Buenos Aires — En un mercado global convulsionado, los bonos de mercados emergentes siguen siendo una opción interesante para los inversores con apetito por el riesgo, según Thomas Haugaard, gestor de carteras del equipo de deuda de mercados emergentes en divisas fuertes de Janus Henderson.
Ante la consulta sobre el mercado latinoamericano de renta fija, el ejecutivo de Janus Henderson destacó oportunidades en Argentina, Colombia, Costa Rica y Paraguay.
VER MÁS: El gestor del fondo más rentable en Colombia explica las razones del rally de la bolsa
Argentina: un caso positivo a pesar de los desafíos
Haugaard se mostró optimista sobre los bonos argentinos, a pesar de la situación económica compleja que atraviesa el país, al punto que fue el primer país que mencionó cuando Bloomberg Línea consultó sobre sus preferencias en bonos latinoamericanos. Según su análisis, la recuperación económica y la reducción de la inflación han mejorado el panorama. “Argentina sigue siendo un caso positivo, con Milei manteniéndose competitivo en las próximas elecciones de medio término, a pesar de haber implementado un programa de austeridad muy estricto. La inflación finalmente está bajando y la economía está en recuperación”, aseguró Haugaard.
El “compromiso” de la administración de Javier Milei con la disciplina fiscal y las reformas estructurales también fue resaltado por el gestor. A largo plazo, Haugaard considera que el país tiene un gran potencial, especialmente si se avanza en un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que podría fortalecer las reservas de divisas y abrir la puerta a nuevas reformas. “Un nuevo programa con el FMI podría proporcionar una base sólida para la próxima fase de liberalización de la cuenta de capital”, añadió.
Asimismo, concluyó: “A largo plazo, vemos de manera muy positiva la implementación de reformas estructurales profundas y el desarrollo del sector energético”.
VER MÁS: Bank of America recomienda invertir en activos argentinos: los motivos
Colombia: Valor ante la incertidumbre política
El segundo país latinoamericano que en el que hizo foco Haugaard a la hora de pensar en renta fija emergente fue Colombia. Señaló que los mercados empiezan a fijarse en las elecciones generales y presidenciales del próximo año.
A pesar de las preocupaciones por el deterioro fiscal bajo la administración del presidente Gustavo Petro, Haugaard comentó que las encuestas sugieren que “probablemente habrá un giro hacia el centro o incluso hacia la centro-derecha, lo que podría reducir la preocupación por el reciente deterioro fiscal”.
Oportunidades a largo plazo en América Latina
Haugaard mencionó que sigue habiendo valor en algunos países más pequeños que están en camino de obtener grado de inversión, como Costa Rica y Paraguay. Aunque la obtención de grado de inversión no es inminente, “esto probablemente mantendrá a los inversores más pacientes, lo que hará que los bonos sean más resilientes en un entorno global que probablemente continuará siendo volátil”, concluyó.
VER MÁS: Apple atravesó su peor semana desde 2022: ¿todavía es un refugio seguro?
¿Es momento de invertir en emergentes?
Según Thomas Haugaard, los mercados emergentes de bonos tienden a desempeñarse favorablemente cuando la economía estadounidense se desacelera o se mantiene moderada (”ni demasiado fría ni demasiado caliente”), siempre que se evite una recesión. En este escenario, la deuda de los mercados emergentes en moneda fuerte se presenta como una opción “atractiva”, según su óptica, ya que ofrece una duración relativamente larga, alta calidad y un rendimiento total interesante.
Además, destacó que la desaceleración de la economía de Estados Unidos generalmente se traduce en una disminución de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que aumenta el atractivo relativo de los bonos de los mercados emergentes. Además, Haugaard explicó que la prima de riesgo en los bonos de los mercados emergentes también puede reducirse si la calidad crediticia se mantiene relativamente saludable, como es el caso actual
En los últimos años, el número de mejoras en las calificaciones crediticias de los mercados emergentes ha sido entre dos y tres veces mayor que el de las degradaciones, lo que según Haugaard refuerza su atractivo en tiempos de incertidumbre económica global, particularmente por la volatilidad de las políticas económicas en Estados Unidos.
El peso de Janus Henderson
Janus Henderson, compañía para la cual se desempeña Haugaard, es una firma global de gestión de inversiones que ofrece soluciones de inversión a clientes institucionales, intermediarios financieros y particulares. Con una presencia internacional, la empresa se especializa en una amplia gama de estrategias de inversión, incluidas las de renta fija, acciones, inversiones alternativas y multi-activos.
Al 30 de junio de 2024, Janus Henderson tenía US$361,4 mil millones en activos bajo gestión.
