Bloomberg — La liquidación del mercado de criptomonedas no muestra signos de remitir, y algunos de los tokens más arriesgados se están llevando la peor parte.
El índice MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap, que rastrea los 50 activos digitales más pequeños de una cesta de 100, cayó el domingo a su nivel más bajo desde noviembre de 2020 antes de recortar algunas pérdidas.
El punto más bajo se produjo cuando el Bitcoin, la mayor criptodivisa, borró su avance de aproximadamente el 30% para 2025 hasta principios de octubre, cuando alcanzó un récord. Las denominadas altcoins, un barómetro del apetito por el riesgo en los rincones más especulativos de las criptodivisas, han ido a la zaga de sus homólogas de mayor tamaño por un amplio margen desde principios de 2024.
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Durante los pasados mercados alcistas, el índice de pequeña capitalización superó a menudo a su homólogo de gran capitalización, beneficiándose del apetito de los operadores por las apuestas de alto riesgo y alta recompensa. Pero esa tendencia se invirtió el año pasado después de que EE.UU. aprobara los productos cotizados en bolsa Bitcoin y Ether, que se convirtieron en un foco de flujos institucionales.
El malestar de las altcoin corre el riesgo de hacer descarrilar los planes de los emisores de cotizar una gran cantidad de fondos cotizados en bolsa vinculados a dichos tokens. A mediados de octubre, unas 130 solicitudes de ETF vinculados a criptodivisas más pequeñas estaban pendientes ante la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU., según datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
Un producto vinculado a Dogecoin, creado como broma en 2013, empezó a cotizar en septiembre con el ticker DOJE. Ese ETF no ha visto ni un solo día de entradas desde el 15 de octubre, según muestran los datos recopilados por Bloomberg. Dogecoin ha caído un 13% en el último mes.
Los operadores minoristas están aprendiendo las lecciones de ciclos anteriores, dijo Pratik Kala, gestor de cartera del fondo de cobertura Apollo Crypto, con sede en Australia. “Una marea creciente no levanta todos los barcos, solo levanta los de calidad”, dijo.
En los últimos cinco años, el índice de pequeña capitalización ha bajado casi un 8%, mientras que su homólogo de gran capitalización ha subido cerca de un 380%, lo que pone de relieve hasta qué punto el segmento ha caído en desgracia.
El mercado de criptomonedas en general sigue tambaleándose tras el colapso del 10 de octubre, que provocó liquidaciones por valor de unos US$19.000 millones y eliminó más de un billón de dólares de valor de mercado en todos los tokens. Desde entonces, el apetito por el riesgo se ha desplomado y los operadores siguen manteniéndose alejados de las monedas virtuales más especulativas.
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Con las altcoins estancadas, algunos observadores del mercado advierten que los inversores deberían investigar más antes de sumergirse en ellas.
“Los inversores deberían centrarse en comprender realmente el verdadero valor de cualquier altcoin, por qué existe y quién está detrás de ella, tanto desde una perspectiva institucional como de liderazgo o asociación”, dijo Paul Howard, director del creador de mercado Wincent.
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