Bloomberg — Morgan Stanley (MS) está lanzando operaciones con criptomonedas en su plataforma E*Trade con un mensaje claro a sus rivales: precios más bajos.
El banco de Wall Street cobrará a los clientes 50 puntos básicos sobre el valor en dólares de cada transacción cripto, superando en precio a Coinbase Global Inc. (COIN), el mayor exchange de criptomonedas en Estados Unidos, así como a Robinhood Markets Inc. (HOOD) y Charles Schwab Corp. (SCHW). La oferta se encuentra en fase piloto, y se prevé que los 8,6 millones de clientes de E*Trade tengan acceso más adelante este año.
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El lanzamiento es el más reciente movimiento de Morgan Stanley en lo que sus ejecutivos describen como una hoja de ruta para captar participación en una clase de activos que, hasta hace poco, estaba prácticamente vedada para los bancos.
La firma apuesta a que las finanzas tradicionales y las denominadas finanzas descentralizadas, o “defi”, convergerán, y está ampliando su oferta vinculada a criptomonedas en todas sus líneas de negocio para atraer clientes que antes debían acudir a otros proveedores.
“Esto es mucho más que operar criptomonedas a una tasa más baja”, dijo Jed Finn, jefe de gestión patrimonial de Morgan Stanley, en una entrevista. “En cierto modo, la estrategia consiste en desintermediar a los desintermediadores”.
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Tras años de intensa supervisión regulatoria, el segundo mandato del presidente Donald Trump ha marcado el inicio de una nueva etapa para la industria de activos digitales. Durante su campaña, prometió convertir a Estados Unidos en la “capital cripto del planeta”. Esto también alcanzó a los bancos, que hasta hace poco estaban sujetos a medidas regulatorias que desincentivaban su participación en este ámbito.
Dentro de Morgan Stanley, las discusiones sobre cómo expandirse en criptomonedas han ido y venido durante años. Los esfuerzos por lanzar distintas ofertas en ocasiones chocaron con caídas de precios que redujeron el interés de los clientes, así como con resistencia regulatoria.
Después de que Trump ganara las elecciones de 2024, las conversaciones para expandirse en este segmento cobraron impulso nuevamente. Los ejecutivos decidieron ofrecer operaciones spot en E*Trade y comenzaron a planificarlo el año pasado. En septiembre, Morgan Stanley dijo que se asociaría con el proveedor de infraestructura cripto Zerohash para permitir a los clientes operar monedas populares, comenzando con bitcoin, ether y solana.
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Precios más bajos
La tarifa de 50 puntos básicos de Morgan Stanley es aproximadamente la mitad de la de Robinhood, que parte desde 95 puntos básicos. Las comisiones de Coinbase comienzan en 60 puntos básicos, y Schwab indicó el mes pasado que cobrará 75 puntos básicos.
Las operaciones spot en E*Trade son solo una de las incursiones de Morgan Stanley en el mundo cripto en el último año. El mes pasado lanzó un fondo cotizado en bolsa de bitcoin —el primero de un banco de Wall Street— y lo posicionó como el más barato de su categoría. También tiene en camino ETF de Ether y Solana, y en febrero solicitó una licencia bancaria nacional de fideicomiso para poder custodiar activos digitales.
Los ejecutivos también preparan una oferta para que los clientes conviertan criptomonedas en participaciones de productos cotizados en bolsa sin necesidad de vender primero los activos, según personas familiarizadas con el asunto. En el frente institucional, Morgan Stanley planea añadir la capacidad de operar acciones tokenizadas en la segunda mitad de este año.
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Tras la crisis financiera, los ejecutivos transformaron Morgan Stanley en una potencia de gestión patrimonial menos dependiente de los negocios tradicionales de Wall Street, como el trading y la banca de inversión. La compra de E*Trade por US$13.000 millones en 2020 fue una apuesta clave por el mercado minorista, que trajo consigo un nuevo conjunto de competidores en el corretaje digital.
Uno de ellos, Robinhood, es una empresa de tecnología financiera que pudo avanzar más rápido en criptomonedas que los bancos regulados a nivel federal. Comenzó a ofrecer operaciones cripto en 2018 y el año pasado generó US$901 millones en ingresos por transacciones de criptomonedas, el 20% de su ingreso neto anual.
Y eso fue solo una fracción de los ingresos de Coinbase: la firma obtuvo US$3.320 millones en ingresos por transacciones de consumidores en 2025. Las operaciones con bitcoin y ether representaron el 45% del volumen total de negociación de Coinbase el año pasado.
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Coinbase sobrevivió a la agitación del sector hace unos años, incluido el colapso de su rival FTX, para convertirse en el mayor exchange de criptomonedas en Estados Unidos. Ahora, su lista de competidores se ha ampliado e incluye bancos tradicionales y otras firmas financieras que antes no podían participar significativamente en este espacio.
“Va a ser muy competitivo en los próximos años, particularmente porque las barreras regulatorias se están reduciendo”, dijo Finn.
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