Bloomberg — Los ingresos de Tencent Holdings Ltd. crecieron a su ritmo más rápido en más de tres años, afirmando las expectativas de los inversores de que el líder chino del juego y las redes sociales capeará una posible recesión mundial en 2025.
El operador de WeChat registró un aumento de las ventas del 13%, más rápido de lo previsto, hasta 180.020 millones de yuanes (US$25.000 millones) en el trimestre de marzo. Los ingresos netos aumentaron un 14% hasta los 47.800 millones de yuanes, superando las estimaciones en parte debido al aumento del gasto en investigación e iniciativas de IA.
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Las cifras pueden dar confianza a los inversores que consideran a la empresa más valiosa de China como resistente a gran parte de la agitación económica que rodea a la campaña de aranceles de la administración Trump. Sus acciones han ganado más de un 20% en 2025. Sin embargo, Tencent dirige un gigantesco negocio de servicios en la nube, publicidad y tecnología financiera vulnerable a las perturbaciones económicas y a una ralentización del consumo interno. Las acciones de su principal patrocinador, Prosus NV, ganaron más de un 3% en Europa.
Tencent se encuentra entre los mayores beneficiarios de un renacimiento de la tecnología china desencadenado por DeepSeek, cuyo lanzamiento en enero del modelo R1 puso patas arriba la idea del dominio estadounidense de la IA y reavivó el interés por la tecnología autóctona.
El conglomerado de Shenzhen se apresuró a comprar chips de inteligencia artificial a finales del año pasado para atender la creciente demanda de los clientes de la nube. Sus aplicaciones, incluidas WeChat y Yuanbao, del estilo de ChatGPT, han ganado usuarios desde que se integraron con la oferta de DeepSeek.
Lo que dice Bloomberg Intelligence
La superación del primer trimestre de Tencent, aunque modesta, proporciona la seguridad de que su negocio está en vías de ofrecer un sólido año de crecimiento, a pesar del telón de fondo de la incertidumbre arancelaria. La fortaleza de los videojuegos nacionales fue la división más destacada este trimestre, contribuyendo a impulsar una nueva mejora secuencial de 400 puntos básicos en el margen operativo ajustado hasta el 38,5%, a pesar de unos gastos operativos superiores a los previstos. La segmentación por IA impulsó de nuevo el crecimiento de la publicidad, aunque el 2S sigue estando en riesgo dadas las tensiones geopolíticas y un clima económico incierto.
Robert Lea y Jasmine Lyu, analistas.
Para contrarrestar el estancamiento del mercado doméstico, el mayor editor de juegos del mundo también se ha centrado en preparar lo que denomina franquicias perennes, es decir, títulos consolidados a los que los jugadores se aferrarán a través de múltiples versiones y actualizaciones.
El año pasado fueron éxitos rotundos y ayudaron a Tencent a frenar una contracción de su negocio de marquesinas. Pero aún está por ver si los jugadores se quedarán. Aun así, los inversores apuestan por que experimentará con éxito con iniciativas más novedosas como los minijuegos y el modelo de fundación Hunyuan.
La empresa está jugando a ponerse al día en IA, una de las pocas historias de crecimiento dentro del sector tecnológico del país, que mueve un billón de dólares.
Los ejecutivos, incluido el multimillonario CEO Pony Ma, han esbozado planes para confiar en modelos tanto de terceros como de creación propia para ganar la carrera de la IA, reflejando un libro de jugadas que sembró el liderazgo de Tencent en los juegos hace dos décadas.
Muchos observadores han trazado paralelismos entre la IA y el auge de las aplicaciones para teléfonos inteligentes, un maremoto que creará nuevos ganadores y amenazará a la vieja guardia. El viejo enemigo de Tencent, Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), no ha hecho más que volverse más agresivo, prometiendo gastar miles de millones en la construcción de centros de datos e invirtiendo en muchas de las prometedoras plataformas chinas de IA.
Por ahora, WeChat sigue siendo el activo más fiable de Tencent mientras asume mayores funciones de monetización en áreas que van desde la publicidad hasta los minijuegos y las compras al estilo de TikTok. Aunque el sentimiento de los consumidores en general sigue siendo inestable, Tencent ha tratado de introducir aún más funciones en su plataforma “todo en uno”, incluida una función de regalos que ha recibido una acogida desigual tanto por parte de los comerciantes como de los compradores.
Tencent también sigue siendo el líder indiscutible en juegos para móviles. Ganó aproximadamente cuatro veces más que el segundo editor más cercano en 2024, según Appfigures.
No está claro si Tencent podrá repetir el éxito del año pasado. Su cartera de proyectos para 2025 incluye títulos muy esperados como y los lanzamientos en China de y Pero pocos se consideran éxitos seguros como el que debió su éxito a los jugadores fieles que probaron una nueva versión de su favorito para PC.
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En un acuerdo anunciado en marzo, Tencent dijo que invertirá unos US$1.000 millones para adquirir una participación del 25% en una nueva entidad que poseerá las propiedades intelectuales más célebres de Ubisoft Entertainment SA. Eso podría dar a la empresa china una mayor participación en la configuración del futuro de franquicias globales como las que Tencent está adaptando para móviles.
Con la colaboración de Henry Ren, Yazhou Sun, Mark Anderson, Charlotte Yang, Bailey Lipschultz, Claire Che, Luz Ding, Vlad Savov y Peter Elstrom.
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