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Los bancos centrales latinoamericanos se disponen a ser los primeros del mundo en comenzar una oleada de flexibilización de sus políticas monetarias. Al parecer, los operadores están pagando el precio mientras esperan que esto se materialice.
Los operadores del mercado de swaps de tasas de interés de América Latina, que emplea derivados de renta fija para especular con las políticas de la banca central, han estado incorporando a los precios durante meses los pivotes de Brasil y Chile, obteniendo beneficios en el proceso.
No obstante, conforme esos recortes se aproximan poco a poco a la práctica, los operadores que utilizaron el extremo corto de la curva de swaps para adoptar posiciones se están quedando varados con contratos que se vencen y elevados costos de reincorporación, por no hablar del peligro de que los responsables de formular políticas recorten más despacio de lo previsto.
Hari Hariharan, director de inversiones de NWI Management en Nueva York, afirma: “Muchos han previsto demasiadas bajadas. Estas transacciones no van a resultar si las tasas permanecen altas durante largo tiempo”.
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En el radar de los mercados
La inesperada decisión del Banco de Japón (BoJ) de relajar la curva de rendimientos en el mercado de bonos tiene a los mercados en vilo. Los inversores evaluarán el discurso de Kazuo Ueda sobre la intención de la medida, que tiene el potencial de alterar los flujos mundiales de fondos de inversión. También están en el punto de mira el índice de gasto en consumo personal (PCE) de EE.UU., uno de los más vigilados por la Reserva Federal (Fed), y los balances de Exxon Mobil y Procter & Gamble, entre otros.
⛩️ En transición. El Banco de Japón sacudió los mercados mundiales al deshacer parte de su política monetaria expansiva. Aunque mantuvo su objetivo de rentabilidad a 10 años en torno al 0%, el banco central dijo que el techo del 0,5% es sólo un punto de referencia, no un límite definitivo. Los analistas afirman que, al suprimir la rigidez de los rendimientos, el banco deja margen para nuevos ajustes de la política en los próximos meses. El banco mantuvo sin cambios su tasa de interés negativa a corto plazo en el -0,1%. El yen se apreció y el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años saltó al nivel más alto desde 2014.
🛒Acuerdo cerrado. El grupo francés Casino, controlador del brasileño Grupo Pão de Açúcar y del Grupo Éxito, ha llegado a un acuerdo de reestructuración con sus acreedores por el que el presidente Jean-Charles Naouri cede el control a inversores liderados por el multimillonario checo Daniel Kretinsky, que recapitalizará la endeudada cadena de supermercados junto con su socio Fimalac y el prestamista Attestor Capital.
🖥️ Recuperación en marcha. Las acciones de Intel avanzaron más de un 7% en las operaciones previas a la comercialización después de que el fabricante de chips obtuviera un inesperado beneficio de US$0,13 por acción en el segundo trimestre, frente a las estimaciones de un retroceso de US$0,04 por acción. Además, la empresa dio una previsión de ventas optimista para el trimestre en curso de US$13.900 millones que superó la proyección de los analistas (US$13.300 millones).
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🟢 Las bolsas ayer (27/07): Dow Jones Industrials (-0,67%), S&P 500 (-0,64%), Nasdaq Composite (-0,55%), Stoxx 600 (+1,35%)
Los resultados mixtos de las principales empresas tecnológicas y las expectativas de cambios en la política monetaria de Japón llevaron a las bolsas estadounidenses a un cierre negativo. Entre los datos más destacados, el PIB estadounidense creció más de lo esperado en el segundo trimestre y el BCE confirmó las expectativas de una subida de los tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales.
La agenda de los inversores
• EE.UU.: Índice de Precios PCE/Jun, Gasto Personal/Jun, Índice de Confianza del Consumidor-Univ. Michigan/Jul.
• Europa: Zona Euro (Confianza Empresarial y del Consumidor/Jul, Expectativas de Inflación del Consumidor/Jul); Alemania (IPC/Jul, Precios de Bienes Importados); Francia (IPC/Jul, IPP/Jun, PIB/2T23, Gasto del Consumidor/Jun); Italia (IPP/Jun, Ventas Manufactureras/Mayo); España (IPC/Jul, PIB/2T23, Confianza Empresarial); Portugal (Confianza Empresarial y del Consumidor/Jul).
• América Latina: Brasil (IGP-M/Jul, Saldo Presupuestario/Jun, Deuda Bruta/Jun, Tasa de Desempleo); México (Saldo Fiscal).
• Bancos centrales: Decisión de Política Monetaria del Banco de Japón (BoJ)
• Los balances del día: Exxon Mobil, Procter&Gamble, Chevron, AstraZeneca, Colgate-Palmolive, BASF, Standard Chartered, Toyota Motors
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Acuerdo entre FMI y Argentina
Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI) planean anunciar un acuerdo el viernes, con el que se desbloquearían los fondos necesarios para pagarle al organismo unos US$2.600 millones, según personas familiarizadas con la situación. →
Nuevos cargos contra Trump
El ex presidente de EE.UU. ha recibido nuevos cargos en la causa penal sobre su manejo de documentos clasificados, incluida una nueva acusación de que él y dos empleados intentaron borrar grabaciones de vídeo de vigilancia en su finca de Mar-a-Lago el año pasado. La nueva acusación también incluye un cargo adicional que acusa a Trump de retención intencionada de información de defensa nacional. →
Rappi, nuevo prestamista
La compañía comenzará a otorgar préstamos a restaurantes en México y Colombia. De esta manera planea ofrecer préstamos a los restaurantes que han estado vendiendo a través de la aplicación durante al menos tres meses, dijo Alejandro Solís, vicepresidente sénior para las operaciones de Rappi en América Latina de habla hispana. →
Opinión Bloomberg
Estrategia fronteriza de Biden aplacará republicanos pero ayudará a los cárteles
Por Eduardo Porter
La combinación de sanciones e incentivos —nuevas vías para solicitar asilo a distancia combinadas con una amenaza férrea de rechazar a todos los que se presenten en la frontera sin una cita— parece estar convenciendo a los posibles migrantes de reconsiderar su camino hacia Estados Unidos. Sin embargo, a pesar de todo el consuelo que esto le da a la Casa Blanca, y el disgusto que probablemente provoca en el Partido Republicano, la estrategia merece un examen más crítico.
🖥️ Bonus Track: Los beneficio de la semana laboral de 4 días
Un estudio realizado por la organización sin ánimo de lucro 4 Day Week Global siguió de cerca a 41 empresas en su transición a semanas laborales más cortas. En el transcurso de los seis meses de prueba, las empresas consiguieron reducir la semana laboral media de los empleados de 38 horas a menos de 33 horas. Los investigadores atribuyen este nuevo recorte de las horas de trabajo al ingenio de las empresas para encontrar formas más eficientes de funcionar.
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