Bloomberg — La cuadruplicación del precio de las acciones de Xiaomi Corp. en poco más de un año la ha convertido en uno de los valores tecnológicos más caros de China, lo que eleva las apuestas por sus próximos resultados y el lanzamiento de un todoterreno eléctrico.
La acción, que cotiza en Hong Kong, se negocia a 38 veces las estimaciones de beneficios futuros, aproximadamente el doble del nivel de Tencent Holdings Ltd. e incluso por encima de gigantes estadounidenses como Apple Inc. (AAPL). Las acciones de Xiaomi se han disparado alrededor de un 340% desde su mínimo de febrero de 2024, añadiendo más de US$130.000 millones a su valor de mercado.
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La empresa se ganó a los inversores duplicando el éxito de sus teléfonos inteligentes en el abarrotado mercado chino de los vehículos eléctricos. Ahora necesita demostrar que el rendimiento de sus acciones está justificado, en medio de la cautela del mercado sobre la capacidad de la empresa para ejecutar elevados planes de crecimiento y mantener su trayectoria de ventas.
“La valoración actual se acerca a un nivel que pone precio a una ejecución casi perfecta”, según Bing Yuan, gestor de fondos de Edmond de Rothschild Asset Management. “No debería haber muchas sorpresas” en los resultados del negocio de vehículos eléctricos, pero existe la posibilidad de que se produzcan fuertes cifras de teléfonos inteligentes, impulsadas por el aumento de los precios, dijo.

El lanzamiento previsto para el verano de su modelo YU7, similar al Tesla, será una “prueba crítica” de la capacidad de Xiaomi para escalar la producción para satisfacer la demanda, dijo Yuan, que fue uno de los primeros en apostar por la entrada de la compañía en el competitivo mercado chino de los VE.
Un SUV supondría un hito para la empresa de US$10.000 millones dedicada a los vehículos eléctricos, dirigida por el multimillonario CEO de Xiaomi, Lei Jun. Los inversores seguirán de cerca las especificaciones y el precio del SUV eléctrico puro de 5 metros de largo, ya que los vehículos de mayor tamaño están ganando popularidad en China.
La rapidez con la que Xiaomi puede aumentar su capacidad es una de las principales incógnitas, ya que las comprobaciones de los analistas sugieren que el tiempo de espera de los consumidores para la entrega será de más de siete meses. La empresa ha dicho que aspira a cumplir su objetivo de entrega de 300.000 vehículos este año. A principios de este mes, Lei declaró a los medios locales que reducir el tiempo de espera era una prioridad.
El valor se enfrenta a un reto a más corto plazo con los resultados previstos para el 18 de marzo. El consenso prevé un crecimiento del 43% en las ventas del cuarto trimestre, el mayor en tres años. La estimación media de los beneficios por acción a 12 meses ha subido un 18% este año.
Los operadores de opciones están valorando un movimiento del 7,4% en cualquier dirección para las acciones después de los resultados, en comparación con una ganancia o caída media del 3,3% tras sus últimos ocho informes trimestrales. El volumen se ha disparado, con un total de contratos de opciones de venta y compra en circulación que alcanzaron el nivel más alto desde junio de 2021 hasta el jueves.
Las acciones de Xiaomi ganaron hasta un 3,3% en Hong Kong el viernes en medio del optimismo general del mercado de que Pekín desplegará más políticas de apoyo para impulsar el consumo.
Los puntos clave a vigilar incluyen “las ganancias de cuota de mercado de la empresa, el gasto en I+D y, lo que es más importante, sus perspectivas sobre la integración de la IA y la conducción autónoma”, afirma Jing Shi, gestor de inversiones en acciones emergentes de Pictet Asset Management. Shi afirma que la acción se encuentra “todavía dentro de un rango de valoración justo” dadas las perspectivas de la empresa.
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Otros se hacen eco de Yuan, de Edmond de Rothschild, al expresar sus reservas.
El múltiplo precio-ventas a plazo implícito para el negocio de vehículos eléctricos de Xiaomi, más de cinco veces superior al de sus rivales locales, como BYD Co. y XPeng Inc. (XPEV) “puede justificar la cautela”, escribió Steven Tseng, analista de Bloomberg Intelligence, en una nota. “El crecimiento de los VE de Xiaomi podría normalizarse a partir de 2027, y la elevada expectativa deja poco margen de error”.
Con la ayuda de Sangmi Cha.
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