en el mercado de vehículos eléctricos de consumo masivo.
“La capacidad de Nissan para reducir su exposición arancelaria trasladando otra producción a EE.UU. parece limitada a corto plazo”, dijo el analista senior de automóviles de Bloomberg Intelligence, Tatsuo Yoshida. “La capacidad puede ser una limitación menor incluso cuando el fabricante de automóviles se mueva para consolidar la fabricación global”.
Según Yoshida, el fabricante de automóviles podría incurrir hasta en US$2.100 millones en costes adicionales para este año fiscal hasta marzo si se mantienen los aranceles estadounidenses sobre los automóviles y sus piezas.
Nissan retuvo su previsión de beneficios para el periodo, debido a la incertidumbre de sus propias finanzas, así como de la industria automovilística mundial, dados los aranceles del presidente Donald Trump a los automóviles y piezas importados a EE.UU.
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Documentos internos vistos por Bloomberg muestran que Nissan prevé una pérdida operativa de hasta ¥450.000 millones (US$3.110 millones) para los 12 meses hasta marzo de 2026 si se mantienen los aranceles. Sin ellos, se prevé que la pérdida sea de ¥300.000 millones (US$2.073 millones). Cualquiera de las dos marcaría el mayor déficit operativo de la historia de la empresa.
En mayo, Espinosa, de 46 años, anunció planes para reducir la capacidad de Nissan después de que el fabricante de automóviles registrara una de sus mayores pérdidas desde que el fabricante francés Renault SA lo salvara de la quiebra hace más de un cuarto de siglo. Aunque los socios de la alianza siguen teniendo participaciones entre sí, están trazando caminos separados.
La magnitud de la difícil situación de Nissan quedó clara a principios de noviembre, cuando anunció una caída del 94% en los ingresos netos del primer semestre, junto con planes para recortar puestos de trabajo y reducir la capacidad de producción.
A ello siguió la noticia de que un fondo controlado por el inversor activista Effissimo Capital Management había comprado una participación en Nissan, alimentando la agitación del mercado. Sin embargo, un documento presentado el lunes mostraba que el inversor ya no figuraba en la lista de los principales accionistas de la empresa.
Nissan encontró un salvavidas en diciembre al firmar un acuerdo con Honda para fusionar ambas marcas bajo un único holding. Sin embargo, las negociaciones fracasaron rápidamente y el plan se canceló en febrero después de que Honda propusiera convertir a Nissan en una filial de propiedad absoluta, poniendo fin a un acuerdo transformador que podría haber dado origen a uno de los fabricantes de automóviles más grandes del mundo.
A pesar de su ira, las firmas asesoras de voto Institutional Shareholder Services Inc. y Glass Lewis & Co. respaldaron a Espinosa como CEO de Nissan. La mayoría de los inversores respaldaron su nombramiento, junto con el de otros 11 directores.
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Espinosa ha afirmado que su plan de reestructuración funcionará.
Nissan dispone de ¥2,1 billones (US$13.230 millones) en líneas de crédito no utilizadas, además de sus propias reservas líquidas, dijo, pero el flujo de caja se volvió negativo en su último ejercicio fiscal y las agencias de calificación han recortado su calificación crediticia a “basura”.
Las juntas anuales de accionistas en Japón pueden ser animadas, atrayendo a los inversores minoristas que buscan una rara oportunidad de intercambiar palabras con los altos ejecutivos, aunque en el caso de Nissan tendieron a estar dominadas por la charla sobre el recorte de costos y la vuelta al buen camino.
A principios de junio, uno de los principales proveedores de Nissan, Marelli Holdings Co., solicitó protección por bancarrota del Capítulo 11 en Estados Unidos, señalando el impacto que los aranceles y el alejamiento de la industria de los combustibles fósiles tuvieron en sus esfuerzos por reducir la deuda y reestructurarse.
Espinosa también podría enfrentarse a preguntas sobre los planes para recaudar más de ¥1 billón (US$6.300 millones) mediante la venta de deuda y activos, incluyendo la emisión de valores convertibles y bonos, y la venta de participaciones en Renault y otras entidades, según los documentos vistos por Bloomberg.
La propuesta de financiación no parece haber sido aprobada aún por el consejo de administración de Nissan, por lo que no está claro si se llevará a cabo, según han declarado personas familiarizadas con el asunto, que declinaron ser identificadas al discutir detalles que son privados.
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