Un choque de desconfianza política podría detonar una depreciación superior al 20%, llevando la tasa de cambio por encima de los COP$4.500, niveles similares a los vistos tras la crisis de desconfianza de 2022.
El banco cree que un giro hacia gobiernos conservadores en América Latina podría reducir las primas de riesgo político y mejorar el atractivo financiero.
La medida busca aprovechar un contexto global favorable para el peso para acumular reservas de divisas, declaró el director de Crédito Público, Javier Cuéllar, en una conferencia bancaria en Cartagena.
El banco identificó 12 episodios de política monetaria restrictiva en Colombia, pero advierte que la última decisión del emisor marca un quiebre respecto a los patrones anteriores por la magnitud del ajuste.
Latinoamérica mantiene el atractivo para el carry trade en 2026, pero los riesgos políticos, fiscales y electorales exigen mayor selectividad en las apuestas cambiarias.
A pesar del reciente repunte del dólar, los fundamentales de las monedas de Latinoamérica, incluyendo un carry trade atractivo, les permitirían seguir ganando terreno.
El banco prevé un dólar más débil en 2026, con divergencias crecientes entre monedas de América Latina, presiones políticas en Estados Unidos y mayor volatilidad en los mercados.
La segunda presidencia de Trump coincide con un giro en la percepción del dólar: la pérdida de confianza, el debate sobre la independencia de la Fed y la expectativa de tasas más flexibles debilitaron su papel como refugio.
Solo por efecto cambiario, cada carga de café ha perdido del orden de COP$500.000 a COP$550.000 frente a lo que habría recibido el productor hace un año.
