Bloomberg — La zona euro se estancó inesperadamente a finales del año pasado, ya que los colapsos gubernamentales de sus dos principales economías minaron la confianza de empresas y consumidores.
El Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre se mantuvo sin cambios respecto a los tres meses anteriores, según Eurostat, desafiando las estimaciones de los analistas de que el bloque de 20 naciones había logrado un crecimiento del 0,1%. La producción cayó un 0,2% en Alemania y un 0,1% en Francia.
En el conjunto de 2024, el PIB de la zona euro aumentó un 0,7%, según Eurostat.
La región está luchando por encontrar motores de crecimiento, ya que el malestar del sector manufacturero en Alemania pesa sobre la producción y el sentimiento está agriado por la amenaza de medidas comerciales punitivas del presidente estadounidense Donald Trump. Italia y Austria registraron un estancamiento del PIB.
Algo de ayuda está en camino por parte del Banco Central Europeo, que se espera ampliamente que recorte su tasa de depósito en otro cuarto de punto más tarde este jueves, hasta el 2,75%. Pero los responsables políticos de Fráncfort siguen pendientes de la inflación. Datos separados mostraron que los precios al consumo en España subieron un 2,9% este mes, más de lo que esperaban los analistas.
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Los inversores se sumaron a las apuestas de recortes de tasas del BCE, fijando un precio de 94 puntos básicos de relajación hasta finales de año, frente a los 89 puntos básicos del miércoles. Eso implica tres reducciones de un cuarto de punto y una probabilidad de casi el 80% de una cuarta.
Los bonos ampliaron las ganancias, enviando el rendimiento alemán a 10 años seis puntos básicos por debajo hasta el 2,53%. El euro cayó un 0,2% hasta cerca de US$1,04, su nivel más bajo del día.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El panorama general es que el impulso ha disminuido, lo que respalda los argumentos a favor de un recorte de las tasas del BCE hoy más tarde y de una mayor relajación este año. Cuántos recortes y con qué rapidez dependerán en parte del tiempo que tarde en volver a repuntar el crecimiento”, dice Jamie Rush, economista jefe europeo.
La incertidumbre sobre los planes de Trump ya se está filtrando a las empresas, con las conversaciones sobre los aranceles dominando las convocatorias de beneficios este mes, según un análisis de Bloomberg.
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En el caso de Alemania, los decepcionantes datos se producen a menos de un mes de unas elecciones anticipadas en las que probablemente el canciller Olaf Scholz será destituido por Friedrich Merz, que lidera el bloque conservador CDU/CSU y promete menos impuestos y menos regulaciones.
Aunque algunos esperan que los comicios del 23 de febrero traigan consigo políticas más orientadas al crecimiento capaces de ayudar a sacar a la mayor economía de Europa y a la zona euro de 20 naciones en su conjunto de sus respectivos atolladeros, muchos analistas se muestran escépticos.
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Poniendo de relieve los problemas a los que se enfrentan las empresas, el fabricante de neumáticos y componentes Continental AG afirmó esta semana que su unidad de automoción tendrá dificultades para aumentar las ventas en 2025 debido a un "entorno de mercado desafiante" y que está recortando costes para intentar aumentar la rentabilidad.
Alemania vio cómo el PIB se contraía por segundo año consecutivo en 2024 y el Gobierno revisó el miércoles a la baja sus perspectivas de crecimiento para 2025 hasta sólo el 0,3% desde el 1,1%.
En Francia, donde los analistas solo esperaban un estancamiento de la economía, los vientos de cola de los Juegos Olímpicos de París del verano pasado se han desvanecido hace tiempo. La actividad se vio frenada por el menor crecimiento del gasto de los consumidores y el estancamiento de la inversión empresarial.
El problema principal es una crisis presupuestaria que ha obligado al gobierno de París a recurrir a una legislación provisional para evitar un cierre. La fragilidad económica está complicando las cosas, ya que la escasez de ingresos fiscales y el débil crecimiento elevaron el déficit fiscal del año pasado a cerca del 6% de la producción.
Las conversaciones sobre un presupuesto completo para 2025 culminarán la próxima semana, cuando los planes de impuestos y gastos del nuevo primer ministro François Bayrou se enfrenten a una votación que podría obligarle a dimitir.
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Las empresas francesas están aireando cada vez más sus frustraciones, y Bernard Arnault, el multimillonario director ejecutivo de LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, afirmó esta semana que los impuestos de sociedades adicionales del presupuesto del gobierno corren el riesgo de empujar la inversión al extranjero.
"Existe un deterioro real de la situación económica de Francia", declaró el miércoles Patrick Martin, jefe del grupo empresarial Medef, a la asociación de prensa AJEF. "Hay incredulidad en nuestras filas sobre lo que está ocurriendo en política, y a veces enfado".
Hubo un punto brillante entre las economías europeas: España registró el miércoles un aumento del PIB del 0,8% y sigue siendo el país más destacado de la región. Portugal y Lituania también registraron un fuerte crecimiento.
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Por ahora, Europa “parece estar de capa caída y no esperamos que salga de ella este invierno”, declaró Bert Colijn, economista de ING, en un informe a clientes. “Los primeros indicios para el primer trimestre apuntan a que la economía rondará el estancamiento un poco más. A lo largo de este año, sí esperamos que la demanda interna vuelva a impulsar algo el crecimiento”.
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