El Banco Central puede seguir reduciendo los tipos de interés ya que la inflación se comporta bien, aunque todavía esté ligeramente por encima del objetivo, dijo Roberto Campos Neto en una entrevista con Bloomberg Television el martes.
“Los tipos son tan restrictivos en Brasil que podemos continuar el proceso de reducción de los tipos de interés, porque a medida que la inflación disminuye, los tipos reales aumentan. Así que tenemos margen para bajar los tipos de interés y seguir en el campo restrictivo”, dijo Campos Neto.
Tras promover un agresivo ciclo de endurecimiento monetario, Campos Neto fue uno de los primeros en empezar a relajar la política en América Latina. El Banco Central ha realizado tres recortes consecutivos de medio punto porcentual de la tasa Selic desde agosto, hasta el 12,25%, y planea al menos dos reducciones más de la misma magnitud en los próximos meses.
La inflación anual vuelve a subir, pero se observa un alivio en la inflación subyacente y en los precios de los servicios. La mayoría de los analistas siguen viendo el IPCA dentro del rango de tolerancia objetivo para diciembre, lo que supondría la primera vez que se cumple en tres años. A principios de año, el Gobierno mantuvo el objetivo de inflación en el 3%, un factor clave en los recortes de tipos.
“Brasil ha mejorado en términos de ganar credibilidad con el inicio del ciclo y la mejora de la inflación”, afirmó. Las entradas de capital han sido “muy fuertes”, y las cuentas exteriores se han comportado “razonablemente bien”, añadió.
“Cuando se mira a Brasil en comparación con algunas economías avanzadas, Brasil lo está haciendo muy bien y por eso la moneda se comporta muy bien”.
Aun así, el Banco Central ha advertido de que los tipos de interés seguirán siendo restrictivos en un contexto de incertidumbre mundial. La subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la persistente inflación en las economías avanzadas han llevado a Campos Neto a mantener la cautela a la hora de señalar futuros recortes.
Los recortes actuales de medio punto porcentual en el tipo Selic son un ritmo “adecuado” para las dos próximas reuniones, dijo Campos Neto. “Después, dependerá de muchas cosas. Muchas incertidumbres se aclararán para entonces”, añadió.
Tras una cosecha récord, que impulsó las exportaciones, la mayor economía de América Latina muestra ahora los primeros signos de desaceleración, con la perspectiva de que la actividad se ralentice durante la segunda mitad del año.
Esto preocupa al Presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Recientemente sacudió a los mercados al cuestionar el objetivo de eliminar el déficit fiscal para 2024.
“El Gobierno ha mostrado voluntad de perseguir el objetivo, y nosotros hemos dicho que perseguir el objetivo es lo que importa”, afirmó Campos Neto.
Lula atacó a Campos Neto y al Banco Central con un aluvión de críticas públicas durante la primera mitad del año. Pero ambos se reunieron en septiembre, en lo que se describió como un paso constructivo en su relación, a menudo tumultuosa.
“El Presidente y todo el Gobierno entienden ahora lo técnico que ha sido el trabajo”, dijo Campos Neto. “La estabilidad de precios está muy correlacionada con la confianza del consumidor, así que si no hay estabilidad de precios, tendremos muchos problemas que, a su vez, causarán un menor crecimiento en el futuro”.
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