Bloomberg — La fortuna que el expresidente Donald Trump acumuló al hacer pública una nueva empresa de medios está disminuyendo, y una carrera hacia la salida que comienza el 19 de septiembre podría reducirla aún más.
Trump Media & Technology Group Corp., propietaria de la plataforma social Truth Social (similar a X), ha perdido casi 6.000 millones de dólares en valor en los últimos cuatro meses. Mientras tanto, sus mayores accionistas no han podido vender debido a un acuerdo de bloqueo desde que la firma se hizo pública a través de una fusión con una empresa de adquisición con propósito especial (SPAC) en marzo.
Las acciones se negociaban en su nivel más bajo desde entonces, borrando 4.100 millones de dólares en riqueza para el candidato presidencial republicano, quien posee aproximadamente el 60% de la compañía. Su participación ahora vale alrededor de 2.100 millones de dólares.
“Cuidado, compradores”, dijo Paul Karger, cofundador y socio gerente de TwinFocus. “He visto el colapso de muchas de estas SPACs anteriores, y fue simplemente una carrera hacia el fondo donde todos intentaban salir a cualquier precio. Y las acciones simplemente colapsaron”.
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Trump no es el único que observa cómo su imperio en papel se derrumba debido a las restricciones de bloqueo, que impiden que los insiders vendan hasta la próxima semana como mínimo. Andy Litinsky y Wes Moss, exconcursantes del programa de televisión de Trump, The Apprentice, quienes cofundaron la compañía, y Patrick Orlando, cuyo fondo ARC Global Investments II LLC patrocinó la SPAC que se fusionó con Trump Media, han visto más de 500 millones de dólares en riqueza evaporarse.
Los inversores se están preparando para una oleada de ventas por parte de Litinsky, Moss y Orlando, dado que ninguno de ellos tiene roles en la compañía y todos han estado involucrados en una serie de demandas relacionadas con sus posiciones. Si Trump o los demás insiders aprovecharán la eliminación del bloqueo a finales de la próxima semana es incierto. Pero los comerciantes estarán monitoreando de cerca las presentaciones regulatorias que mostrarían dichas ventas.
En cuanto al expresidente, insiste en que no tiene planes de vender sus acciones.
“Mucha gente cree que venderé mis acciones”, dijo Trump en un evento el viernes. “Saben, valen miles de millones de dólares, pero no quiero vender mis acciones. No voy a vender mis acciones. No necesito dinero. Y es genial para mí. Es una gran voz”.
Las acciones subieron después de esos comentarios, cerrando el viernes con un aumento del 12%.
De regreso a X Dicho esto, Trump ha hecho poco para inspirar a los inversores a respaldar su empresa. Regresó a X, la plataforma de Elon Musk, el 12 de agosto, publicando más de 100 veces en las semanas siguientes. Las acciones de Trump Media cayeron más del 10% el miércoles tras un debate decepcionante contra la demócrata Kamala Harris.
Las acciones han caído de 40,58 dólares el 15 de julio a 17,97 dólares, justo después de un intento de asesinato contra el candidato presidencial en un mitin en Pensilvania, registrando pérdidas durante siete semanas consecutivas antes de recuperarse esta semana. La caída hace que la compañía parezca más una meme stock, como han descrito algunos escépticos, con una valoración de más de 3.000 millones de dólares a pesar de los ingresos de menos de 1 millón de dólares en el segundo trimestre.
“Trump Media nunca se negoció en función de su economía subyacente”, dijo Michael Klausner, profesor de derecho en la Universidad de Stanford.
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A pesar del repunte del viernes, los inversores se están preparando para la presión de venta que podría venir con el fin del bloqueo para los insiders de Trump Media. Pero la realidad es que es difícil para los accionistas con participaciones tan grandes vender silenciosamente sus acciones.
“No hay mucho margen de error aquí”, dijo Karger, quien cofundó TwinFocus para asesorar a personas con un patrimonio ultraalto. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) “estará muy atenta para asegurarse de que todo esté en orden”.
Esto es especialmente cierto para Trump, quien posee casi 115 millones de acciones. Si decidiera vender, duplicaría la cantidad de acciones que se negocian libremente en el mercado, según Jack Ablin, director de inversiones en Cresset Capital.
“Es una acción que cotiza públicamente, pero vender el 60% de la empresa requeriría una divulgación y tendría que hacerse de manera programada”, dijo Ablin en una entrevista. “Tomaría un tiempo. No es algo que simplemente pueda hacer presionando el botón de venta”.
SPAC atípica La ruta de Trump Media hacia el mercado público fue atípica incluso para el auge de las SPAC, que llevó a cientos de pequeñas empresas a los mercados mediante acuerdos con menos escrutinio regulatorio. Digital World Acquisition Corp., la SPAC fundada y respaldada por Orlando, resolvió cargos de fraude con la SEC el año pasado. Luego, el regulador demandó a Orlando este verano, acusándolo de engañar a los inversores.
Esos casos son independientes de una serie de demandas relacionadas con Trump, las participaciones de ARC de Orlando, y las de United Atlantic Ventures de Litinsky y Moss en la empresa, así como las reglas sobre las restricciones de venta.
A principios de este año, Litinsky y Moss demandaron a Trump por intentar diluir sus participaciones y presionar para levantar el bloqueo, algo común en los acuerdos SPAC. El dúo fue demandado por separado por Trump, quien los acusó de fallar en la configuración de Trump Media antes de la fusión con la SPAC y sugirió que no deberían recibir acciones en la empresa.
Mientras tanto, Orlando ha lanzado una demanda argumentando que tiene derecho a casi 2,5 millones de acciones más de las que se le asignaron debido a una relación de conversión de acciones que sostiene fue incorrecta.
En última instancia, el destino de las acciones de Trump Media puede estar vinculado a los resultados de la elección de noviembre, que en este momento parece estar muy reñida. Los promedios de encuestas de Real Clear Politics muestran a Harris con un 48,5% de apoyo, dándole una ventaja de 1,5 puntos sobre Trump, que está en el 47%.
“¿Qué sucede con el valor de las acciones si Donald Trump pierde su candidatura para ser presidente?” dijo Ablin. “Hay mucho riesgo en esto. Básicamente se negocia con el nombre de Donald Trump; el símbolo bursátil son sus iniciales, por el amor de Dios”.
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