Bloomberg — Un conglomerado brasileño propiedad de una de las familias más ricas del país está endureciendo sus criterios para nuevas inversiones gracias al aumento de los costos de los préstamos y al cambio económico mundial que se está produciendo bajo el mandato del presidente estadounidense Donald Trump.
Los principales ejecutivos de Votorantim SA dijeron en una entrevista que el holding, que tiene tres filiales en el negocio de los metales, estaría adoptando un enfoque más cauteloso a la hora de gastar en proyectos más allá de los que ya tiene en cartera.
“La barra de rentabilidad es más alta porque el costo del capital es más alto”, dijo el CEO Joao Schmidt por videollamada, citando la tasa de interés de referencia de Brasil, ahora en el 14,25%, su más alto desde 2016, y la incertidumbre creada por un aluvión de aranceles estadounidenses.
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Con operaciones en 19 países, la cartera del grupo incluye un importante productor de aluminio, un fabricante de acero y la quinta mayor minera de zinc del mundo. Schmidt afirmó que, aunque es difícil predecir el impacto a largo plazo de los aranceles en los flujos comerciales, la empresa considera que su cartera está lo suficientemente equilibrada como para amortiguar los riesgos.
La empresa siderúrgica de Votorantim, Acerbrag SA, seguirá centrada en el mercado nacional argentino, dijo Schmidt. El productor de aluminio Cia Brasileira de Aluminio, o CBA, podría optar por frenar la producción y vender más energía o ajustar su mezcla de ventas, ya que fabrica desde metal primario hasta productos procesados. Los aranceles no deberían tener un gran impacto en CBA porque el 90% de sus ventas son nacionales y los envíos a EE.UU. representan entre el 3% y el 5% de las exportaciones totales, según declaró el director general de la unidad a los inversores en febrero.
No obstante, la empresa sigue de cerca los anuncios de Trump. “Tendremos que darle algún tiempo para ver hacia dónde va la política económica”, dijo Schmidt.
Votorantim, propiedad del clan Ermirio de Moraes, registró unos ingresos netos de 51.800 millones de reales (US$9.000 millones) en 2024, según su última declaración de resultados. Esta cifra supone un aumento del 7% respecto al año anterior, debido principalmente a un repunte de los precios del aluminio y el zinc combinado con un aumento de los niveles de producción.
La empresa, que no cotiza en bolsa, vio cómo su beneficio se reducía un 55% el año pasado, hasta los 830 millones de reales, debido a que la fortaleza del dólar pesó sobre su deuda. El acuerdo para poner fin al litigio entre su cementera y el organismo antimonopolio de Brasil también afectó a los resultados.
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A pesar del alto listón para nuevos proyectos, Votorantim planea aumentar la inversión en un 30% hasta los 20.000 millones de reales este año en una cartera geográficamente diversa que incluye uno de los mayores fabricantes de cemento del mundo, así como negocios inmobiliarios, financieros, de zumos de naranja y de energías renovables. La empresa tiene 6.700 millones de reales de efectivo en caja y su nivel de endeudamiento se sitúa en 1,29 veces los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Dos años después de su debut en el mercado inmobiliario estadounidense, el grupo continuará buscando oportunidades en propiedades industriales y viviendas multifamiliares en el país, dijo en la entrevista el director financiero Sergio Malacrida. La inmobiliaria Altre Empreendimentos e Investimentos Imobiliarios SA ha comprometido más de 1.000 millones de reales en nuevas empresas desde Chicago a Nueva York, al tiempo que crece como plataforma de crédito.
El director financiero ve intactos los motores a largo plazo del sector inmobiliario. Los inversores apuestan por que la demanda de alquiler se mantendrá fuerte en EE.UU., donde los aspirantes a compradores de vivienda se enfrentan a presiones financieras que les mantienen al margen del mercado de reventa, mientras que la escasez masiva de viviendas mantiene altos los alquileres.
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