Buenos Aires — El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumula ventas por casi US$1.000 millones en las últimas cuatro ruedas. En medio de la incertidumbre por los detalles del acuerdo con el FMI que quedó blindado tras la aprobación en Diputados y la incógnita por el futuro esquema cambiario que dispararon la demanda de dólares en el país, la autoridad monetaria acumuló ventas netas en el mercado de cambios por unos US$931 millones desde el viernes pasado y revirtió la racha compradora de divisas que había sostenido hasta mediados de este mes.
El Central lleva vendidos US$306 millones en las primeras 11 ruedas hábiles del mes, por lo que podría interrumpir una racha de siete meses consecutivos con saldo positivo en el mercado oficial de cambios. Acumulaba compras netas por unos US$625 millones hasta el jueves 13 de marzo, pero a partir de allí hiló cuatro ruedas consecutivas vendedoras que llevaron a algunos economistas a señalar signos de agotamiento en el esquema cambiario actual, mientras el Gobierno aguarda con ansias que se cierre el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y el inicio de la cosecha gruesa para robustecer las reservas.
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¿Por qué está vendiendo el Banco Central?
Según concluyeron los analistas de la consultora Outlier, la racha vendedora parece venir justificada por dos cuestiones:
- La primera es que, a pesar de haber comprimido el miércoles 19, las tasas implícitas de futuros del dólar continúan bien por encima de las tasas de Lecap e incentivan a los bancos a comprar dólares en el spot y vender futuros, para tener un rendimiento en pesos superior al de las letras.
- Por otro lado, ese factor y la incertidumbre cambiaria, también hace que los oferentes de dólares en el mercado oficial retrasen las ventas y eso le quite presión vendedora (por ejemplo, ayer las liquidaciones informadas del complejo oleaginoso siguieron bajando y sumaron sólo US$21,6 millones).
“Ambos factores pueden revertirse si se logran acomodar las tasas y reanclar expectativas”, detallaron desde la consultora.
En tanto, desde el bróker Aurum Valores sostuvieron que “la percepción de que el acuerdo con el FMI está cercano y que con él sobrevendrá un cambio del esquema cambiario que lucía ya agotado” provocó un reacomodamiento de las posiciones que mantenían los inversores en variedad de activos financieros.
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Venta de reservas en el mercado de bonos
El Banco Central viene cediendo también dólares en el mercado de bonos, de forma tal de contener el MEP y el contado con liquidación. Una parte de estas divisas que quedan allí se explican por el llamado dólar blend, que les permite a los exportadores liquidar el 20% de sus tenencias en el CCL y otra parte a las intervenciones directas del Central.
Respecto de esto último, los analistas de Aurum Valores sostuvieron: “En base a los últimos datos publicados por el BCRA en la planilla ‘Factores de variación de reservas’, estimamos que el uso de divisas para intervenir en CCL/MEP sería de unos US$300 millones en lo que va de marzo. En febrero fueron US$600 millones. Esto implica que desde que Luis Caputo anunció la intervención en los mercados de los dólares financieros, el monto utilizado será de aproximadamente US$3.172 millones”.
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