Buenos Aires — La provincia de Córdoba anunció este lunes el lanzamiento de una oferta de recompra de deuda en efectivo por hasta US$516 millones, correspondiente a los bonos Step-Up en dólares con vencimiento en 2027. La operación está sujeta a la colocación de nuevos títulos de deuda, informó el gobierno provincial en un comunicado.
En caso de tener éxito con la operación, Córdoba sería la primera provincia en salir al mercado internacional durante la gestión de Javier Milei como Presidente de la Nación. Cabe destacar que la administración provincial no ha brindado detalles sobre los nuevos bonos que busca emitir.
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La propuesta del Gobierno provincial que lidera el peronista, Martín Llaryora, contempla la compra de los bonos en circulación por un precio fijo de US$995 por cada US$1.000 de valor nominal. Además, los inversores que adhieran recibirán los intereses devengados e impagos hasta la fecha de liquidación, prevista para el 2 de julio próximo.
Según detalló la provincia, la oferta no está condicionada a un nivel mínimo de participación, pero sí depende del cierre exitoso de una emisión de nuevos bonos globales, por un monto suficiente para financiar la recompra y bajo condiciones que el gobierno provincial considere aceptables.
El anuncio de Córdoba llega en un momento en el que el riesgo país argentino se ubica más de 300 puntos básicos por encima del promedio Latinoamericano de 406. No obstante, se trata de una mejora dramática desde los casi 2.000 puntos con los que asumió Milei en diciembre del 2023.
Además, llega tras exitosas colocaciones corporativas en Nueva York, entre ellas las de Banco Macro, Pluspetrol y Vista Energy.
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Los títulos elegibles son los “US Dollar Step-Up Notes due 2027”, con un monto principal en circulación al 20 de junio de este año de US$516.121.416,67. Los bonos se identifican bajo los códigos ISIN US74408DAD66 y USP79171AE79.
La oferta comenzó este lunes 23 de junio a las 9:00hs (hora de Nueva York) y permanecerá abierta hasta las 17:00hs del viernes 27 de junio. Los inversores podrán retirar sus presentaciones hasta ese mismo día y horario.
El 30 de junio, la Provincia espera informar el monto total de ofertas recibidas, y el 1 de julio comunicará los resultados finales, incluyendo el monto aceptado y, en caso de ser necesario, los prorrateos.
Para participar, los tenedores deberán presentar sus bonos a través de los sistemas internacionales de compensación y liquidación, como DTC, Euroclear, Clearstream o la Caja de Valores, según corresponda. Los inversores interesados en adherir a la oferta y suscribirse a los nuevos bonos podrán solicitar un código identificador único, lo que podría otorgarles prioridad en la asignación de los nuevos títulos. No obstante, la Provincia aclaró que no se garantiza que quienes presenten bonos sean asignados en la nueva emisión.
La gestión de la operación está a cargo de J.P. Morgan Securities LLC y Santander US Capital Markets LLC, como agentes colocadores, y Sodali & Co como agente de información y presentación.
La provincia advirtió que la emisión de los nuevos bonos se realizará únicamente a inversores institucionales calificados, conforme a la regulación vigente en Estados Unidos y otros mercados, y no estará registrada ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) ni ante las autoridades regulatorias de otras jurisdicciones.
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El gobierno provincial destacó que los términos y condiciones completos de la operación están disponibles en el documento de oferta y en el memorando de colocación de los nuevos bonos, y recomendó a los inversores revisar en detalle dicha documentación antes de tomar una decisión.
Colocación por hasta US$800 millones
Córdoba anunció, al mismo tiempo, la colocación de deuda por hasta US$800 millones en el mercado estadounidense. Estos nuevos bonos devengarán una una tasa de interés fija que se determinará en el momento de la emisión. El capital se amortizará en tres partes iguales durante los años cinco, seis y siete. Los intereses se pagarán de forma semestral y el vencimiento será a siete años.
La calificadora de riesgo Fitch Ratings asignó una calificación esperada de largo plazo de CCC+ a las notas sénior no garantizadas que emitirá Córdoba.
Fitch añadió: “La deuda de Córdoba está compuesta principalmente por emisiones internacionales, préstamos multilaterales y créditos de bancos privados en dólares estadounidenses (86,2% del stock total en 2024, frente al 99,6% en 2023). Al cierre de 2024, la deuda directa totalizó AR$2.155,6 mil millones, lo que representa un aumento de aproximadamente 23,6% respecto de 2023, impulsado por la depreciación de la moneda (209%).
