Bloomberg — La inflación francesa retrocedió a su nivel más bajo en cuatro años, reforzando los argumentos a favor de nuevos recortes de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo, cuya próxima medida llegará probablemente la próxima semana.
Los precios al consumo en la segunda mayor economía de la zona euro subieron un 0,9% respecto a hace un año en febrero, tras un incremento del 1,8% en enero, según informó el viernes la agencia de estadísticas Insee. Los analistas encuestados por Bloomberg habían previsto un avance del 1,1%.
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Los bonos europeos repuntaron en la apertura. Los rendimientos franceses cayeron tres puntos básicos en toda la curva, mientras que los de los bunds a dos años cayeron por debajo del 2% por primera vez en más de un año. Los mercados monetarios impulsaron las apuestas sobre los recortes de tipos del BCE, ahora a favor de cuatro reducciones más de un cuarto de punto este año por primera vez en casi tres semanas.
La inflación es desigual en la región: En contraste con Francia, los precios españoles subieron un 2,9% este mes. Pero el BCE sigue confiando en alcanzar su objetivo del 2% este año, sobre todo en un momento en el que la economía del bloque atraviesa dificultades.
Una imagen más clara de las presiones sobre los precios surgirá más tarde el viernes, cuando se publiquen las lecturas de Alemania e Italia. Es probable que las cifras del bloque monetario de 20 naciones, que se publicarán el lunes, muestren una moderación hasta el 2,3%.
Esto debería permitir al BCE recortar de nuevo su tipo de depósito la semana que viene, hasta el 2,5% desde el 2,75%, con lo que la relajación total desde junio alcanzaría los 150 puntos básicos. Lo que ocurra más allá de eso está menos claro, ya que algunos funcionarios se preocupan por la inflación de los servicios, la subida de los precios de la energía y los aranceles comerciales estadounidenses, mientras que otros se inquietan más por la atonía del crecimiento económico y el riesgo de no alcanzar el objetivo.
Los analistas encuestados por Bloomberg antes de la decisión de tipos de la semana que viene ven más probabilidades de que se sobrepase el objetivo. Estas preocupaciones pueden verse avivadas por cifras independientes procedentes de Alemania, que muestran que los precios de importación experimentaron en enero el mayor aumento en dos años.
Sin embargo, una encuesta publicada más tarde el viernes por el BCE mostró que las expectativas de inflación de los consumidores para los próximos 12 meses se moderaron hasta el 2,6% desde el 2,8%. Se mantuvieron estables en el 2,4% para los próximos tres años.
Lo que dice Bloomberg Economics
“De cara al futuro, esperamos que las lecturas principales y subyacentes de Francia vuelvan a subir en marzo, reflejando en gran medida la influencia de los efectos de base desfavorables, en lugar de aumentar la presión de los costes a corto plazo. A partir de entonces, creemos que se registrarán nuevos descensos, llevando la inflación a mínimos en los meses de verano".
-Jean Dalbard y Jamie Rush, economistas.
Los datos franceses mostraron un ritmo ligeramente más lento de ganancias para los precios de los servicios, muy vigilados, que alcanzaron el 2,1%. Los costes de la energía cayeron un 5,7%.
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Cifras independientes publicadas el viernes por el Insee confirmaron que la economía se contrajo un 0,1% en el último trimestre de 2024. El poder adquisitivo de los hogares se estancó.
Con la colaboración de Alice Atkins, James Hirai, Barbara Sladkowska y Joel Rinneby.
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